今年7月，庫存股達到了這家汽車製造商總流通股的15%;收購要約回購的流程被視爲有效舉措。
智通財經APP獲悉，日本汽車業巨頭豐田汽車(TM.US)最近大規模且更加頻繁的進行股票回購步伐，可謂全面加劇了該汽車製造商配合日本政府推動下解除“交叉持股”的相關努力可能帶來的一個不利影響：那就是公司儲備的“庫存股票”越來越多，愈發引起一些大股東以及機構投資者的不滿情緒。
機構彙編的最新統計數據顯示，截至6月底，這家日本汽車製造商擁有高達15%的自有股份。本週早些時候，豐田汽車宣佈出價高達8070億日元(大約52億美元)以投標報價的方式回購日本幾家主要銀行和保險公司持有的一部分股票。
日本政府改善公司治理規則的舉措，正推動更多的企業間交叉持股的平倉步伐，一些企業選擇從戰略合作伙伴手中回購自己所持有的股票。股票回購還有助於在股票被徹底註銷、退出流通時提高現有股東的價值。然而，一些維權投資者批評日本企業沒有采取措施取消庫存股票，而是持有過多的庫存股票。
日本政府推動企業改善公司治理，要求公司解除交叉持股。交叉持股指的是公司之間相互持有股份，通常用於加強業務關係或作爲戰略合作的一部分。豐田此次回購的股票規模來自幾家主要的日本大規模銀行和保險公司。通過回購這些股份，豐田汽車能夠大幅減少交叉持股比例，簡化其股權結構，增強透明度和治理效率，此舉符合日本政府推動企業改善公司治理的政策。
這裏的庫存股定義標準指的是，股份公司有權在市場上用公司資本或法定公積金回購自己發行的一部分股票，或由股東贈給原公司發行的股票，也指代由公司進行了回購但尚未註銷的那些股票。
至於這些股份去了哪裏，一來般來說，這些股份不再流通在市場上，也沒有投票權或分紅權。公司回購股票後，這些股份可以保留在公司賬面上，以備未來使用，例如用於員工股票獎勵計劃或未來的併購交易，或者可以被註銷以減少公司流通股總數，從而提升每股收益和股東價值。
日本信金資產管理(Shinkin Asset Management Co.)高級基金經理Naoki Fujiwara表示:“他們應該註銷這些股票。”他補充稱，豐田可能會保留這些股票，用於潛在的收購事項。“但是如果它們被註銷，股市會更加感激。”
豐田可能將這些庫存股用於未來的併購交易，這使得公司在需要時能夠迅速行動，而無需再發行新股或從市場上購買股份。庫存股也可能用於員工的股票激勵計劃，幫助公司吸引和留住人才。
據了解，豐田的賬面上還有大約35億股庫存股，這一比例相對較高，超過了本田汽車(HMC.US.)和其他汽車行業的主要競爭對手。
部分投資者和分析師認爲，豐田應註銷部分庫存股，以提高資本效率，增強股東價值。長期以來，總部位於中國香港的對沖基金Oasis Management Co.曾呼籲電梯製造商富士通(Fujitec Co.)取消其持有的所有庫存股票。
在當地時間週二，豐田汽車宣佈計劃以每股2,781日元的投標報價(tender offer)進行回購股票的操作，從三菱UFJ金融集團、三井住友金融集團、Tokio Marine Holdings 以及MS&AD保險集團控股公司手中購回其股票。此舉是該汽車巨頭此前在5月份宣佈的1萬億日元交叉持有股票的回購計劃的一部分。
來自東京CMA Partners公司金融律師的清原健表示，通過採用基於與主要利益相關者事先詳細討論決定的投標報價，股票回購過程可以更加有序化，並限制任何潛在的股票價格波動。清原對此表示:“這樣做比單獨進行交叉持股的股票回購更有效率，也能保護股東的回報。”
雖然通過投標報價收購進行交叉持股回購可能是有效的，但也會招致批評，因爲它們通常是以折扣價進，這一點可能令市場上衆多散戶投資者們拒絕發出支持股票回購的聲音。
摩根大通證券日本公司(JPMorgan Securities Japan Co.)首席日本股票策略師西源理表示，東京證券交易所提高資本效率的努力舉措確實與公司積累大量股票和取消庫存股票的需求可謂迫切相關。“人們對解除庫存股票規模情況的需求越來越大。”這位策略師接受採訪時表示。