隨着行業供需調整，庫存逐步消化，一次性手套銷量開始出現較快增長。從價格來看，2024年二季度丁腈手套出口價格已經企穩回升，至5月底，出口均價已連續3個月實現月度環比價格提升，一次性手套行業經營拐點已經出現。
2024年一季度，英科醫療實現營收22.03億元，同比增長40.06%，實現扣非淨利潤1.61億元，同比增長194.63%。業績大增主要原因是銷量的增長，另外，2024年上半年實現淨利潤5.5億元至6.2億元，同比增長87.61%-111.49%，原因是產能利用率提升及銷售均價較2023年同期有所提升。
業績拐點已現
華創證券將一次性手套行業分爲三個發展階段：第一階段是平穩期，2020年以前，行業處於平穩運行期，供需穩定；第二階段是狂熱期，2020年開始，疫情暴發帶來一次性手套需求量飆升，但由於手套差產能難以在短時間內擴充，供需錯位下一次性手套價格快速上漲，量價齊升下相關企業實現了業績的顯著增長。爲了進一步吸收潛在訂單，國內外相關廠商提出了擴產計劃；第三階段爲冷靜期，2020年之後，疫苗接種逐漸普及，新冠疫情也逐步得到控制，導致一次性手套需求量降低，此外市場新增產能開始投放，同時原材料成本開始下降，一次性手套價格進入下行通道，行業在供需關係調整中逐漸回歸理性。
2022年，英科醫療營收和淨利潤同比分別下降59.27%、91.53%，中紅醫療營收淨利潤同比分別下降67.97%、97.14%，藍帆醫療的健康防護產品銷售收入同比下降46.6%；2023年，英科醫療營業收和淨利潤同比分別變化4.61%、-39.12%，中紅醫療收和淨利潤同比分別變化33.87%、-295.57%，藍帆醫療的健康防護產品銷售收入同比下降4.77%。
營收大幅下降原因主要爲銷售價格的下降。以英科醫療爲例，2019年公司個人防護類產品營業收入和銷售量分別爲17.69億元、155.09億隻，可知單價約爲114.09元/千隻。2020年和2021年，個人防護類產品營業收入爲134.52億元、158.07億元，銷售量爲247.64億隻、404.51億隻，由此可大致算得一次性手套單價分別爲543.21元/千隻、390.78元/千隻，然而2022年和2023年，個人防護類產品營業收入爲60.05億元、61.8億元，銷售量爲463.82億隻、615.93億隻，即單價分別爲129.47元/千隻、100.34元/千隻，2023年甚至低於疫情前水平。
根據英科醫療2024年度一季報，當期營業收入增長主要是報告期訂單增加、銷量增加。而就價格而言，機構判斷價格調整已經進入尾聲。
從供給端來看，各手套廠商目前已經暫停產能擴張，而且小廠商在手套價格下行過程中陸續出清，經銷商庫存基本消化完成，供給過剩壓力已經得到極大緩解。
根據頂級手套2023年3月16日發佈的2023年二季度財務季度（2022年12月至2023年2月）報告，丁腈手套銷量出現環比回升，價格環比降幅大幅收窄，表明一次性手套渠道庫存去化週期已經臨近尾聲。此外頂級手套同時公告，由於手套行業面臨虧損和成本上升，手套平均售價已經於2023年2月起開始上調。而在宣佈提價隨後的兩個多月裏，頂級手套股價最高漲幅超過50%，賀特佳同時間段股價最高漲幅超過40%。
頂級手套提到，馬來西亞的手套製造商已將手套的平均售價從17美元/千隻提高到21美元/千隻，新冠事件前丁腈手套的價格平均約爲20-22美元/千隻。從2月初開始上調價格後，公司手套平均售價增加了10%-20%，預計3-5月的交貨期將繼續提價，每月價格增量5-10%。
華創證券指出，2023年初，國產丁腈手套價格約爲15美元/千隻，馬來西亞丁腈手套價格約爲17美元/千隻，其中2美元價差源自於美國對中國徵收的關稅，屬於合理價差。2023年上半年，馬來西亞手套廠商開始陸續漲價，但國產廠商仍然維持原價，將促進國產丁腈手套價格上行。
從丁腈手套出口價格來看，自2022年全球需求量下滑開始至2023年末，手套出口價格一直在持續走低，但2024年二季度已出現價格企穩回升趨勢。根據海關總署的數據，醫用丁腈手套5月出口均價達到16.57美元/千隻，環比4月提升4.0%，已經連續3個月實現月度環比價格提升。
國內份額提升
全球一次性手套生產主要集中在東南亞和中國，疫情以前國內廠商整體產能規模與馬來西亞頭部廠商差距較大。據國盛證券統計，2019年馬來西亞頭部廠商頂級手套、賀特佳與高產柅品產能合計超過1350億隻，而同期國內頭部廠商英科醫療、藍帆醫療與中紅醫療產能合計470億隻。
疫情爆發後，一次性醫療手套的需求顯著增加，供不應求下手套價格大幅上漲，手套需求和價格於2021年一季度達到峯值水平，以一次性丁腈手套爲例，其價格曾增至之前的4-5倍。2020年、2021年全球一次性手套銷量分別達到6527億隻、7670億隻，同比分別增長23.4%、17.5%，銷售收入達到192億美元、264億美元，同比分別增長118.2%、37.5%。
市場需求爆發之下，全球手套廠商尤其是國內廠商開始加速擴產，產能規模大幅提升，其中以馬來西亞的頂級手套和中國的英科醫療擴建產能最快。國內頭部廠商與馬來西亞頭部廠商之間的產能差距顯著縮小。
2021年馬來西亞頭部廠商頂級手套、賀特佳與高產柅品產能合計1775億隻，兩年增長31%，而國內頭部廠商英科醫療、藍帆醫療與中紅醫療產能合計 1475億隻，增長2倍以上。
2022年隨着行業景氣度下降，國內外手套龍頭均降低了擴產進度和數量。頂級手套在2021年9月產能爲1000億隻/年，預計2025年其產能預計擴張至2010億隻/年；2023年披露的最新擴產計劃顯示，產能仍爲1000億隻/年，至2025年產能預計擴張至1150億隻/年。
2022年，英科醫療陸續終止了臨湘市年產400億隻（4000萬箱）高端醫用手套項目、夏邑年產131億隻（1310萬箱）PVC高端醫用手套項目、年產50億隻TPE手套和50億隻CPE手套項目。
至2023年，頂級手套、賀特佳與高產柅品產能分別爲950億隻、310億隻、320億隻，合計1580億隻，國內頭部廠商英科醫療、藍帆醫療與中紅醫療產能分別爲790億隻、480億隻、260億隻，合計1530億隻。
目前，馬來西亞一次性手套產量佔全球的65%，中國佔20%，其他國家佔15%。相比疫情前的2019年，中國市佔率已有顯著提升：2019年，英科醫療市佔率2%，藍帆醫療3%，中紅醫療2%，然而2022年，上述廠商市佔率分別達到了7%、5%、2%。華創證券指出，由於國產手套廠商新建產能佔比較高，產線自動化程度較高，在產線成本控制上較馬來西亞廠商存在一定優勢。
行業具備成長性
前期大幅擴產導致階段性的產能過剩，但從中長期來看，行業需求仍然保持持續增長的趨勢。
2017-2022年，全球一次性手套銷量分別爲4409億隻、4947億隻、5290億隻、6527億隻、7670億隻、6225億隻，銷售收入分別爲75億美元、85億美元、88億美元、192億美元、264億美元和117億美元。未來隨着民衆的健康衛生意識提升、不斷沉澱防護用品的使用習慣，以及醫療行業針對手套使用標準的規範制定，預計全球一次性手套行業還將保持穩定增長。
從人均使用量看，發展中國家及地區一次性手套人均使用量遠低於發達國家及地區水平。2020年，荷蘭手套人均使用量爲317只、美國人均使用量300只，而中國大陸人均使用量僅爲9只，印尼人均使用量爲6只，與發達國家和地區的人均使用量水平相比，有巨大的增長空間。
首創證券表示，重大疫情的發生會帶來短期需求量的激增，例如2010年的HINI疫情、2012年的MERS疫情、2014年的EBOLA疫情。疫情過後手套市場會經歷一個調整期， 2011年和2015年全球一次性手套需求出現下滑，但通常調整時間約爲1年左右，在次年均恢復正向增長。雖然2022年一次性手套需求下降，但仍高於疫情前2019年的水平。
其認爲，一次性手套行業屬於成長性行業，調整期過後仍然會恢復正常增長。隨着渠道庫存的消化、使用場景拓展和發展中國家滲透率提升等有利因素，終端需求有望恢復增長，一次性手套的採購需求將逐步恢復正常。