金吾財訊 | 國泰君安發研報指，科倫博泰生物(06990)多款ADC管線與全球製藥巨頭默沙東開展密切合作，其中SKB264已成爲默沙東在腫瘤領域的關鍵資產，已陸續啓動10項關鍵臨床試驗。SKB264的海內外臨床佈局重點發力乳腺癌(包括TNBC、HR+HER2-BC)及非小細胞肺癌(包括EGFR-TKI耐藥、野生型前線治療)兩大核心領域，同時包含胃癌、尿路上皮癌、子宮內膜癌等，有望成爲泛癌種治療的新一代“重磅炸彈”，該行預計SKB264的國內銷售額有望達40億元以上，來自海外市場的銷售分成有望達20億元以上。
此外，旗下核心品種陸續步入收穫期，潛在催化劑充足。(1)SKB264的首發適應症3L+TNBC有望2024H2在國內獲批上市，肺癌領域首個適應症EGFR-TKI耐藥NSCLC有望2025年在國內獲批上市；(2)PD-L1單抗的鼻咽癌適應症有望2024H2獲批上市；(3)HER2ADCA166首發適應症3L+HER2+BC有望2025年獲批上市；(4)西妥昔單抗生物類似藥A140有望2025年獲批上市；(5)RET抑制劑A400有望2024年申報NDA、2025年獲批上市。
該行指，公司具有業內領先的藥物開發技術平台，尤以ADC見長，構建了豐富的創新藥研發管線，核心產品加速步入收穫期。預計2024-2026年收入11.81/15.74/23.61億元。綜合絕對估值法及相對估值法，給予目標價198.43港元/股。首次覆蓋，給予“增持”評級。