今日(2024年7月18日),A股主要指數低開低走,三大指數均跌超0.7%,深成指跌超1%領跌,全市場下跌個股超4600只。
轉債市場方面,中證轉債及可交換債指數跌0.54%,可轉債ETF(511380)盤中跌0.68%,成交金額超6億元,昨日單日吸金超2.22億元,最新規模超134億元。
成分券少數上漲,宏輝轉債漲超17%,泰坦轉債漲超12%,浩特轉債、易瑞轉債漲超7%,凱中轉債漲超3%,東時轉債、洪城轉債、今飛轉債漲超2%;跌幅方面,中裝轉2跌超11%,橫河轉債跌超8%,三房轉債、通光轉債跌超7%,景20轉債、新星轉債均跌超5%。
國盛證券研報指出,自五月中下旬以來小盤股連續下跌,由於市場擔心低價股的價格類退市風險,偏債轉債的價格與估值顯著承壓。當前偏債轉債性價比相對較高,但仍需關注以下風險:1)目前偏債轉債的定價偏離度仍未達到2021年初的極低水平,因此估值可能還有壓縮的空間;2)若偏債轉債的正股繼續承壓下跌,正股退市風險逐漸加大,偏債轉債會接近“負gamma”區間,有較高的尾部風險。
可以通過配置餘額大、評級高、估值低的轉債分別構建銀行與高股息轉債策略,策略除轉債外的倉位配置國債。這兩個策略今年以來可以分別獲得6.6%與6.9%的絕對收益,而回撤均低於2%,表現相對較優。若未來預期市場仍處於小盤迴撤與較高退市的風險環境之下,則類似的低風險類投資策略將有較好的收益風險比。
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