結構性牛市仍保持不變
7月21日，“金價猛漲後又大跳水”的話題衝上微博熱搜。本週，黃金市場又經歷了劇烈的震動，引發了市場的廣泛關注。
值得關注的是，從17日開始金價就小幅下跌，19日更是跌超2%，一度跌破了2400美元/盎司的重要心理關口。
消息面上，市場對聯儲局降息的預期不斷升溫，9月降息的押注已高達98%，這也支撐了黃金價格。但有分析師指出，如果金價收盤時未能守住2400美元，短期內達到2500美元的難度將會增加。
不過如果美國經濟數據表現不佳，或者市場對特朗普勝選的預期增強，黃金價格可能會得到進一步的推動。
世界黃金協會：6月全球黃金ETF流入14億美元
根據世界黃金協會的數據顯示，6月全球黃金ETF吸引了14億美元的資金流入，這是連續第二個月實現資金流入。
金價的強勁走勢以及近期黃金ETF的資金流入推動資產管理總規模（AUM）達到了2330億美元。在2024年上半年，全球黃金ETF累計流出67億美元，這是自2013年以來最大的上半年流出量。然而，儘管有資金流出，全球黃金ETF的資產管理總規模在上半年仍然累計增長了8.8%。
從這些數據也可以看出，黃金ETF市場在近期經歷了一些波動。儘管上半年出現了較大的資金流出，但6月的資金流入顯示出市場對黃金的興趣有所恢復。金價的走強可能是吸引資金流入的一個因素，投資者可能將黃金視爲一種避險資產或對沖通脹的工具。
同時，6月全球黃金市場日均交易額達到了1950億美元，較上月環比下降9.5%；場外交易額較5月則增加8.6%。世界黃金協會認爲，全球黃金市場流動性充裕，儘管6月交易量有所減少，但24年上半年全球黃金市場日均交易額仍高達2100億美元。
展望後市，世界黃金協會指出，黃金的前景並非全然一片光明，若央行購金需求大幅下降或大批亞洲投資者獲利回吐，都有可能影響黃金錶現。
不過，回顧上半年黃金爲全球投資者帶來了超過大多數投資品類的收益。此外，從長期角度來看黃金的配置價值仍十分重要。
轉折點還是暫時回調？
不到一週時間，國際金價先是兩度創新高，隨後又快速跳水，正在“刺激”着敏感的市場。
消息面上，市場對聯儲局9月份降息的預期升溫，一定程度上支撐了黃金價格。聯儲局主席鮑威爾近期的言論也增強了市場對通脹回歸目標的信心。
聯儲局越來越確信通脹正在回落至2%的目標水平，並表示聯儲局將在通脹真正降至這一目標之前就啓動降息。
談到通脹，鮑威爾說，已看到三個更好的數據，如果取其平均值，這是一個相當不錯的放緩速度。
這些數字“確實在一定程度上增加了信心”，即通脹正在可持續地放緩。
此外，ActivTrades的高級分析師Ricardo Evangelista也指出，如果下週公佈的美國GDP數據顯示經濟活動放緩，金價可能會得到提振，並有可能回升至近期的高點。
不過，也有分析師指出，當前市場對於聯儲局降息預期過於樂觀，這是導致黃金價格大起大落的重要原因。
展望後市，摩根大通表示，黃金的結構性牛市仍保持不變。未來幾個季度黃金價格趨勢仍然向上，預計今年四季度的平均價格爲2500美元/盎司，2025年將達到2600美元/盎司。
華泰證券也指出，“降息”和“特朗普2.0”兩項不同的交易，均有利於黃金和一些另類資產表現。中長期看，黃金仍是“進可攻、退可守、長期有空間”的良好配置。