安信國際認爲，公司今年產量會有進一步恢復，煤價總體保持較爲平衡狀態，利潤率維持相對較好水平。
智通財經APP獲悉，安信國際發佈研究報告稱，維持兗煤澳大利亞(03668)“買入”評級，認爲公司今年產量會有進一步恢復，煤價總體保持較爲平衡狀態，利潤率維持相對較好水平。對於公司2024/2025年的EPS預測，分別爲1.05/1.19澳元，目標價43.2港元。
報告主要觀點如下：
二季度商品煤權益產量同環比小幅下降，銷量環比小幅增長，庫存水平恢復正常。
公司2024年第二季度商品煤權益產量爲8.2百萬噸，同比小幅下降4%，環比小幅下降7%，主要是天氣影響降雨較多以及開採計劃的調整影響生產營運。預計下半年亨特谷和莫拉本礦山產量會繼續恢復。公司一季度受到火車鐵路脫軌影響庫存偏高，二季度庫存水平恢復正常。全年產量指引維持3500-3900百萬噸不變。
平均銷售價格持穩，預計全年保持平衡。
公司二季度平均煤炭價格爲181澳元/噸，環比穩定。去年三季度以來，實現煤價就已經相對穩定，料後續高基影響減弱。動力煤市場供需平衡，需求持續向好但是終端用戶庫存水平依舊較高。長期來看動力煤市場相對平衡。冶金煤價格也較爲平衡。
成本指引不變，保持盈利水平高位。
公司保持89-97澳元/噸的現金經營成本指引。二季度的煤炭實現價格相當於指引的現金成本下限的兩倍，表明公司仍然保持較好的利潤率。公司也是在澳洲行業當中成本具有競爭優勢的生產商，無計息貸款以及龐大的現金頭寸(截止2024年6月30日現金餘額爲15.5億澳元)，這將有助於公司在當前的煤炭市場狀況下保持較爲強勁的創造現金能力和競爭能力。
股息政策吸引。
公司的股息政策爲正常情況下各財政年度派付不少於稅後淨利潤的50%(不包括非經常性項目)或自由現金流量的50%(不包括非經常性項目)。
風險提示：需求不及預期;煤價快速下行;產銷不及預期。