市場預期聯儲局大概率於9月開啓減息，外資有望流入港股市場，由於外資偏好科技板塊，科技板塊有望迎來向上行情；在新一輪央國企改革背景下，港股市場中，央企配置價值有望抬升。
智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，市場預期聯儲局大概率於9月開啓減息，全球流動性趨於好轉，外資有望流入港股市場，由於外資偏好科技板塊，科技板塊有望迎來向上行情。此外，產業資本有望支撐科技板塊的資金面，重點關注互聯網龍頭、消費電子兩大方向。另一方面，港股高股息策略配置價值仍在，由於AH股溢價的存在，港股的股息率相對A股具備較大優勢，結合央企高股息率、穩定的盈利能力和低估值特性，在新一輪央國企改革背景下，港股市場中，央企配置價值有望抬升。
中國銀河證券主要觀點如下：
港股市場投資環境分析
海外方面：2024年第二季度美國實際國內生產總值按年率計算增長2.8%，增長步伐雖然較第一季度加快，但與去年相比仍然有所放緩。美國6月失業率錄得4.1%，爲2021年11月以來新高，勞動力市場緩慢弱化的大趨勢沒有改變，疊加一系列通脹數據放緩，爲市場預期聯儲局在9月減息提供了支持。但是美國大選的不確定性對於資本市場的擾動仍將持續，地緣因素存在較大不確定性。
國內方面：港股市場的基本面很大程度上依賴於國內宏觀經濟。上半年我國國內生產總值61.7萬億元，按不變價格計算，同比增長5.0%。二季度當季，國內生產總值同比增長4.7%，增速比一季度有所回落。短期來看，經濟運行中仍然面臨挑戰，國內有效需求不足的問題仍然突出。第二產業對於經濟的拉動作用強勁，二季度工業生產延續較快增長，其中製造業保持良好增長勢頭。當前房地產市場壓力仍然較大，但政策效果存在滯後性，隨着房地產利好政策落地併發揮作用，地產數據恢復效果將受到更多關注。
減息預期下科技板塊存在投資機遇
中國銀河證券認爲，市場預期聯儲局大概率於9月開啓減息，全球流動性趨於好轉，外資有望流入港股市場。由於外資偏好科技板塊，科技板塊有望迎來向上行情。此外，產業資本有望支撐科技板塊的資金面。
2023年全年，恒生科技指數營業收入累計同比增長3.44%，相較於2023年上半年有所改善。該指數歸母淨利潤累計同比增長15.91%，自2022年以來已過拐點，整體呈現回暖跡象。從披露的一季報來看，該指數也呈現出業績亮點。估值方面，恒生科技指數市盈率估值位於2020年以來低位水平，後續估值上漲空間較大。
重點關注互聯網龍頭、消費電子兩大方向。其中，互聯網龍頭有望受益於利潤端增長與低估值優勢，其回購和分紅力度也在不斷加大。受到產業週期回暖和AI手機市場增長預期帶動，消費電子板塊有望迎來向上行情。
港股高股息策略配置價值仍在
2021年以來，高股息策略備受投資者青睞，當前恒生高股息率指數的擁擠度已回落到近十年來的均值水平左右，短期行情來看，不必過度擔憂高股息策略的擁擠風險。
由於AH股溢價的存在，港股的股息率相對A股具備較大優勢。年初以來，一系列旨在改善跨境互連互通機制並推動內地與香港兩地資本市場共同發展的政策相繼實施，疊加港股通紅利稅減免預期下，港股高股息板塊行情有望進一步提振。2024年3月以來，南向資金加速流入，爲港股市場注入更多流動性。
行業層面，近年來，港股多數行業的股息率呈現增加態勢。大多數行業中，股息率排名靠前的個股行情表現較優，體現出當前市場對於高股息資產的投資熱情。但是在以創新爲主導的資訊科技業，行情往往彈性更大，高股息個股的優勢並不明顯。劃分企業性質，央企是港股市場中高股息的典型代表。結合央企高股息率、穩定的盈利能力和低估值特性，在新一輪央國企改革背景下，港股市場中，央企配置價值有望抬升。
風險提示：海外減息不確定風險；地緣因素擾動風險；全球選舉結果不確定風險；市場情緒不穩定風險。