二季度亞馬遜營收和營業利潤分別增長放緩至10%和91%、仍高於預期，雲業務AWS收入超預期增長近19%；三季度營收指引最低增8%，將創逾一年半最低增速，營業利潤指引超預期大幅放緩，最低增不足3%，體現對AI服務的投入規模超預期。
雖然二季度雲業務AWS的銷售保持兩位數強勁增長，但$亞馬遜 (AMZN.US)$二季度的總體銷售指引遜色，亮起了雲業務需求不振的紅燈。同時，亞馬遜三季度的利潤指引也低於預期，體現了科技巨頭對人工智能（AI）領域大舉投入時的盈利壓力。
美東時間8月1日週四美股盤後，亞馬遜公佈截至自然年2024年6月30日的公司第二季度財務數據，並提供三季度的業績指引。
1）主要財務數據
營業收入：二季度淨銷售1479.8億美元，同比增長10%，分析師預期1487.8億美元，公司指引1440億至1490億美元，一季度同比增長12.5%。
EPS：二季度稀釋後每股收益（EPS）1.26美元，同比增長93.8%，分析師預期1.03美元，一季度同比增長216%。
營業利潤：二季度營業利潤146.72億美元，同比增長91%，分析師預期135.9億美元，公司指引100億至140億美元，一季度同比增長219%。
營業利潤率：二季度營業利潤率9.9%，同比增長5.7個百分點，分析預期9.13%。
2）細分業務收入
電商：二季度電商業務淨銷售553.9億美元，同比增長4.6%，分析師預期555.5億美元，一季度同比增長約7%。
AWS：二季度AWS業務淨銷售262.8億美元，同比增長18.7%，分析師預期259.8億美元，一季度同比增長近17%。
廣告：二季度廣告業務淨銷售127.7億美元，同比增長19.5%，分析師預期130億美元，一季度同比增長約24%。
3）業績指引
營業收入：三季度淨銷售預計爲1540億至1585億美元，分析師預期1584.3億美元。
營業利潤：三季度營業利潤預計爲115億至150億美元，分析師預期156.6億美元。
業績公佈後，週三收跌近1.6%的亞馬遜股價跌幅迅速擴大，現盤後跌近8%。
三季度營收指引或將創逾一年半最低增速 營業利潤指引超預期大幅放緩
亞馬遜二季度的營收和利潤均較一季度放緩，最大業務電商的銷售放緩程度超出華爾街預期，雲業務AWS的銷售增長比預期和一季度強勁，但AWS當季的營業利潤率略爲下降35.52%。
相比二季度業績，三季度的亞馬遜業績指引暴露了更大的問題。以指引區間計算，亞馬遜預計三季度營收將同比增長約8%至11%，均值低於接近指引高端的分析師預期。若這一指引的低端預測無誤，亞馬遜三季度的營收將創2022年12月以來最低增速。
評論認爲，這一指引令人擔心亞馬遜收入增長的一大動力雲業務前景不妙。三季度營收指基本低於預期表明，在經濟不明朗的背景下，亞馬遜的企業客戶嚴格控制成本，導致對其雲計算服務的需求低迷。
三季度亞馬遜的營業利潤指引區間全部低於分析師預期。以指引區間計算，亞馬遜預計三季度營業利潤將同比增長近2.7%至約33.9%，即使時指引高端的增速也較一季度的91%大幅放緩，遠不及一季度兩倍以上增速，且放緩程度還超出預期。分析師三季度預期增長39.8%、將近40%。
評論稱，利潤指引低於預期表明，亞馬遜在滿足AI服務需求的競爭中投入了超出預期的資金。亞馬遜CEO Andy Jassy一直在削減成本，專注於亞馬遜主要業務電商的盈利能力，同時在AI服務上投入巨資。亞馬遜曾將AI服務稱爲代表“數十億美元營收運轉率的業務”。
而本次業績期的市場表現顯示，投資者對科技企業通過大舉投入AI獲利的做法越來越沒有耐心。成本陰影正籠罩着科技巨頭，市場對巨額AI投資的回報擔憂日益加劇。
面對市場的擔憂，科技巨頭一致表示，將堅定“燒錢”。上週公佈二季度業績後，Alphabet兼谷歌的CEO皮查伊強調，對Alphabet而言，在AI領域投資不足的風險遠遠大於過度投資的風險。
本週公佈二季報的Meta和微軟均預計將增加資產支出。Meta強調，2025年的資本支出將大幅增長，基礎設施成本是重要驅動因素，這將繼續支持AI研究和產品開發工作。微軟的投資者關係副總裁Brett Iversen表示，未來公司繼續加大支出以滿足“強勁的客戶需求”，預計2025財年資本支出將高於24財年。
華爾街見聞稍早文章提到，對企業而言，AI投資已成爲一個生存問題，而非僅僅追求增量利潤。德銀分析認爲，到目前爲止，收入主要侷限於雲業務領域，企業在這一領域訓練和運行AI模型。在雲業務之外，投資回報的跡象更多是定性而非定量的，AI投資的回報還難以用具體數字衡量。
編輯/Somer
