金吾財訊 | 國聯證券發研指，上美股份(02145)發佈盈喜，預計2024H1收入在34億-36億元區間，同比增長約114.3%-126.9%；預計2024H1淨利潤在3.9億-4.1億區間，同比增長約286.1%至305.9%。
該行指，2024H1韓束抖音渠道延續2023年以來高增長，且抖音流量外溢至天貓/京東等渠道，第二品牌梯隊newpage一頁銷售業績同比大幅增長，驅動公司上半年營收利潤快速增長。根據公司戰報，618期間，韓束品牌抖音/天貓/京東/唯品會/拼多多等渠道GMV同比增速分別爲136%/141%/175%/46%/225%，嬰童功效護膚品牌newpage一頁抖音/京東/天貓等渠道GMV同比增速分別爲408%/424%/298%。按公司預告區間中值計算，2024H1公司淨利潤率約11.43%，相對2023全年11%的利潤率水平穩中有升。
該行續指，伴隨韓束產品拓展（紅蠻腰/白蠻腰/活膚水）、抖音流量外溢至線上其它渠道與線下CS渠道，公司有望通過產品極致性價比優勢、靈活渠道運營能力與與韓束品牌積澱持續攫取份額。同時第二品牌梯隊newpage一頁與洗護品類發力，一葉子與紅色小象等品牌煥新升級下跌趨勢有望企穩，未來高增長有望延續。
該行表示，預計公司2024-2026年收入分別爲73.21/95.92/116.44億元，對應增速分別爲74.7%/31.0%/21.4%；歸母淨利潤分別爲9.13/11.77/14.61億元，對應增速分別爲98.0%/29.0%/24.1%；EPS分別爲2.29/2.96/3.67元/股，對應7月26日收盤價，2024-2026年PE分別爲15x/12x/9x，維持“買入”評級。