（原標題：訊衆股份再闖關IPO：曾計劃“賣身”上市公司未果，業績波動明顯）
近日，北京訊衆通信技術股份有限公司（下稱“訊衆通信”或“訊衆股份”）遞交招股書，準備在港交所主板上市，DBS星展銀行爲其獨家保薦人。據貝多財經了解，訊衆股份還是新三板掛牌公司，代碼爲“832646”。
過去數年，訊衆股份曾多次向股東配股，以此完成了多輪融資，投資方包括聯通創投、天星資本、東方華蓋等。另在2018年，訊衆股份還曾作價12億元“賣身”A股上市公司，但未能成行。
此外，訊衆股份也曾計劃獨立在北京證券交易所上市，同樣未能實現。
一、完成多輪融資
根據公開信息，訊衆股份於2015年6月16日在新三板（全國股轉系統）掛牌，募資3億元。其中，聯通創投、天星資本、東方華蓋、國華匯金分別出資1億元、8000萬元、7000萬元、5000萬元參與認購，單價爲17元/股。
2016年12月，訊衆股份計劃向股東配股，2017年8月實際發行及配發股份2573400股股份，發行價爲每股13.60元，募資總額3500萬元。其中，認購方包括聯通創新、華蓋卓信、鼎鋒明德、北京興源、華蓋創投、鼎鋒明道、鼎鋒明道1號基金、北京謙益等。
2017年5月，訊衆股份再次向股東配股，同年11月實際發行及配發股份6313129股股份，發行價爲每股15.84元，募資1億元，認購方包括光大紫雨、聯創創新、珠海融益、杭州牽海、北京龍德、重慶重報創睿和杭州泛牛等。
2019年6月，訊衆股份第三次向股東配股，直至2021年1月才實際發行及配發股份5168986股股份，發行價爲每股15.09元，總代價爲7800萬元，均由蘇州歷史文化名城發展集團認購。
2021年7月，訊衆股份第四次向股東配股，後於2022年3月實際發行及配發股份6620152股股份，發行價爲每股15.09元，合計約1億元，認購方包括匯元友邦、華龍金城、德陽西部數聯、徐州科創、吳通控股和安徽聯元創投等。
二、曾計劃“賣身”
特別說明的是，訊衆股份還曾計劃“賣身”A股上市公司達華智能（SZ:002512），但未能成行。此前的2018年9月，達華智能發佈公告，稱擬以發行股份和支付現金的方式收購訊衆股份100%股權，交易金額總計爲12.25億元。
隨後，深圳證券交易所對達華智能下發關注函，稱達華智能披露的資產收購預案未補充披露獨立財務顧問的核查意見。對此，要求該公司對上述文件進行補充和更正，確保收購預案及相關內容的真實、準確和完整。
同年10月，深交所再度對達華智能下發重組問詢函，稱達華智能公佈的收購預案中，擬購買股權數量及金額、標的公司股權預估值、董事會決議公告日前20個交易日均價、標的公司淨資產賬面價值等數據的表述存在多處不一致的情形。
同時，達華智能也未按規定披露標的公司最近兩年及一期的主要財務數據。對此，要求達華智能說明存在多處錯漏的原因，你公司董事、監事和高級管理人員是否履行忠實和勤勉義務，是否能夠保證所報送文件的真實、準確、完整。
另外，針對本次交易短時間內兩次更換獨立財務顧，要求達華智能說明更換財務顧問的具體原因、目的及合理性，是否對本次交易構成實質性障礙。但該公司並未在規定時間內回覆問詢函。
2018年10月18日，深圳證券交易所對達華智能下發監管函，稱已督促該公司及時補充披露相關文件，但其仍未完成補充披露事宜，違反相關規定，要求該公司及全體董事、監事、
高級管理人員吸取教訓，嚴格遵守規定，進行補充披露和報送等。
同年10月22日，深圳證券交易所對達華智能下發關注函，要求該公司按照規定完成披露和報送工作，回覆相關函件並申請公司股票復牌。直至11月19日，達華智能才復牌，稱將仍將繼續推進重大資產出售、發行股份購買資產等重大事項。
2018年11月27日，達華智能則發佈公告稱，該公司無法就本次交易核心條款與交易對手方達成一致，短期內無法形成可行方案，決定終止本次發行股份購買資產方案，改爲以現金支付方式收購標的資產。
對此，深圳證券交易所再次對達華智能下發關注函，要求其說明終止籌劃本次發行股份購買資產事項的具體原因、原交易方案設計的目的及合理性、具體決策過程；付款方式更改爲現金支付的原因及合理性，是否存在短期支付壓力，可能面臨的財務風險及應對措施等。
達華智能方面表示，由於訊衆股份爲新三板掛牌公司，股東人數衆多，各相關方的利益訴求不盡相同，雖經各相關方充分協商和審慎研究論證，仍無法就標的資產的交易方式等核心條款達成一致。
另外，考慮到二級市場近期波動情況，交易方就對價支付方式的預期有所改變，故發行股份收購標的公司資產已不適宜。經協商，並經公司管理層充分討論和審慎研究論證，決定終止籌劃本次發行股份及現金購買資產事宜，並改爲以現金支付方式收購標的資產。
其中，達華智能向訊衆股份的實際控制人樸聖根及其他董事、監事、高級管理人員發行股份收購其持有的訊衆股份股權。同時，訊衆股份承諾其2018年度、2019年度和2020年度可實現的歸母淨利潤分別不低0.70億元、1.00億元和1.40億元。
關於資金來源，達華智能方面稱，該公司正在積極處理包括潤興融資租賃有限公司在內的多項類金融資產，在該等資產順利交割的前提下，公司預計可以回籠大量資金，從而支付部分交易對價款。
同時，達華智能於2018年11月14日發佈公告，海峽銀行擬給予該公司13億人民幣授信，如該等授信可以順利放款，也能支付本次交易的部分對價。此後，達華智能也並未在公告中提及收購訊衆股份一事。
三、籌備獨立上市
2022年3月，訊衆股份委聘中信建投證券爲其輔導機構，進入北交所上市輔導期。同年5月，該公司召開董事會，審議通過了《關於公司申請公開發行股票並在北交所上市的議案》，發行底價爲15.5元/股。
同年6月，訊衆股份向證監會提交了股份於北交所主板上市的申請，並獲得受理。在提交上市申請後，該公司保薦人此前保薦的另一家上市公司（與該公司無關，公司A）被主管部門啓動跟進程序。
訊衆股份方面稱，鑑於有關跟進程序的結果、持續時間及對公司A，以及訊衆股份申請保薦人的影響存在不確定性，該公司自願決定中止上市申請。除上述原因外，該公司並未遇到任何重大困難或法律障礙，導致其中止籌備2022年A股上市申請。
2023年7月，訊衆股份再次啓動了上市計劃，並“牽手”興業證券作爲其輔導機構，並向北京證監局提交了向不特定合格投資者公開發行股票並在北京證券交易所上市輔導備案申請材料。
不過，訊衆股份最終放棄了在A股上市的打算，並於2024年7月26日在港交所遞交招股書。從這個操作來看，訊衆股份“賣身”達華智能一事也已經“告吹”。另外，訊衆股份的股東行列中也並未出現達華智能。
四、業績波動明顯
據招股書介紹，訊衆股份是一家全棧式雲通信服務提供商，主要業務包括雲通信服務、智能通信解決方案、其他通信解決方案以及配件。其中，通信平台即服務（亦稱爲CPaaS）是該公司的業務核心。
2021年、2022年和2023年，訊衆股份的營收分別爲9.94億元、8.10億元和9.16億元，毛利分別爲1.83億元、1.95億元和1.96億元，淨利潤分別爲7481.6萬元、7466.0萬元和7658.4萬元。
2024年前3個月（第一季度），訊衆股份的營收約爲1.52億元，較2023年同期的1.89億元下降20.6%；淨利潤514.8萬元，較2023年同期的1147.4萬元下降55.1%。不難看出，訊衆股份的業績波動明顯。
具體而言，訊衆股份2022年的營收同比減少18.5%，2023年有所復甦，但仍低於2021年。而在2024年第一季度，該公司的營收、利潤則雙雙下降。特別說明的是，訊衆股份曾在“賣身”達華智能時承諾2020年的歸母淨利潤不低於1.4億元。
據訊衆股份此前披露的年度報告，該公司2018年、2019年和2020年的營收分別約爲8.55億元、8.74億元和9.85億元，歸母淨利潤分別約爲5078.28萬元（5392.20萬元）、5520.50萬元和6429.61萬元，並未滿足此前對賭承諾。
本次上市前，樸聖根持有訊衆股份總股本約27.36%的權益，爲該公司的單一最大股東。據招股書介紹，樸聖根爲訊衆股份創辦人、董事長、總裁兼執行董事。另外，東方華蓋、聯創創新等也是該公司的股東。