廣發證券指安踏體育維穩拓新策略效果值得期待。
智通財經APP獲悉，廣發證券發佈研究報告稱，維持安踏體育(02020)“買入”評級，預測24-26年EPS4.53/4.87/5.59元/股，剔除Amer上市於24年一次性損益貢獻，參考可比公司，考慮公司優於同業的渠道管理能力及控費能力，業績確定性較強，予合理價值91.61港元。
廣發證券主要觀點如下：
公司發佈24Q2營運公告：
安踏主品牌流水同增高單位數，FILA流水同增中單位數、所有其他品牌同增40%-50%，安踏主品牌略超預期。
安踏主品牌折扣改善，維穩拓新策略值得期待。
根據業績會，電商渠道驅動安踏主品牌穩健增長，24Q2電商延續Q1增長趨勢，流水同增20%-25%。此外，24Q1主品牌線上折扣有所改善，庫銷比爲低於5的健康水平。
該行認爲，安踏主品牌簽約NBA籃球明星歐文爲籃球品類代言人、高線城市新業態渠道如SneakerVerse、超級安踏等開設、細化門店標準等措施有助於安踏品牌價值持續提升，同時安踏有望利用巴黎奧運窗口期提高品牌影響力，維穩拓新策略效果值得期待。
FILA線上渠道表現亮眼，戶外品牌持續快速發展，看好多品牌集團穩健發展。
根據業績會，24Q2FILA電商渠道在同期高基數背景下流水同增超20%;分品牌來看，FILA大貨表現優於潮牌和童裝。24Q2FILA線上線下折扣維持，庫銷比爲小於5的健康水平。此外，迪桑特和可隆表現仍舊亮眼，24Q2可隆流水同增60%、迪桑特流水同增35%-40%，折扣顯著改善。
該行認爲，迪桑特、可隆在高基數及目前消費環境下仍能實現高增，說明其目標客群消費力強勁及戶外市場仍保持高景氣度。安踏集團多品牌高質量發展，展現其優異的渠道管理能力及控費能力，在不確定的零售環境中有望維持持續穩健發展。