泉峯控股(02285)預期2024年上半年淨利潤在6千萬至6.5千萬美元之間，上半年業績超中金和市場預期。
智通財經APP獲悉，中金發佈研究報告稱，維持泉峯控股(02285)“跑贏行業”評級，由於收入提升以及控費措施明顯，提高公司2024/2025年EPS 257.5%和3.7%至0.21/0.26美元。但由於對關稅擔憂，導致出口鏈估值中樞下移，因此維持目標價25港元。公司公佈2024年H1業績預告：公司預期2024年上半年淨利潤在6千萬至6.5千萬美元之間，同比23年上半年增長22%-33%，公司上半年業績超該行和市場預期。
中金主要觀點如下：
5月終端消費同比減少0.3%，需求出現小幅下滑
根據美國經濟分析局，2024年5月美國工具、五金及用品消費額(實際，折年數)爲398.5億美元，同比-0.3%，上月同比+2.0%，五金工具終端消費在轉正3個月之後首次出現下滑。2024年5月美國工具、五金及用品消費額(名義，折年數)爲495.8億美元，同比-1.0%，上月同比+0.8%。2024年5月美國建築材料、園林設備和物料店庫存銷售比爲1.96%，同比有所上升，未季調環比下降。
OPE行業終端銷售旺盛，拉動公司出貨超預期
雖然高利率背景下整體五金工具終端需求疲軟，但是OPE行業需求超五金工具其他品類表現。由於今年天氣提前回暖，天氣導致戶外園林植物生長旺盛，拉動OPE終端銷售景氣度超預期，終端銷售驅動公司出貨快速增長，該行預計公司產品終端銷售增速超越公司出貨端增長。
公司產品在渠道庫存已經到相對低位
此前該行預計OPE行業1季度渠道去庫完成。根據公司交流，當前公司產品在渠道庫存已經到相對低位，下游需求動銷快速增長導致部分月份補庫需求旺盛，公司認爲基本可以確定OPE行業補庫週期到來。往後看，該行認爲行業補庫需求持續性需匹配終端需求增速。該行認爲中長期來看，期待美國減息後地產修復，從而帶動耐用消費品需求回升，該行看好泉峯憑藉鋰電化產品優勢在行業需求復甦之後的表現。
風險：美國減息不及預期;OPE商用化推廣不及預期。