金吾財訊 | 海通證券發研報指，泡泡瑪特(09992)發佈24年半年度盈利預告，預計24年上半年收入同比增長不低於55%，淨利潤(不包括公允價值變動損益)同比增長不低於90%。
該行認爲，線下渠道方面，該行預計中國大陸線下渠道有望維持較快增長，港澳臺地區及海外線下渠道門店數量提升，收入高速增長，24-26年收入增長64.68%/37.93%/29.42%。線上渠道方面，該行預計中國大陸線上渠道維持平穩增長，港澳臺地區及海外線上渠道高速增長，24-26年收入增長11.77%/13.75%/14.73%。批發及其他渠道方面，該行預計中國大陸樂園業務收入快速增長，港澳臺地區及海外收入較快增長，24-26年收入增長41.19%/26.88%/18.53%。毛利率方面，該行預計隨着產品成本優化，海外佔比提升，毛利率持續提升，24-26年毛利率分別爲63.42%/64.24%/64.94%。費用率方面，該行預計24-26年銷售費用率維持30%，管理費用率維持10%。
該行預計公司24-25年淨利潤分別18.24、24.29億元，同比增速68.5%、33.2%，7月24日收盤價對應24-25年PE爲27.0、20.3倍，參照可比公司估值，給予公司24年30~32倍PE估值，對應合理價值區間爲40.80~43.52元(44.84~47.82港元，按照1港幣=0.91人民幣折算)，給予“優於大市”評級。