从文心一言、Kimi，到DeepSeek-V2，国产大模型数量加速增长，朝着大参数、长文本、多模态演进。基础设施侧，政策层面积极推进国产智算中心建设，而全球供应链的不确定性，进一步推升了国产算力的需求空间。中金认为，随着国产GPU算力的持续升级及生态建设的完善，国产算力的发展空间广阔。建议关注AI服务器、数据中心交换机及芯片、国产光模块等方向。展望2024下半年，建議關注通信設備行業五大機遇。
智通財經APP獲悉，中金發佈研報指出，2024年上半年，AI算力仍是核心投資主線，AI大模型迭代優化、北美雲廠商AI投資保持高景氣，驅動AI硬件核心供應商業績與市場表現共振向上，帶動板塊市值較年初回升。展望2024下半年，建議關注通信設備行業五大機遇：1)國產算力提速，驅動AI產業長期爲新質生產力賦能；2)AI大模型向多模態方向演進，同時關注工程優化和長期推理落地，驅動海外雲端硬件需求保持高景氣；3)運營商資本開支平淡，關注5G-A、骨幹網升級等結構性機遇；4)國內衛星建設加速；5)企業出海引領新成長。
國產算力邊際變化豐富，中長期國內AI技術實力升級有望深入賦能新質生產力
從文心一言、Kimi，到DeepSeek-V2，國產大模型數量加速增長，朝着大參數、長文本、多模態演進。基礎設施側，政策層面積極推進國產智算中心建設，而全球供應鏈的不確定性，進一步推升了國產算力的需求空間。中金認爲，隨着國產GPU算力的持續升級及生態建設的完善，國產算力的發展空間廣闊。建議關注AI服務器、數據中心交換機及芯片、國產光模塊等方向。
長期來看，AI的演進可以實現產業降本增效，更好的賦能產業數智化轉型，推動新質生產力發展，協力企業數智化轉型的解決方案供應商、以及充當數據入網關鍵組件的物聯網模組企業有望迎來發展。
海外AI硬件需求延續高景氣，低功耗訴求引領技術創新
中金指出，放眼AI產業整體，大模型創新向探索Scaling Law(規模定律)和工程優化兩個方向並舉前行，多維度的追求共同推動雲端硬件需求持續向上。同時注意到，雲端網絡出現加速迭代的趨勢，英偉達以太網硬件規劃一年一升級，預計至2026年或將出現3.2T網絡的商用。在此背景下，一方面產業更迭加速，利好現有頭部供應商發揮先發優勢;另一方面低功耗訴求日益迫切，液冷服務器和硅光、LPO光模塊等方案或將加速落地，牽引結構性投資機遇。
標的方面：建議關注算力硬件供應商中際旭創(300308.SZ)、光迅科技(002281.SZ)、盛科通信(688702.SH)、中興通訊(000063.SZ)、中科曙光(603019.SH)、紫光股份(000938.SZ)、浪潮信息(000977.SZ)、銳捷網絡(301165.SZ)；解決方案提供商海康威視(002415.SZ)、大華股份(002236.SZ)；通信模組廠商移遠通信(603236.SH)、廣和通(300638.SZ)；光纜&海纜廠商中天科技(600522.SH)、亨通光電(600487.SH)；企業出海標的億聯網絡(300628.SZ)、螢石網絡(688475.SH)。
風險因素：信息基建投資不及預期；AI等新技術發展的不確定性；貿易及科技摩擦。
