金吾财讯 | 交银国际发研报指，下调爱奇艺(IQ)2季度收入预期4%至74亿元（人民币，下同），同比降5%，主要因会员及广告收入或受内容影响而低于预期，同时该行相应下调经调整净利润至2.4亿元（低于彭博预期的4.8亿元），对应经调整净利率3%，同比降5个百分点。
该行指，考虑重点剧集播放不及预期，该行下调2季度会员收入5%至45亿元，同比降9%。2季度，该行预计广告收入同比降2%至15亿元，其中，品牌广告收入或不及此前预期。预计3季度S+综艺拉动品牌广告收入恢复增长。艺人经纪或带动其他收入好于此前预期，该行上调2季度其他收入至9亿元。
该行下调2024年收入/净利润预期3%/16%。基于2023-25年净利润复合增速13%，给予10倍2024年市盈率，下调目标价至4.2美元（原为6.7美元）。会员数有望2季度触底，3季度重点内容热度表现符合预期，预计带动收入恢复增长及利润释放确定性提升，维持买入。尽管中短期单平台会员增长瓶颈仍存，但长视频行业受益于AIGC强化创新、降本提效趋势不变。另外，建议关注行业对“后验激励”模式的探索和推进，长期或促进优质内容产出并带来利润的进一步释放。
金吾財訊 | 交銀國際發研報指，下調愛奇藝(IQ)2季度收入預期4%至74億元（人民幣，下同），同比降5%，主要因會員及廣告收入或受內容影響而低於預期，同時該行相應下調經調整淨利潤至2.4億元（低於彭博預期的4.8億元），對應經調整淨利率3%，同比降5個百分點。
該行指，考慮重點劇集播放不及預期，該行下調2季度會員收入5%至45億元，同比降9%。2季度，該行預計廣告收入同比降2%至15億元，其中，品牌廣告收入或不及此前預期。預計3季度S+綜藝拉動品牌廣告收入恢復增長。藝人經紀或帶動其他收入好於此前預期，該行上調2季度其他收入至9億元。
該行下調2024年收入/淨利潤預期3%/16%。基於2023-25年淨利潤複合增速13%，給予10倍2024年市盈率，下調目標價至4.2美元（原爲6.7美元）。會員數有望2季度觸底，3季度重點內容熱度表現符合預期，預計帶動收入恢復增長及利潤釋放確定性提升，維持買入。儘管中短期單平台會員增長瓶頸仍存，但長視頻行業受益於AIGC強化創新、降本提效趨勢不變。另外，建議關注行業對“後驗激勵”模式的探索和推進，長期或促進優質內容產出並帶來利潤的進一步釋放。
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