這種股價的輪動不僅僅是因爲動量效應，還因爲美國製藥行業似乎很好地應對了《通脹削減法案》帶來的監管壓力。
自7月開始，美股醫藥行業出現輪動，此前表現相對落後的醫藥股，如$施貴寶 (BMY.US)$開始飆升，而一直保持漲勢的高估值的減肥藥企如$禮來 (LLY.US)$和$諾和諾德 (NVO.US)$股價則有所下跌。
有分析指出，這次醫藥股業內的股價輪動不僅與這些藥企業較好地應對了《通脹削減法案》（IRA）有關，而且包括艾伯維、施貴寶在內的幾家大型藥企公佈了強勁的業績，推動了股市的輪動。
7月8日以來，施貴寶的股價上漲超過18%，而$艾伯維公司 (ABBV.US)$、$輝瑞 (PFE.US)$和$強生 (JNJ.US)$也出現不同程度上漲。
與此形成鮮明對比的是，受減肥藥熱潮推動而一直上漲的禮來和諾和諾德，股價在7月中旬開始下跌，至今均跌超11%。
瑞穗的醫療股策略師Jared Holz 表示，這次醫藥股的輪動，讓人聯想起上一次製藥股整體表現良好的時期，即2022年下半年，當時由於對通脹和利率的擔憂，投資者轉向價值股而遠離成長股，目前這種輪動可能還有繼續的空間。
因爲據FactSet的數據顯示，即便在近期上漲後，不少前期股價表現落後的大型製藥公司的市盈率仍遠低於$標普500指數 (.SPX.US)$約20倍的市盈率。例如，百時美施貴寶在7月的上漲後，其市盈率仍不到8倍。當然，禮來是一個例外，其市盈率超過40倍。
除了這些大型藥企相對較低的估值外，他們能應對監管壓力也是其股價上漲的重要因素。
近年來，美美股製藥公司面臨的最大壓力之一是《通脹削減法案》帶來的藥價壓力，該法案首次允許醫保直接協商高價療法的支付金額。
強生作爲受IRA影響最大的製藥公司之一，其三大暢銷藥物——Stelara、Imbruvica 和Xarelto均被選中參與醫保談判。在7月早些時候的業績電話會議中，強生高管表示，儘管該法案預計在2025年對公司產生不利影響，但預計公司明年收入仍會增長超過3%，到2030年將增長5%至7%。
百時美施貴寶也表示法案對其暢銷藥物 Eliquis 的影響持樂觀態度，而$阿斯利康 (AZN.US)$則表示其糖尿病藥物 Farxiga 受到的影響非常有限。
除了禮來以及諾和諾德這兩位“減肥雙雄”，其他大型製藥公司再次展現出良好的投資價值。
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