黃金“牛市”尚未落幕。
截至記者發稿，倫敦現貨黃金報2390.8美元/盎司，7月以來累計漲幅接近3%。記者從7月30日舉辦的世界黃金協會二季度《全球黃金需求趨勢報告》發佈會上獲悉，場外交易需求的增加、全球央行的持續購金以及黃金ETF流出的放緩，共同推動二季度金價屢創新高。二季度，全球黃金需求總量(包含場外交易)同比增長4%至1258噸，創造了有該項統計以來最強勁的二季度需求 。二季度場外交易需求強勁，同比顯著增長53%至329噸。
中國黃金市場則顯得“冰火兩重天”。一方面，由於金價飆升及經濟增長放緩，2024年二季度中國市場金飾需求創下自2009年以來的同期新低，僅爲86噸;上半年中國金飾消費則同比下降18%至270噸。另一方面，二季度，中國市場黃金ETF累計流入約140億元人民幣，創歷史新高，也將資產管理總規模和總持倉均推至新高。
世界黃金協會資深市場分析師Louise Street表示，今年以來，全球央行和場外交易市場需求強勁，推動金價不斷攀升並屢創新高。在場外交易市場，機構投資者、高淨值投資者以及家族辦公室將黃金視爲投資組合多元化的工具，對黃金的需求保持旺盛。另一方面，由於金價不斷走高，二季度金飾需求大幅下滑，同時也促使一些個人投資者進行獲利了結。展望未來，聯儲局減息將至，西方投資者對黃金的興趣重燃，黃金ETF流入量也隨之增加，這部分投資的持續復甦或將改變2024年下半年的需求態勢。
二季度全球黃金需求“破紀錄”
據世界黃金協會統計，二季度全球黃金需求創下有該項統計以來的同期最高紀錄。而這背後，是全球央行和場外交易市場的需求強勁。
二季度，全球官方黃金儲備增加了184噸，同比增長6%。儘管全球黃金增儲的速度較一季度有所放緩，但世界黃金協會年度央行黃金儲備調查顯示，各受訪央行普遍認爲，在複雜的經濟和地緣政治環境下，出於保護投資組合及分散投資風險的需要，黃金儲備在未來12個月內可能將持續增加。
數據顯示，全球黃金投資需求保持堅挺，同比小幅增長至254噸。但這背後卻體現了不同的需求趨勢。由於金幣需求的急劇下降，二季度金條和金幣投資減少5%至261噸。歐洲和北美地區一些市場出現了獲利了結行爲，這些地區較低的淨需求量也抵消了亞洲地區強勁的零售投資需求。
由於金價屢創新高，二季度全球金飾需求同比下降了19%，至391噸。此外，在人工智能熱潮的推動下，二季度電子行業用金同比增長14%，繼而推動全球科技用金需求持續增長，同比躍升11%。
世界黃金協會首席市場策略師芮強(John Reade)在接受記者採訪時表示，從歷史慣例來看，黃金往往在聯儲局減息週期會有較好的市場表現，原因是持有黃金的機會成本降低。此外，近期美國國債規模再創新高，這令部分市場人士對美元信用產生懷疑，且目前美國兩黨候選人並未表現出上臺後積極解決財政赤字問題的態度。正是基於上述種種考慮，此前許多高淨值人群將美元資產替換成黃金。
記者還從該場發佈會上了解到，據統計，佈雷頓森林體系瓦解以來，黃金年化收益率約爲8%。黃金具有增加投資組合長期收益來源、加強投資組合抗風險能力等作用，今年以來，不同類型機構投資者積極“黃金+”。
國內黃金市場出現“兩極分化”
二季度國內黃金市場則表現出冷熱懸殊、迥然不同的特徵。
一方面，金價持續上漲等因素令金飾消費遇冷。世界黃金協會數據顯示，2024年二季度中國市場金飾需求創下自2009年以來的同期新低，僅爲86噸，較去年同期下降35%，較一季度環比下降53%;上半年中國金飾消費則同比下降18%，至270噸。
另一方面，黃金投資火爆。二季度，中國市場黃金ETF累計流入約140億元人民幣，創歷史新高，也將資產管理總規模和總持倉均推至新高;上半年，中國市場黃金ETF持續流入，總持倉和資產管理總規模分別激增50%和77%。
從實物黃金投資來看，二季度國內金條和金幣投資需求達80噸，同比激增68%，是自2013年以來最強勁的二季度表現。金價的持續上漲和投資者的保值需求推動上半年金條和金幣投資總需求達到190噸，較去年同期大幅增長65%。
世界黃金協會中國區首席執行官王立新表示，金飾消費需求在今年二季度的大幅下降並不是“中國特色”。全球主要金飾消費市場印度、中東、美洲和歐洲地區都呈現下降趨勢。另外，金飾行業可能開始步入發展新階段，即市場成熟期。
“同時，面對新一輪科技革命和產業變革的衝擊，消費習慣也隨之發生着迅速的變化，金飾零售業也需要擁抱新質生產力，對現有經營模式和發展方式進行創新和調整，從簡單的規模型擴張向着注重細分市場和差異化需求的高質量發展穩步邁進。”王立新表示。
展望後市，王立新說，下半年，季節性因素可能會支撐國內金飾消費需求小幅增長。如果在今年剩餘時間內，金價未出現劇烈波動，則有望吸引更多消費者回歸。但金飾消費的復甦程度在很大程度上取決於消費者情緒能否得到改善，而消費者情緒又與經濟增長密切相關。
同時，世界黃金協會對下半年中國市場的黃金零售投資需求持謹慎樂觀態度。一方面，在呵護經濟發展的背景下，持有黃金的機會成本有望進一步下滑。與此同時，房地產市場的結構性疲軟在短期內難以扭轉，限制了中國居民儲蓄投資的渠道，爲黃金等避險資產提供了支撐。另一方面，如果金價在下半年保持穩定，投資者可能會缺乏進入市場的動機;因爲在上半年的大部分時間內，金價上漲走勢是金條和金幣需求的主要驅動因素。