金吾財訊 | 天風證券發研報指，預計FY25Q1阿里巴巴(09988)收入爲2488億元，yoy增長6.2%；預計公司經調整EBITA405億元，yoy-10.8%，EBITAMargin16.3%；預計Non-GAAP淨利潤421億元，yoy-6%。
該行指，淘天集團方面，全站推廣上線，GMV及貨幣化率有望提升，該行預計FY25Q1淘天集團收入yoy+2.8%。CY24Q2整體居民零售消費保持恢復。雲方面，大模型降價，AI應用在多領域落地。該行預計FY25Q1雲業務收入yoy+4.8%。國際電商方面，速賣通與Magalu達成合作，貨幣化率有望提升。該行預計FY25Q1國際商業收入yoy+34.7%。至於其他業務，預計FY25Q1本地生活收入yoy+11.1%，；預計菜鳥收入yoy+28.1%，預計DME收入yoy-5.0%。
該行指，2023年以來，阿里巴巴持續進行組織架構變革，人員、戰略持續進行調整，部分緩解了外部激烈的市場競爭帶來的壓力。鑑於公司強調將持續增加投資以增強競爭力，該行預計阿里巴巴FY2025-2027年收入爲10249/11236/12193億元（前值爲10196/11100/12123億元），同比增長9%/10%/9%；該行預測FY2025-2027年Non-GAAP淨利潤爲1565/1622/1647億元（1558/1604/1638億元），維持“買入”評級。
