今年6月登陸港交所的宜搜科技（02550.HK），上市首日便受到市場的追捧，當天股價收漲近92%，位居年內港股IPO首日漲幅榜的第三名。截至7月22日收盤，公司股價表現強勁，較招股價5.8港元/股已漲超255%。
招股書顯示，在2006年至2019年間，宜搜科技累計進行了多輪融資，投資方包括軟銀中國、上海盛大、復樸投資等投資機構。從明星機構加持，到招股公開發售獲得114.59倍認購，再到首日股價大漲，都顯示出宜搜科技備受市場青睞。
分析人士指出，在人工智能新浪潮下，作爲一家由搜索引擎起家的閱讀平台，宜搜科技聚合了算法、數據、算力和場景等發展AI技術的核心要素，爲AIGC賦能主營業務高速發展打下了重要基礎，更打開了未來成長和估值的想象空間。
最大獨立第三方閱讀平台 深耕智能推薦技術
宜搜科技成立於2005年，是初代互聯網公司，由搜索引擎起家。憑藉對移動搜索市場的提前佈局，2010年，宜搜一度成爲國內第三大搜索引擎，市場佔有率僅次於百度和谷歌。三年後，隨着移動閱讀興起，宜搜科技發展重心逐步從移動搜索賽道轉換至數字閱讀，並推出了宜搜小說App。
成立至今，宜搜科技已經走過了近19年曆程，始終深耕智能推薦技術領域，打造了宜搜智能推薦引擎。長期堅守智能推薦賽道的宜搜科技已經成爲細分領域的頭部玩家。招股書數據顯示，就收益及平均閱讀活躍人數而言，宜搜小說App是2023年國內最大的獨立第三方數字閱讀平台。根據易觀數據，截至2023年末，宜搜系列閱讀App累計註冊用戶數達4470萬名，平均月度活躍人數爲2600萬名。
從宜搜小說App上線到現在，宜搜科技完成了從移動端到H5頁面、再到小程序等多界面的自有流量平台佈局，並以此自有流量平台爲核心，深度佈局智能推薦技術，不斷探索“數據與人連繫”應用場景，構建起數字閱讀推薦、數字營銷、網絡遊戲發行及其他數字內容等業務版圖。
數字閱讀推薦業務是宜搜科技的核心業務之一。作爲一個獨立的第三方平台，宜搜科技主要依靠第三方內容提供商的數字閱讀，向用戶推薦合適的內容。目前，宜搜科技已經跑通了付費會員閱讀和免費觀看廣告收入兩種線上閱讀盈利模式。數據顯示，2021年至2023年，該公司來自數字閱讀推薦服務的收入分別爲2.18億元、2.45億元和2.49億元，分別佔總收入的50.4%、53.6%和44.5%。
數字營銷服務是宜搜科技依託自身推薦引擎——宜搜推薦引擎，通過收集、分析、匹配或預測用戶及客戶的需求，在自有流量平台和第三方平台提供合適、精準的廣告投放服務以及應用程序商店的競價排名服務。值得強調的是，近三年數字營銷服務成爲宜搜科技的收入增長新引擎，從2021年的2.02億元增長至2023年的2.89億元，年複合增長率12.7%。
網絡遊戲發行是宜搜科技發掘“數據與人連繫”應用場景的第三個商機。宜搜科技通過宜搜推薦引擎爲遊戲廠商提供推廣服務。目前，該業務處於開始佈局、快速發展階段。截至2023年，網絡遊戲發行服務和其他數字內容複合合計貢獻營收佔比約爲4%。同時，宜搜科技已累計與30家遊戲開發企業建立合作關係。隨着遊戲行業發展，網絡遊戲發行業務有望駛入增長快車道。
業內人士表示，宜搜科技通過自有流量平台——宜搜系列閱讀平台以及智能推薦引擎——宜搜推薦引擎，構建起一個涵蓋流量入口、推薦算法和應用場景的商業生態，並結合多個應用場景建立了穩定、長期、互利的多重變現模式，其中自有閱讀平台提供低成本流量，智能推薦保證變現效率，而AI技術應用將爲這一生態注入新動力，寄託了未來更快成長的可能。
加大人工智能研發投入 打造第二增長曲線
作爲一家獨立第三方閱讀平台，數字閱讀服務和數字營銷服務是宜搜科技未來的核心業務。招股書顯示，受益於用戶對數字閱讀需求增加，預計我國數字閱讀的市場規模由2024年的25億元增加至2027年的30億元，複合年增長率爲7.3%。而數字營銷服務的市場規模將由2024年的6175億元增長至2027年的7753億元，複合年增長率爲7.9%。持續擴大的市場規模將爲宜搜科技核心業務穩健增長提供堅實的支撐。
對宜搜科技而言，如何在穩健增長的第一曲線基礎上開闢第二增長曲線，是其實現長期可持續發展的重要課題。人工智能技術發展，讓宜搜科技的願景變爲現實成爲可能。
2023年，以ChatGPT爲代表的人工智能技術的快速發展，掀起了各行各業的轉型與創新熱潮。宜搜科技也在招股書中多次強調了AIGC對於其發展的重要性。在宜搜科技看來，拓展宜搜推薦引擎的應用場景，積極探索前沿技術並緊貼AIGC等主流技術趨勢，是未來在基礎數據層上的主要拓展方向，也是未來第二增長曲線的核心動力。
宜搜科技在招股書中描繪了上市後技術賦能核心業務發展的藍圖：未來，公司將推動AIGC、元宇宙及NFT等一衆熱門技術與業務場景的深度融合。
據宜搜科技介紹，公司將利用自身在人工智能推薦領域以及數字閱讀行業積累的經驗，依託AIGC技術重塑核心業務將業務拓展至AIGC。基於公司在數字閱讀行業積累的經驗，比如計劃應用人工智能創作文學作品，滿足閱讀平台原創內容的需求作爲其邁向AIGC應用領域的第一步。
同時，探索基於元宇宙的網絡遊戲模式。公司將利用其在網絡遊戲行業多年的經驗及人工智能推薦技術，將中國遊戲與國內外用戶連接起來，並根據元宇宙遊戲的商業化情況適時進軍元宇宙遊戲市場。
騰訊研究院發佈的《AIGC發展趨勢報告2023》也指出，AIGC對數字閱讀行業至少有兩個方面的潛在影響。首先是降本增效，AIGC將有助於宜搜科技降低內容生產成本，提升內容創作效率，提高內容生產質量；其次，能夠進行個性化內容生成，和傳統的數字閱讀行業“作者寫作-讀者閱讀”的商業模型相比，人工智能模型可根據個人用戶喜好生成個性化內容。業內人士表示，這意味着宜搜科技將有機會打造新的更具互動性、個性化的數字閱讀業態。
此外，就宜搜科技而言，人工智能不僅能應用在小說創作，還將進一步提升宜搜推薦引擎效率，實現廣告客戶與媒體更精準的多元匹配，提高核心競爭力。同時，元宇宙和人工智能推薦新技術應用也進一步推動其網絡遊戲發行業務發展。
從搜索引擎到人工智能賽道 長期投資價值凸顯
從成立到現在的十九年間，宜搜科技完成了從搜索引擎到閱讀平台的蛻變，並開啓了從智能推薦到人工智能的新徵程。
如今，宜搜科技以自有流量平台爲基礎，已構建了成熟的覆蓋數字閱讀、數字營銷及遊戲發行等多重變現的業務版圖，打造了穩健增長的第一曲線。
分析人士指出，在人工智能技術飛速發展的當下，新一輪技術應用創新的大幕已經開啓。宜搜科技擁有流量入口、智能推薦、應用場景和龐大用戶群等多重優勢，將爲人工智能應用打開了新的增長空間，開闢快速增長的第二曲線，長期投資價值凸顯。