智通财经APP获悉，长江证券发布研报称，报警系统初步研发阶段，国外应用领域局限于工商业。受政策推行影响，家庭装置普及率和持有量显著提高。头部公司通过收并购，进一步提高市场集中度。美国最大的两家消防产品的提供商分别为Honeywell、JohnsonControl，通过多次收并购，整合消防安全及楼宇设备相关产品和服务。受益于相关强制性政策的出台以及我国城镇化率的持续提升，国内消防报警器市场持续扩大，集中度逐渐提高。青鸟消防(002960.SZ)作为行业龙头，不断通过收购扩大消防产品布局，拓展海外市场，市占率快速提高。

报警系统初步研发阶段，应用领域局限于工商业

感烟探测报警装置尚未普及，电离烟雾探测器(ICSD)成本高是家用最大的限制。1973以前，受制于消防经费受限、消防人员素质参差不齐消防设备老旧等问题，火灾导致的财产和人员损失极大。此时感烟探测报警装置需求较小，大部分仅限于应用在商业、工业领域，极少涉及家庭安装。成本是家庭中使用商用ICSD装置的基本限制，1971年及以前售价几百到一千美元。

政策推动下，家用消防需求带来市场扩容及产品升级

政策推行下，家庭装置普及率和持有量显著提高。烟雾报警器市场竞争激烈，1977年，约有54家公司正在生产烟雾探测器。价格显著降低，从1971年均价125美元降低到1977年25美元。根据2014年NFPA的《SmokeAlarmsinU.S.HomeFires》，开始，家庭烟雾报警器普及率从1973年10%快速提高到2000年95%。

由于在火灾早期，电离报警器不能快速探测到火灾，光电报警器逐步替代了电离报警器。2008年，国际消防员协会提议在美国和加拿大所有州、省和地方建筑、消防和生命安全规范中规定仅使用光电烟雾报警器。2013年11月，俄亥俄州消防队长协会发表一份官方立场文件，支持在俄亥俄州住宅中使用光电技术。政策鼓励下光电报警器逐步替代了电离报警器。

Honeywell：消防安全解决方案领导者，多元化业务助力长期成长

头部公司通过收并购，进一步提高市场集中度。美国最大的两家消防产品的提供商分别为Honeywell、JohnsonControl，通过多次收并购，整合消防安全及楼宇设备相关产品和服务。Honeywell通过收购Carrier、Pittway等公司，成为消防报警系统龙头。2000年，Pittway与Honeywell的楼宇自动化部门合并，获得包括Ademco、Notifier、SystemSensor等品牌。2023年12月，公司以49.5亿美元收购Carrier的消防业务，并入楼宇自动化部门。

国内：市场集中度有望进一步提升，龙头公司优势显著

受益于相关强制性政策的出台以及我国城镇化率的持续提升，消防报警器市场持续扩大，集中度逐渐提高。近年来国内对于家庭消防安全的重视度也在不断提高，2023年6月，《建筑防火通用规范》系强制性工程建设规范，要求提高建筑防火通用规范的权威性、适用性和规范性，亦扩大并明确了火灾自动报警系统在建筑防火设计过程中的强制应用范围。NTCysd数据显示，2023年消防报警器市场规模规模提高到约420亿元。行业格局相对分散，参考2019年数据，行业CR5仅25%，但近年来龙头市占率呈提升趋势，2019-2023年间，青鸟消防市占率由8.35%提升至约11.84%。青鸟消防作为行业龙头，不断通过收购扩大消防产品布局，拓展海外市场，市占率快速提高。海湾集团作为国内最早的火灾报警龙头，已于2009年被UTC收购。青鸟消防目前是国内市场的龙头，近年来收并购持续落地，多品牌战略助力公司全面提升市场竞争力。当前时点来看，主业方面，今年以来消防安全得到进一步重视，有望推动消防设施更新换代;新业务方面，应急疏散、工业消防、气体灭火等业务已经对收入带来显著贡献;此外，2023年海外收入占比约13%。同时股权激励指引成长，当前具备向上弹性。

风险提示

1、政策落实不及预期;2、技术进步不及预期;

3、行业需求下滑;4、新业务拓展低预期。