過去幾年,在充滿挑戰的宏觀經濟環境下,白酒企業普遍承受了不小壓力。在行業新週期中,港股白酒第一股珍酒李渡(6979.HK)始終迎難而上,實現跨越式發展。
作爲珍酒李渡的旗艦品牌和營收主力,貴州珍酒發展更快些。
貴州日報截圖
2023年,珍酒營收達45.83億元,同比增長19.9%,而過去三年,珍酒的複合增速超47%。近期,貴州官媒《貴州日報》刊登文章《躋身貴州白酒TOP3 珍酒實幹贏市場》稱,從營收、產能、品牌三方面,珍酒均是行業前三,綜合實力躋身貴州白酒TOP3。
厚積薄發,珍酒綜合實力位居貴州白酒TOP3
近年來,國內宏觀環境與白酒行業發生了較大的變化。一方面,受房地產下行,宏觀經濟承壓;另一方面,“醬酒熱”逐漸回歸理性。
在這樣的大環境下,一些此前突飛猛進的醬酒企業,甚至出現了業績腰斬,大起大落。而珍酒的發展,卻始終一步一個腳印,在行業“狂熱”之時不冒進;在行業“冷靜”之際不後退,始終保持良性可持續的發展態勢。
珍酒在香港參加Vinexpo Asia展會
從業績來看,2020年-2023年,珍酒分別實現營收13.46億元、34.88億元、38.23億元和45.83億元。弗若斯特沙利文數據顯示,以2023年營收計,珍酒是貴州第三大、中國第四大醬酒企業。
《貴州日報》在文章中寫道:“在中國醬酒的版圖上,茅台無疑是最璀璨的明珠,習酒緊隨其後,珍酒則是貴州白酒的‘第三把交椅’,貴州白酒進入‘茅習珍’時代。”官方媒體的發聲,無疑是一個極爲重要的信號,意味着貴州白酒格局發生了實質性變化。
長期主義,珍酒李渡發展潛力十足
珍酒是珍酒李渡的旗艦品牌,也是營收的核心主力。2023年,珍酒貢獻了珍酒李渡65%以上的營收,顯而易見的是,近年來珍酒的快速成長,也帶動了珍酒李渡的高速發展。
從業績上看,從2020年-2023年,珍酒李渡營收從23.99億元增長至70.30億元,年複合增長率接近30%;同期經調整淨利潤從5.2億元增長至16.23億元,年複合增長率超過46%。
珍酒李渡港交所上市現場
2023年4月27日,珍酒李渡在港交所主板掛牌上市,成爲港股白酒第一股,也是資本市場除貴州茅台外第二家以醬酒爲主的白酒上市公司,成爲近8年第一家成功上市的白酒企業,也是當年港交所和全球消費行業融資規模最大IPO。上市不到4個月,珍酒李渡被正式納入“港股通”和標普全球BMI指數;不到8個月,獲納入富時羅素全球股票指數系列(GEIS)的四項重要指數。
“2023年珍酒李渡迎難而上,開了一個好頭,打了一場硬仗。”珍酒李渡集團董事長吳向東如此評價公司去年的發展。吳向東同時表示,未來將繼續踐行長期主義精神,堅持“做難但正確的事”,爲股東、合作伙伴、消費者、員工和社會創造更大價值。
珍酒李渡2023年年報顯示,營收、經調整淨利潤分別增長20.10%和35.50%,營收規模位於中國白酒上市公司第九位。
過去幾年,珍酒李渡的發展質量成色十足。2023年高端產品收入同比增長33.2%,佔比較2022年提升近3個百分點;次高端、中端及以下價格帶收入同比增長均超15%,推動了公司淨利率和毛利率實現雙增長。
分品牌來看,旗艦品牌珍酒增速在醬酒行業前五品牌中位居第一,噸酒價格同比提升22%,毛利率也由2022年的54.9%提升至2023年的58.1%,是珍酒李渡的第一增長引擎。知名品牌李渡作爲珍酒李渡第二增長引擎,其元代作坊遺址是全國重點文物保護單位,並被評爲2022年全國十大考古發現之一,2023年李渡實現營收11.1億元,同比增長約25%,增速位列兼香白酒前五大品牌第一。地區領先品牌湘窖與開口笑深耕湖南本土,是珍酒李渡的第三增長引擎,2023年這兩大品牌共實現營收約12.18億元,同比增長約16%。
多品牌協同發展,珍酒李渡未來可期
2024年,珍酒李渡高質量發展態勢不減。從其核心產品珍十五(53度、500ml)、珍三十(53度、500ml)批發參考價走勢來看,基本保持穩定。
珍酒趙家溝生態釀酒區
產能方面,珍酒李渡2023年總產能超過5萬噸。截至目前,旗艦品牌珍酒醬酒年產能突破4.1萬噸,優質基酒儲存達9萬噸,產能規模穩居貴州酒企前三。預計“十五五”期間,珍酒釀酒年產能將進一步增長至10萬噸,儲酒能力40萬噸。
市場方面,多家券商的渠道調研信息顯示,今年上半年,珍酒在貴州、河南、湖南等核心市場均表現較好,保持了預期增長。
此外,2024年上半年,珍酒核心產品珍三十完成了從團購渠道切換到流通渠道的工作。在控制節奏的情況下,上半年依然取得預期增長,下半年會進一步提高增量。目前,珍酒正準備對珍三十和珍十五進行升級換代,新一代產品主要在酒體上進行了提升,以提高產品的競爭力。
位於長沙的珍酒1912美食研究所
回到行業,儘管當前醬酒回歸理性,但醬酒賽道依然長坡厚雪、水大魚大。權圖醬酒工作室發佈的《2023-2024年中國醬酒產業報告》顯示,未來十年我國醬酒產業規模可以翻一番,佔據白酒50%以上市場份額是大概率事件。
作爲中國三大民營酒企,珍酒李渡具有名酒基因+完善的產品矩陣,而以吳向東爲首的珍酒李渡管理層,長期深耕白酒行業,積澱深厚,管理和營銷能力出衆,多次穿越白酒週期,引領了白酒行業的變革潮流。
當前,我國宏觀經濟長期向好態勢沒有變,消費者對於醬酒品牌價值的認同沒有變,而擁有名酒基因、管理優勢、多品牌協同發展的珍酒李渡,依然是資本市場稀缺標的,發展潛力巨大,未來可期。