巴克萊指出,利潤率再次成爲市場焦點,但考慮到持續的汽車售價壓力,特斯拉利潤率可能很難顯著上行。巴克萊認爲未來一年特斯拉股價還有超過8%的下跌空間。
特斯拉新業績令華爾街感到失望:Q2汽車業務營收下降7%,每股收益和淨利潤同比驟降超過40%。
巴克萊認爲,儘管馬斯克一直在強調特斯拉在AI和自動駕駛等領域的未來發展,但這份業績卻將投資者的注意力拉回到了公司的基本面。眼下,利潤率再次成爲市場焦點,但考慮到持續的汽車售價壓力,特斯拉利潤率可能很難顯著上行。
業績不及預期,汽車利潤壓力凸顯
Dan Levy等巴克萊分析師週二公佈報告指出,特斯拉第二季度業績不及預期,主要受到汽車利潤率壓力的影響。
業績顯示,二季度特斯拉汽車毛利率(不含“買碳”積分)僅爲14.6%,較上一季度和去年同期都有所下降,遠低於市場預期的16.6%和巴克萊預期的16.0%。
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高盛最新報告也呼應了這一觀點 ,兩家機構均認爲這主要是由平均售價下降導致的。
業績公佈後,特斯拉美股盤後加速下跌,跌幅一度超過8%。
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“AI敘事”失靈?巴克萊:眼下利潤率是市場焦點
在業績公佈前,華爾街分析師普遍認爲,電動車業務下滑成爲共識,投資者將更多注意力轉移到特斯拉的“AI敘事”上。
摩根士丹利此前指出,相比電動車,投資者更關心特斯拉的“AI敘事”。大摩調查顯示,68%的投資者把AI視爲特斯拉未來一年股價的主要驅動力,僅有33%傾向於電動車。
本月特斯拉公佈交付量後,花旗、瑞穗等多家投行上調對特斯拉的目標價,並表示,未來特斯拉的增長主要來自AI項目的執行力,尤其是Robotaxi和人形機器人Optimus。
馬斯克在電話會上確認了Robotaxi 10月問世和全自動駕駛技術(FSD)監管的消息。在業績公佈前,馬斯克還宣佈,特斯拉明年將內部率先啓用人形機器人,2026年量產,預計價格低於20000美元。
然而,從特斯拉的股價表現來看,特斯拉的“AI敘事”似乎失靈了,投資者被迫重新審視公司的基本面狀況。
雖然汽車業務大幅下滑,特斯拉非汽車業務在二季度實現了創紀錄的利潤,這主要受能源部門和“賣碳”積分推動。特斯拉還重申,新車型仍按計劃進行,預計將於2025年上半年開始量產。
巴克萊分析師寫道,一些投資者可能據此認爲特斯拉利潤率即將觸底,但考慮到持續的汽車售價壓力,利潤率可能很難顯著上行。
投資者的關注點最終會回到特斯拉的增長計劃上,但至少目前,利潤率走勢的問題再次成爲焦點。
巴克萊給予特斯拉“中性”評級,將12個月目標價設爲225美元,較週二收盤價低8.5%。高盛也維持對特斯拉股票的中性評級,目標價爲248美元,基本持平週二收盤價。
高盛指出,投資者在未來可能會更關注汽車利潤率、汽車需求、平價汽車的量產時間表,其次是自動駕駛和AI相關產品的發展進程。