金吾財訊 | 中泰證券發研指,TCL電子(01070)發佈正面盈利預告:24H1實現經調整利潤6-6.8億港幣(+130-160%),利潤高增得益於公司大力推進電視主業的高端化,創新業務的規模擴張,以及費用率的降低,較好的業績體現公司向着全年股權激勵目標進發。
該行指,公司主業量價拆分看,該行預計24H1銷額同比+20%+、銷量同比+中高個位數、均價同比+雙位數。②內外銷拆分看,該行預計外銷高於內銷。海外各個地區增速在10-60%之間,其中歐洲>中東非>拉美>北美>亞太。今年調結構爲主,公司有XCPS四個系列定位不同配置,滿足消費者多樣需求,帶動公司ASP顯著提升,該行預計利潤增速>收入>銷量。
該行續指,24H1預告業績顯示公司追求健康增長,聚焦長期發展。23年年底海外事業部拆分成6個部分後,①公司費率顯著改善,體現效率提升,②事業部領導新官上任,預計更傾向於穩健經營,給明年增長留出餘地,今年優先保證完成股權激勵目標。H2是旺季,利潤額高於H1,全年預計完成股權激勵的13.2億港幣目標額可能性較大,當前市值對應10X估值,市值安全邊際穩健。
該行表示,根據公司H1預告上調利潤預期,前值爲13、16和20億港幣,調整後爲24-26年歸母淨利潤爲14、17和20億港幣(YOY+82%、24%、22%),對應PE爲10、8、7X,維持“買入”評級。