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就目前而言，博通的前景看起來很良好。
作者 | On the Pulse編譯 | 華爾街大事件
博通公司(NASDAQ：AVGO)是一家大型基礎設施公司，提供關鍵設備解決方案，包括軟件市場。博通的市值約爲7440億美元，是該領域最大的基礎設施公司之一。
2024年第二季度，由於對博通半導體和基礎設施軟件產品的強勁需求導致銷售額同比增長43%，總淨銷售額達到125億美元。
博通的基礎設施軟件業務表現十分出色，該部門銷售額同比增長175%，這要歸功於企業客戶用於構建自己的雲解決方案的VMware軟件堆棧需求強勁。VMware是一個雲計算虛擬化平台，可幫助公司利用雲環境的優勢運行應用程序。
此前，博通以690億美元的股票和現金交易收購了VMware。VMware軟件堆棧的強勁勢頭促使博通上調了2024年的銷售預期。
高盛集團的一份研究報告顯示，微軟公司、谷歌和亞馬遜等公司準備在未來一年投入1萬億美元用於人工智能，這爲博通的銷售和利潤勢頭提供了強有力的支撐。通過利用人工智能技術，公司希望在增加銷售額的同時提高成本效率。
然而，高盛的研究報告指出，這種支出存在風險，因爲企業需要提高生產率才能證明這種高水平的人工智能支出是合理的。例如，麻省理工學院教授達隆·阿西莫格魯表示，未來人工智能每年只能提高生產率0.5%，對GDP增長的影響有限。
不過，就目前而言，博通的前景看起來很良好，該公司將其銷售預期從500億美元（3月份預測）上調至6月份的510億美元。
顯然，銷售增長並非完全來自基礎設施軟件領域。人工智能也推動了博通另一個領域——半導體的增長：博通預計今年將實現超過100億美元的銷售額（佔半導體解決方案總銷售額的35%），這些銷售額直接與人工智能有關。
對博通半導體解決方案以及軟件的增量需求爲公司的毛利率（毛利潤佔淨銷售額的百分比）創造了擴張潛力。
以2019年爲基準年，博通的毛利率在2023年上升了3,700個點子，達到74.7%。人工智能硬件和軟件產品的旺盛需求也應會在2024年推動博通的利潤率逐步上升。
博通今年表現強勁，到2024年爲止已上漲了44%，但最近的10拆1股票分割和持續股息增長的潛力是仍然看到理想的風險/回報關係的原因。
市場目前預測博通明年的利潤將同比增長27%，每股收益爲6.05美元。今年，利潤預計將增長13%，增幅較爲溫和。拆分後，AVGO的市盈率爲（明年）利潤的26.2倍。
英偉達是AI硬件市場的最大受益者，憑藉其令人印象深刻的GPU產品線而受到投資者的青睞，預計同比增長37%，投資者對該股的定價爲明年預計利潤的32.3倍。
儘管如此，博通的基礎設施設備、VMware的發展勢頭以及數據中心的長期需求驅動因素意味着有利的需求環境，可以合理地預期這將等同於持續的銷售和利潤增長。
博通之所以成爲一種獨特的人工智能主題投資，是因爲與其他公司相比，博通制定了股東友好的分配政策，並且在過去幾年中其股息實現了突飛猛進的增長。
最近，博通支付了每股5.25美元的季度股息，相當於1.2%的收益率。由於10拆1的股票分割，股息金額將重新設定爲較低，但收益率當然將保持不變。博通去年的股息一直保持穩健增長。
各大公司都在努力爲人工智能時代做好準備，從而推動人工智能支出的激增，並推動對博通向客戶提供的產品的需求激增。作爲一家關鍵設備供應商，博通似乎有望從這些順風中獲利。
然而，顯然存在市場高估人工智能支出增長帶來的好處的風險，這可能在某個時候導致博通的銷售額和利潤增長更爲溫和。當然，這將帶來多重壓縮的風險。
我的結論
由於人工智能/數據中心行業前景看好，博通有望在短期內表現良好。博通等設備公司正在提供關鍵基礎設施，這導致該公司上個季度的淨銷售額大幅增長。各公司一直在加大對處理器、GPU、AI服務器、芯片設計和數據中心的支出，這將使博通在未來受益。
博通的獨特之處在於，對博通的投資將人工智能主題與大幅股息增長融爲一體。大多數人工智能股票根本不支付股息。由於博通受到人工智能巨大推動並支付不斷增長的股息，博通在被動收入投資者的投資組合中發揮着獨特的作用。