公佈業績以來，谷歌和微軟股價累跌超8%，亞馬遜一日跌近9%。作爲最明顯受益於生成式AI的業務，三家巨頭的雲計算部門二季度增長穩健，但這不足以安撫投資者，他們越來越急切地希望看到在數據中心和其他AI基礎設施上投入巨資所帶來的回報。
從上週發佈業績的谷歌母公司Alphabet，到本週二以及週四分別公佈業績的微軟和亞馬遜，科技巨頭這個業績期未能說服華爾街，他們對人工智能（AI）領域砸下重金的行動真正提高了公司的銷售額。
股市投資者已經用腳投票，通過股價表現直接對上述三家巨頭的業績表示不滿。以收盤價計算，自上週二盤後發佈業績以來，Alphabet截至本週五股價累跌約8.3%，微軟本週發佈業績三日累跌（444.85）約8.2%，本週四盤後公佈業績的亞馬遜週五跳空低開9.4%，早盤刷新日低時日內跌12.8%，最終收跌約8.8%。
Synovus Trust的高級投資組合經理 Daniel Morgan 評論稱，AI技術代表着巨大的機遇，而且這個機遇還在不斷增長。遺憾的是，前期的投資也是巨大且不斷增加的。因此，投資者不禁要問：這些企業巨頭能否從他們的投資中獲得足夠的利潤增長增量？
評論稱，本次業績期三家科技巨頭的AI回報相關表現並非毫無亮點。他們的雲計算業務部門增長穩健，這是最明顯受益於生成式AI的業務。不過，這些增長還不足以安撫投資者，他們越來越急切地希望看到一季又一季在數據中心和其他AI基礎設施上投入巨資所帶來的回報。
德意志銀行最近在分析中指出：“到目前爲止，收入主要侷限於雲業務領域，企業在這一領域訓練和運行AI模型。然而，在雲業務之外，投資回報的跡象更多是定性而非定量的，AI投資的回報還難以用具體數字衡量。”
華爾街見聞曾提到，本次業績期的市場表現顯示，投資者對科技企業通過大舉投入AI獲利的做法越來越沒有耐心。成本陰影正籠罩着科技巨頭，市場對巨額AI投資的回報擔憂日益加劇。面對市場的擔憂，科技巨頭一致表示將堅定“燒錢”。上週公佈業績後，Alphabet兼谷歌的CEO皮查伊強調，公司在AI領域投資不足的風險遠遠大於過度投資的風險。
本週公佈的Meta和微軟均預計將增加資產支出。Meta強調，2025年的資本支出將大幅增長，基礎設施成本是重要驅動因素，這將繼續支持AI研究和產品開發工作。微軟的投資者關係副總裁Brett Iversen表示，未來公司繼續加大支出以滿足“強勁的客戶需求”，預計2025財年資本支出將高於2024財年。
本週四亞馬遜公佈的三季度營業利潤指引區間全體低於分析師預期，營業利潤增長超預期大幅放緩，最低增不足3%。在利潤因AI投入明星承壓之際，亞馬遜的首席財務官（CFO） Andy Jassy還在業績電話會上對分析師表示：“當我們增加資本支出時，它實際上是一個積極的指標。”
亞馬遜今年上半年資本支出總計305 億美元，大部分用於雲業務部門AWS。Jassy稱，亞馬遜已經開發複雜的算法指導其投資決策，以便在不影響利潤的情況下建立足夠的產能滿足需求。他承諾，這些投資是值得的，因爲它們可以支持AI服務，也就是亞馬遜此前稱之爲價值“數十億美元營收運轉率的業務”。
相比業績公佈後總體走低的Alphabet、微軟和亞馬遜，以社交媒體Facebook起家的Meta可謂逆流而上，本週三盤後公佈業績以來，Meta截至週五收盤累漲2.8%。這還是週五回落、收跌1.9%後收窄的漲幅。
Meta本次意外上調了全年資本支出區間的下限，理由也是AI投資。但Meta的二季度營收高於預期。Meta CEO扎克伯格認爲，公司在AI方面的支出推動了廣告定位和內容推薦的改進。他認爲，Meta在AI方面的巨額支出是短期犧牲，以換取長期利益。