中信建投發佈研究報告稱，預計“擴內需”交易將逐步生長，其涵蓋順週期與成長股。
智通財經APP獲悉，中信建投發佈研究報告稱，預計“擴內需”交易將逐步生長，其涵蓋順週期與成長股。紅利分化走弱，而政策端快速響應，當前圍繞擴內需、低位掘金或是性價比更高的選擇，關注兩條線索，一是政策針對性寬鬆的行業(汽車、家電勝率較高)；二是風偏提振下具備產業邏輯的成長板塊(軍工、計算機、電子勝率較高)以及順週期。此外，情緒影響下部分對美依賴度較低的出口鏈跟隨回調，關注工程機械、船舶、乘用車/商用車、電網設備等。
中信建投觀點如下：
上週市場繼續調整，紅利資產分化走弱。但我們認爲，需要注意到近期貨幣政策及財政政策對內需疲弱反應迅速，或預示後續政策進度力度均有可能超預期。資金面、政策端、估值端看指數再向下空間有限，當前不宜過度悲觀，我們認爲需逐步從謹慎轉爲中性。從A股歷史看，“擴內需”政策如果持續，最終也有望提升風險偏好，所以“擴內需”交易包含順週期與成長股，從內外需環境與政策經濟目標看，我們預計未來半年“擴內需”交易將逐步生長，關注政策針對性寬鬆以及風偏提振下具備產業邏輯的板塊。重點關注：家電、汽車、地產、軍工、計算機、電子、工程機械、醫藥等。
上週市場繼續調整，紅利資產分化走弱。6月財政收支等數據繼續驗證內需弱現實，三中全會改革及減息預期落地壓制風險偏好，短期“特朗普交易”再加速，以及滬深300ETF流入力度減退、存量資金博弈下本週市場加速下跌。此外，近期日曆效應等因素影響下紅利資產走弱，且內部出現明顯分化，核心原因是部分紅利穩定性有隱憂，優選難度加大。
需注意政策端對內需弱現實反應迅速，逐步從謹慎轉爲中性。二十屆三中全會公報提出“堅定不移實現全年經濟社會發展目標”，22日央行即下調OMO、LPR利率，隨後財政政策加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新，擴大支持範圍、提升中央承擔比例、同時支持消費，政策對內需弱現實反應迅速，或預示後續進度力度均有可能超預期。我們認爲資金面不存在1月份時的流動性危機形成急跌態勢，且宏觀政策面開始出現積極變化，而市場估值端與2月初低點差距僅餘7%，指數再向下空間有限，逐步從謹慎轉爲中性，後續如擴內需政策進一步顯著加大，我們認爲可以轉向樂觀。
預計“擴內需”交易將逐步生長，其涵蓋順週期與成長股。紅利分化走弱，而政策端快速響應，當前圍繞擴內需、低位掘金或是性價比更高的選擇，關注兩條線索，一是政策針對性寬鬆的行業(汽車、家電勝率較高);二是風偏提振下具備產業邏輯的成長板塊(軍工、計算機、電子勝率較高)以及順週期。此外，情緒影響下部分對美依賴度較低的出口鏈跟隨回調，關注工程機械、船舶、乘用車/商用車、電網設備等。
風險提示：地緣政治風險、海外聯儲局寬鬆不及預期、國內經濟復甦或穩增長政策實施效果不及預期。