2024年7月23日，芳源股份披露接待調研公告，公司於7月23日接待德邦電新1家機構調研。
公告顯示，芳源股份參與本次接待的人員共1人，爲董事會秘書唐秀雷。調研接待地點爲公司。
據了解，芳源股份是一家多元化經營的公司，其產品包括硫酸鎳、硫酸鈷、電池級碳酸鋰和三元前驅體等。公司通過提升產能規模，積極拓展國內三元前驅體客戶，同時加強碳酸鋰的供需建設，各項業務有序推進。公司的產品結構主要分爲三元前驅體、鎳鈷鹽和碳酸鋰三大塊，目前產能爲年產8.6萬噸三元前驅體和1萬噸鋰鹽產品。
芳源股份在技術方面具有優勢，擁有“萃雜不萃鎳”溼法冶煉技術，實現了有色金屬資源的綜合利用。公司在分離提純和材料合成兩大關鍵工藝上實現多項創新和突破，具備高鎳三元前驅體的技術優勢。此外，公司在鋰回收方面具有成熟的技術，可實現鋰的高回收率，但由於碳酸鋰產能還在爬坡階段，毛利率還不太穩定。
在現金流方面，芳源股份2023年經營活動產生的現金流量淨額爲負，主要受銷售價格和訂單量同比下降的影響。但2024年第一季度已由負轉正，經營現金流情況已相對穩定。公司上半年已經實施了回購，一部分用於實施員工持股計劃或股權激勵，另一部分用於護盤。目前護盤迴購已實施完畢，後續公司將根據市場情況再擇機做出回購決策。
調研詳情如下：
1、請介紹公司目前的基本情況
答:公司今年產品、客戶多元化經營策略效果顯著,從第一季度來看,硫酸鎳、硫酸鈷及電池級碳酸鋰等產品產銷量環比均實現了增長,三元前驅體也逐步恢復了出貨。公司此前產能有限,且背靠大客戶做高鎳產品,即能保持一定的規模和利潤率,導致國內前驅體客戶無法放量而接入較少。現公司產能規模已提升,爲拉升產能利用率,公司已積極拓展國內三元前驅體客戶,除8系、9系等高鎳產品外,5系、6系產品也都去做,第二季度已開始向客戶供貨。此外,碳酸鋰作爲今年新的增長點,供需兩端都在加強建設力度,鎳鈷鹽的產銷量也在持續加大,各項業務都在有序推進當中。
2、公司現在的產品結構和產能結構是怎樣的?
答:公司產品主要分爲三元前驅體、鎳鈷鹽、碳酸鋰三大塊。產能方面,目前產能爲年產8.6萬噸三元前驅體和1萬噸鋰鹽產品,其中三元前驅體產線可產出中間品鎳鈷鹽,部分前驅體合成段產線正通過技改調整爲碳酸鋰產能,公司將逐步調整三大塊產品產能比例至一個相對平衡水平。
3、碳酸鋰的原材料是什麼?
答:目前主要爲硫酸鋰溶液(滷水),公司也在多方面拓寬原材料渠道以保證原料供應穩定。
4、碳酸鋰價格不太理想,公司基於什麼原因加大碳酸鋰產能?
答:我們在鋰回收方面已經具有成熟的技術,可實現鋰的高回收率,理論上能達到相對可觀的毛利率水平。但目前基於公司碳酸鋰產能還在爬坡階段且原材料供應渠道未完全打通等因素,毛利率還不太穩定。
5、碳酸鋰的客戶是哪些?
答:目前主要是下游正極廠商或貿易商,公司也考慮通過接入廣期所進行碳酸鋰的交割。
6、公司的技術優勢?
答:公司具備以“萃雜不萃鎳”溼法冶煉技術爲核心的有色金屬資源綜合利用技術,在分離提純和材料合成兩大關鍵工藝上實現多項創新和突破。一方面,公司可將金屬提純技術用於包括氫氧化鎳、粗製硫酸鎳、鎳鈷料、三元電池廢料等資源,全面利用其中的鎳、鈷、錳、鋰等元素,最終得到高純硫酸鎳、高純硫酸鈷、電池級硫酸錳、電池級鋰鹽等,實現有色金屬綜合利用;另一方面,公司已有十多年共沉澱結晶技術產業化的積累,特別是在高鎳三元前驅體方面具備技術優勢,我們2017年就已經向客戶供應高鎳NCA前驅體並實現產業化。
7、公司的現金流情況
答:公司2023年經營活動產生的現金流量淨額爲負主要系銷售價格及訂單量同比下降,導致銷售收款減少所致;2024年第一季度已由負轉正,經營現金流情況已相對穩定。
8、公司有回購意願嗎?
答:公司上半年已經實施了回購,一部分用於實施員工持股計劃或股權激勵,另一部分用於護盤。目前護盤迴購已實施完畢,後續公司將根據市場情況再擇機做出回購決策。