■リソルホールディングス＜5261＞の事業内容
5. 再生エネルギー事業
再生エネルギー事業は、グループのゴルフ場の土地や建物などに太陽光発電設備を設置、売電と自家消費の2つの事業を展開している。いずれの事業も脱炭素の取り組みを継続的に進めており、「地球にやさしい」サステナビリティ経営をストレートに実践している事業である。売電事業では2021年に開発した「リソルの森」内の1.5MWの太陽光発電設備を運営し、2023年度は年間約140万KWの売電を実施した。自家消費では、2020年に「リソルの森」で稼働を開始した日本初の地産地消エネルギーシステムによって、東京電力ホールディングス＜9501＞などとともに、(一社)新エネルギー財団が主催する「令和3年度新エネ大賞」の分散型新エネルギー先進モデル部門「新エネルギー財団会長賞」を共同受賞した。2023年には、運営ゴルフ場において“ソーラーカーポート”事業を3ヶ所のゴルフ場（「スパ&ゴルフリゾート久慈」「中京ゴルフ倶楽部 石野コース」「瀬戸内ゴルフリゾート」）で開始した。ソーラーカーポート事業は、ゴルフ場の駐車場などに太陽光発電設備を搭載したカーポートを建設し、施設の自家消費や災害時の非常用電源、今後普及が見込まれる電気自動車（EV）のバッテリー充電用電源の利用拡大も視野に入れ、グループゴルフ場への拡大を検討しているようだ。今後は、これまでに培った知見を生かし、新たにゴルフ場を中心とした地産地消型を展開し、「地球にやさしい」企業グループを実践していく。
6. 投資再生事業
同社は、不動産開発で蓄積してきたノウハウを活用して、保養所、別荘、ゴルフ場、遊休資産などの不動産を再生し、その時々の状況に応じて、各事業で継続保有したまま利益に貢献させるか、投資再生事業でバリューアップして売却益にするかを決定している。収益水準が毎期大きく変わるため重要性が理解しづらいという難点があるが、再生資産を売却すれば比較的大きな収益が得られることから、運営事業の業績が低迷した時に全体業績をけん引できるため、景気の動きに敏感な運営事業と対をなす収益の要であり、資金調達元として、コロナ禍の業績にもよく表れているようにグループ収益の安定化を支えてきた。インバウンド需要の復活などで運営事業が好調の現在は、今後の取得に向けて着々と動いている。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 宮田仁光）
■關於Risol Holdings＜5261＞的業務內容
5. 再生能源業務
再生能源業務是，在集團的高爾夫球場的土地和建築等上安裝太陽能發電設備，開展售電和自家消費的兩項業務。這兩項業務都在持續推進脫碳行動，是一項“對地球友好”的可持續性經營實踐。在售電業務中，運營2021年開發的“Risol no Mori”內1.5MW太陽能發電設備，並於2023年度實施了年產約140萬KW的售電。在自家消費方面，通過在2020年於“Risol no Mori”開始運作的日本首例地產地消能源系統，與東京電力控股＜9501＞等一起，共同獲得了“令和3年度新能大獎”分散式新能先進模型部門“新能財團會長獎”的殊榮。2023年，在運營高爾夫球場的地方，將在3個高爾夫球場（“Spa＆Golf Resort Kudamatsu”、“Chukyo Golf Club Ishino Course”和“Setouchi Golf Resort”）開始“太陽能汽車停車棚”業務。太陽能汽車停車棚業務是，在高爾夫球場的停車場等地建設太陽能發電設施，擴大設施的自家消費、災害時的應急電源、未來預計普及的電動汽車（EV）電池充電用電源的利用，並考慮擴大到集團高爾夫球場。今後，將利用以往的經驗，展開以高爾夫球場爲中心的地產地消型業務，實踐“對地球友好”的企業集團。
6. 投資再生事業
該公司利用在房地產開發上積累的專業知識，對保養所、別墅、高爾夫球場、遊離資產等不動產進行再生，並根據不同時期的情況，決定是讓各項業務繼續保持，爲利潤做出貢獻，還是通過投資再生業務提高其價值並獲得銷售盈利。由於收益水平每年變化很大，因此很難理解其重要性。但是，如果出售再生資產，則可以獲得相對較大的收益。因此，在運營業績低迷時，投資再生業務是一個重要的收益要素，可以支持全面業績，並作爲資金籌集來源，爲集團穩定收益提供支撐。目前，運營業務處於強勁增長的狀態，包括回歸的旅遊需求在內，正在穩妥推進未來的收購。
（作者：華富證券客座分析師宮田仁光）
