殺入飲用水領域的玩家又多了一個。
近日，海天味業（603288.SH）旗下一款名爲“海天純”的瓶裝飲用水引發關注，產品包裝規格爲350ml。就此，海天味業相關人士對媒體表示，海天純目前還沒有大面積對外銷售，只在海天味業展廳內有小面積售賣。
不止於飲用水，海天味業在飲品賽道動作頻頻。2021年，海天味業投資5000萬元設立全資子公司——喜悅物產食品科技有限公司，經營範圍包括食品銷售等，並於2022年和2023年分別新增投資700萬元和600萬元。據媒體統計，近幾年來，海天味業已推出二十多款飲料、雪糕類跨界產品。
中國酒業獨立評論人肖竹青對時代財經表示，海天味業進軍純淨水業務有渠道優勢。純淨水是一個低成本、低門檻的行業，只要有完整的鋪貨率，實現“買得到、買得起，樂得買”，就可以取得良好的投資收益。
也有分析師表示不太看好。中國食品產業分析師朱丹蓬對時代財經點評稱，海天味業的業績不理想，核心品類的銷售額在持續下滑，利潤在下滑，市值管理也不理想。在這一背景下，該公司跨界做飲品，可提振資本市場信心。
不過他認爲，隔行如隔山，飲料市場已經很捲了，海天味業的飲品業務很難激起太大的水花。“我舉個很現實的例子。華潤怡寶做飲用水很厲害，其飲用水業務業績貢獻率達到百分之九十二點多，但其飲料業務業績貢獻率只有七點多。換言之，做飲料的大佬都做不好飲料，海天味業憑什麼？”
殺入飲品賽道
飲用水生意以高毛利著稱，吸引了一衆跨界玩家入局。
在海天味業之前，食品企業企業今麥郎已形成全面的瓶裝水產品矩陣，包括1元藍標水，2元熟水“涼白開”，3元水高端礦泉水“今礦”。 此外，元氣森林推出了“有礦”天然軟礦泉水，伊利集團推出了“伊刻活泉”天然礦泉水，藥企仁和藥業更是花5億元建設了明月仁和礦泉水廠項目，試圖進軍水市場。
胖東來被傳有意推出自營天然礦泉水新品。東方甄選也已推出自營礦泉水，在其APP平台上架，並快遞到家。
肖竹青對時代財經表示，消費品行業的重要成本包括渠道建設的成本和人力資源的維護成本。海天味業等企業進軍純淨水行業，可有效分攤這兩項成本，提升每個業務人員和經銷商的邊界效益。
艾媒諮詢CEO兼首席分析師張毅對時代財經表示，海天醬油的銷售渠道，尤其是線下商超渠道，和瓶裝水的銷售渠道是高度一致的。發揮渠道資源的優勢與效能，是海天做瓶裝水最重要的驅動力之一。
飲用水行業已巨頭林立，後來者是否還有機會？
張毅提到，瓶裝水的生產門檻、技術水平和裝備水平均不高，對於跨界玩家而言，最大門檻或爲渠道能力和營銷能力。
福建華策品牌定位諮詢創始人詹軍豪則對時代財經表示，農夫山泉、娃哈哈等企業在飲用水市場已建立穩固地位。然而，市場並非完全封閉，消費者需求日益多元化，爲後來者提供了差異化競爭的機會。
詹軍豪提到，當下，瓶裝飲用水價格競爭激烈。據財聯社報道，7月，湖北、上海、浙江、廣東等地的部分商超渠道中，“綠瓶”農夫山泉已下探至0.74元/瓶。
農夫山泉出招後，其他品牌也紛紛選擇“應戰”：娃哈哈純淨水596ml*12一包只要11.99元，摺合不到1元一瓶；康師傅喝開水熟水飲用水550ml*12一包9.9元，摺合0.825元/瓶；甚至連平時零售價3元的百歲山也把價格降到了1.8元。
詹軍豪點評稱，瓶裝水市場競爭加劇，企業爲爭奪市場份額而採取降價的短期策略。價格戰對已有玩家而言，可能壓縮利潤空間，影響長期發展；對新入行者如海天味業，則可能面臨成本壓力和品牌價值的稀釋。
近年，海天味業在飲品賽道保持着較高的推新頻率：早在2016年，海天就推出了一款名叫“張小主蘋果醋爽”的飲料產品；2018年，推出一款名爲“愛果者”蘋果醋飲；2022年，相繼推出了“喜悅滿滿”胡蘿蔔汁和小青檸汁；2023年，推出益生菌豆奶，切入植物蛋白飲品賽道；近期，推出了檸檬茶和穀物堅果類飲品。
7月29日，時代財經查詢小程序“海天美味館”發現，其在售“清爽飲品”包括海天醬油麻薯冰淇淋、海天蘋果醋雪泥、海天愛果者蘋果醋飲以及海天益生菌豆奶對應的美味券。
主業承壓
海天味業發家於佛山，醬油、蠔油和調味醬爲其三大核心產品，餐飲渠道佔比較大。
2015年開始，海天味業加速品類擴張的步伐，通過密集併購和投資來拓展版圖，形成了包括食醋、料酒、調味汁、雞精等一衆調味品產品矩陣。2020年，海天味業推出的火鍋底料“海天火鍋@ME”引發廣泛關注。飲品業務則是海天味業的進一步外延。
在資本市場，海天味業一度風光無限，其股價在2014至2020年六年間上漲了近十倍，市值在2020年一度超過6000億元，市盈率遠超遠超茅台、伊利、雙匯，被外界稱作“醬茅”。
彼時，海天味業的擁護者認爲，國內調味品行業呈現一超多強的格局，但集中度仍較低；其中，海天味業爲絕對龍頭，可憑藉品牌優勢和渠道優勢進一步提高集中度；此外，海天味業拓展的新品類，將帶來業績增量。
不過，海天味業股價自2021年開始震盪下行。迄今海天味業的市值已較高點蒸發超4000億元。職業投資人信宇認爲，海天味業的主營業務市場廣闊，也形成了自己獨特的競爭壁壘。該公司目前面臨的是內部管理團隊的問題，同時，外部市場由於餐飲業萎縮導致市場需求下降。
2020年以前，海天味業營收、淨利潤有近十年均保持着雙位數增長，期間淨利潤同比增幅一度超30%。2021年，海天味業的營收和淨利潤的增速降至上市以來的最低點。2022年，海天味業淨利潤出現上市以來首次下滑，同比下滑超7%。
到了2023年，海天味業的營收和淨利潤雙雙下滑；營收爲245.59億元，同比下降4.1%；淨利潤爲56.27億元，同比下降9.21%。
具體來看，2023年，海天味業三大核心產品營收全線下滑，量價齊跌：醬油、調味醬、蠔油的收入分別爲126.37億元、24.27億元、42.51億元，分別同比下降8.83%、下降6.08%、下降3.74%；銷量分別同比下降8.17%、下降0.41%、下降1.92%；單價分別同比下降0.72%、下降5.69%、下降1.86%。
國泰君安曾點評稱，海天味業2023年中報業績和2023年三季報業績不及預期的原因爲，受食品添加劑事件及餐飲復甦不及預期影響。海天味業在2023年年報中披露，營業收入下滑的原因是由於市場需求不足及渠道庫存帶來壓力。
與之形成對比的是，主打零添加、高端醬油的千禾味業（603027.SH）步入業績增長期。2023年，千禾味業的營業收入爲32.07億元，同比增長31.62%；歸母淨利潤爲5.3億元，同比增長54.22%。此外，該公司發佈了定增計劃，以建設年產60萬噸的調味品項目。
其實，海天味業在零添加產品上已有一系列佈局。在2023年的一場業績說明會上，海天味業董事長龐康曾表示：“公司正在加快在產品、渠道、供應鏈、內部管理等方面的變革，更加貼近市場和消費者，從而進一步提升企業競爭力，力爭未來五年企業恢復到正常的增長曲線上。”
海天味業將2024年的經營目標下調至營收實現275億元，歸母淨利潤實現62億元。今年一季度，海天味業的營收爲76.94億元，同比增長10.21%；歸母淨利潤爲19.19億元，同比增長11.85%。