本周中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨跌幅分别为-3.38%、-1.95%，相对上证综指，分别跑输0.31pct、跑赢1.11pct，相对沪深300分别跑赢0.29pct、跑赢1.72pct，在中信一级行业中排名第20、15。全球高端消費壓力已逐步傳導至頂奢，且各集團對下半年預期仍偏謹慎。另外，黃金珠寶銷售短暫存在一定壓力，一方面黃金珠寶銷售本身處於淡季；另一方面，黃金價格急劇攀升使得首飾消費者處於觀望情緒。
智通財經APP獲悉，中信建投證券發佈研報認爲，全球高端消費壓力已逐步傳導至頂奢，且各集團對下半年預期仍偏謹慎。另外，黃金珠寶銷售短暫存在一定壓力，一方面黃金珠寶銷售本身處於淡季；另一方面，黃金價格急劇攀升使得首飾消費者處於觀望情緒。
【1】全球高端消費壓力已逐步傳導至頂奢，且各集團對下半年預期仍偏謹慎。愛馬仕、LVMH、開雲、歷峯及Burberry在除日本亞洲地區二季度均爲環比降速狀態，其中僅愛馬仕維持正增，其餘均加速下滑。【2】黃金珠寶銷售短暫存在一定壓力，一方面黃金珠寶銷售本身處於淡季；另一方面，黃金價格急劇攀升使得首飾消費者處於觀望情緒。
本週中信消費者服務行業漲跌幅、商業貿易行業漲跌幅分別爲-3.38%、-1.95%，相對上證綜指，分別跑輸0.31pct、跑贏1.11pct，相對滬深300分別跑贏0.29pct、跑贏1.72pct，在中信一級行業中排名第20、15。
板塊表現：
社會服務：酒店板塊漲跌幅第一（-1.58%），景區>免稅>出境遊>餐飲，漲跌幅分別爲-3.76%、-4.40%、-6.19%、-8.48%。
商貿零售：電商及服務板塊漲跌幅第一（-1.16%），專業市場經營>貿易>一般零售>專營連鎖，漲跌幅分別爲-1.33%、-1.61%、-2.03%、-2.74%。
板塊跟蹤：
旅遊：宋城演藝（300144.SZ）：2024H1業績預告預計上半年營收11.0億元~12.5億元，同比+48.54%~+68.80%。預計歸母淨利潤4.80億元~6.20億元，同比+58.52%~+104.75%。預計扣非歸母淨利潤4.77億元~6.17億元，同比+61.52%~+108.91%。
出境遊：金沙中國：根據美國公認會計原則，金沙中國2024年第二季度的淨收益總額由2023年第二季度增加8%至1,750,000,000美元。
零售：紅旗連鎖（002697.SZ）發佈2024年半年度報告。報告期，公司實現含稅主營收入57.91億元，較去年同期穩步增長3.62%。另外，實現增值業務收入15.14億元。實現歸屬於公司股東淨利潤2.67億元，同比增長3.81%，其中，公司主營業務淨利潤2.07億，同比增長6.14%。
珠寶：周大福（01929）：截至2024年6月30日三個月集團零售值與去年同比-20%，其中中國內地佔集團零售值87.8%，較去年同比-18.6%，中國香港、澳門及其他市場佔比集團零售值112.2%，較去年同比-28.8%。
風險提示：
1、離島免稅客單價、滲透率、品牌數量提升可能的不及預期。
2、酒店行業在過去幾年中明確供給出清，但物業和加盟商的爭取依舊激烈，頭部企業如果簽約和儲備門店數量增速不足以支撐後續展店，也會在成長屬性上受到極大壓制。
3、行業競爭加劇：零售企業一方面面臨同業間競爭，另一方面面臨互聯網巨頭的競爭。互聯網巨頭憑藉其資金和體量優勢，在某一細分賽道的加碼佈局會導致競爭加劇。
4、渠道擴張不及預期；企業渠道擴張中面臨諸多不確定因素，有可能導致擴張進不及預期。
5、居民邊際消費傾向下降：在外部衝擊下，居民消費支出可能更加保守，導致邊際消費傾向下滑。
