亞馬遜今天發佈了該公司的2024財年第二季度業績：淨銷售額爲1480億美元，同比增長10%，不計入匯率變動的影響爲同比增長11%；淨利潤爲135億美元，同比大幅增長100%；每股攤薄收益爲1.26美元，與上年同期的每股攤薄收益0.65美元相比大幅增長。
業績發佈後，亞馬遜CEO安迪·賈西（Andy Jassy）、CFO布萊恩·奧薩維斯基（Brian Olsavsky）和投資者關係主管戴夫·菲爾德斯（Dave Fildes）回答了投資者提問。
以下是電話會議實錄：
高盛分析師Eric Sheridan：我的問題與亞馬遜雲（AWS）有關。過去幾周圍繞AWS的投資，大家都在探討是否會過度投資，還是說現有投資仍然不夠。安迪，我很好奇您在這方面有何看法？從長期來看，您對AWS的投資節奏有哪些想法？
我的第二個問題有關管理層之前提到的定製芯片。對於芯片定製您有哪些看法？從投資節奏以及投資回報的角度來看，您認爲定製芯片中長期的投資回報如何？
安迪·賈西：關於對AWS上人工智能的投資問題。
首先我想說的是，過去18年以來，AWS最不爲人理解的問題之一在於，我們運營如此龐大的業務時其實面臨着巨大的運營挑戰。AWS的運營覆蓋大約35個地理區域，每個區域都可視作多個數據中心集群；還有約110個可用區，每個可用區的規模相當於一個或多個數據中心。從這個角度思考的話，想要在這近200個AWS可用區中爲用戶提供精準服務是非常困難的。如果容量太小，就無法滿足該區域服務，該地區的企業用戶可能就無法擴容。沒人希望這樣。所以大家往往會提供遠超需求的容量。但如果實際提供的容量過多，公司的經濟效益就會打折扣，甚至會對營收帶來負面影響。
從我們與大家分享的AWS營收報告中可以看到，經過這麼長時間的經營，我們已經找到了投資平衡點，實現了業務的有效、合理管理。通過長時間的摸索、構建，我們已經對AWS建立了合適的算法模型，得出了適合業務發展的投資平衡點。
對於人工智能的投資也是如此，我們會從AWS業務上汲取經驗。人工智能對大家來說還比較新鮮。確實有一些公司會選擇縮減容量，但也不會有哪家公司突然要求幾十萬個芯片。在進行投資之前，我們需要從用戶、從市場接收到信號。隨着時間的推移，我相信我們積累了足夠的技術與能力，有能力打造符合用戶需求的容量與模型。
我們也從用戶那裏接收到了非常多的信號，了解到了他們的需求。正因如此，我們選擇在人工智能容量及其基礎設施方面投入大量資金，希望將現有容量進一步擴大。這其中的根本原因在於我們看到了非常大的用戶需求。於我們而言，這是一項體量非常大的業務。
定製芯片方面。這方面的業務進展非常有趣，我們同樣從AWS18年的運營戰略與方法中汲取經驗。
我記得AWS剛剛推出的時候，我們與英特爾在通用GPU方面建立了非常深厚的合作伙伴關係，如今依然如此。但從客戶反饋中我們發現，大家都希望找到高價值、回報高的產品，在這個過程中可能單位費用低，但總支出並沒有少花多少錢。隨着支出的錢越來越多，大家都希望能得到性價比更高的產品。但很多時候，人們很難在現有選擇中拿到理想性價比的產品，除非你選擇在現有產品的基礎上對產品進行再優化，通過自身能力突破極限。
這正是我們希望實現的目標。通過第四代Amazon Graviton處理器，我們可以幫助用戶實現芯片定製。這無論是對用戶還是對我們自身的AWS業務來說都是非常成功的。相比其他x86處理器，第四代Amazon Graviton處理器可以幫助用戶節省30%至40%的成本，有效提高性價比。其實五年前，我們在加速器、GPU等領域都看到了類似的情況：市場上的產品很好，但供應商稀缺，產品往往供不應求。
一直以來，用戶都希望能夠不斷提高產品性價比。正因如此，我們選擇着手打造自研芯片Trainium訓練芯片與Inferentia推理芯片，現如今這兩款芯片都已經更新至第二代了。在如今GPU供不應求的市場環境下，這兩款芯片有着非常高的性價比。用戶對此也非常期待、興奮。
目前，我們正在加速生產這些定製芯片。我也相信與Amazon Graviton處理器一樣，這些芯片將爲我們帶來良好回報。同時，我也相信我們的這些創新將持續爲AWS賦能，讓其在市場中脫穎而出。
摩根士丹利分析師Brian Nowak：首先，我看到二季度亞馬遜零售業務的毛利率表現似乎要弱於預期。這背後的原因是否是由於折扣？還是說公司對Kuiper項目的投資對零售業務產生了影響？管理層認爲本季度零售業務毛利率背後有哪些主要驅動因素？
我的第二個問題是，安迪，之前您曾提到要優化成本，希望將亞馬遜在北美地區的業務利潤率恢復到疫情前的水平。能否請您與我們分享一下想要執行並實現這一目標您有哪些想法？對於目標的實現，您是否設置了具體的時間節點或者說時間表？未來幾年，亞馬遜不僅計劃提高盈利能力，還要推進如Kuiper等新項目的投資，同時還會對部分盈利項目進行再投資。管理層如何在這些工作之間找到平衡點？
布萊恩·奧薩維斯基：關於你第一個問題提到的北美地區利潤率。
對比今年第一季度，我們二季度的利潤率確實下降了20個點子。但我需要提醒大家的是，在每年的第一季度季末我們都會提高股票薪酬。所以，相比第一季度，我們在二季度的股票薪酬支出增加了約18億美元。所以從一定程度上來說，這也對我們的利潤造成了影響。但是，即便本季度股票薪酬支出有所增加，上季度我們在北美地區門店的利潤率依然有所提高。我們在成本優化、配速提升、擴大品類等方面均取得進展。可以說在許多關鍵領域我們保持了強勁的勢頭。
相比第一季度，二季度我們在部分領域的支出與投資費用有所提高。這是正常現象。一般來說，一季度往往是我們投資支出最少的季度，在這期間我們對Prime Video等項目的投資都不高。還有一點我想指出的是，相比一季度，二季度我們將加大對Kuiper項目的投資，相關的衛星建設工作已經開始，我們希望能在今年第三、第四季度進行衛星發射。
安迪·賈西：我來回答你提到的第二個問題。
無論是我本人還是我們的團隊都一直相信我們還有機會進一步提高門店業務的利潤率。之前我在多次電話會議中就曾講到，這個目標不會在某個季度突然實現。這不是一個一蹴而就的過程，而是需要長期努力。一年半之前的疫情迫使我們重新審視自己，甚至迫使我們打破許多長期堅持的想法。
這次疫情也讓我們有機會降低成本。在過去一年多的時間裏，我們進行的首要工作之一就是將美國的亞馬遜配送網絡進行區域化管理。這給我們帶來的影響遠比最初設想的要深遠。當然，這項工作還沒有完全結束，還有很多可以持續優化的地方，我相信這種區域化管理方式將有效幫助我們降低服務成本。
與此同時，我們還發現了很多其他可以降低成本、同時提升用戶體驗的地方。區域化管理的一大優點在於，它不僅幫助我們降低了服務成本，同時顯著提升了我們的商品交付速度。此外，通過區域化管理，我們得以將統一用戶下單的不同產品用同一個箱子打包，再次降低成本。很多用戶對此讚不絕口，認爲這種配送方式對環境更友好。
而從經營戰略與經營哲學的角度來說，降低服務成本對我們來說也是一件好事：降低服務成本就意味着我們有能力爲用戶提供更多的產品選擇。過去，許多平均客單價（ASP）較低的商品我們都沒有庫存，因爲以當時的服務成本計算，囤積這類商品於我們無利。但隨着我們服務成本降低工作的推進，我們得以爲用戶提供更多、更豐富的產品選擇；而隨着產品選擇的增加，我們也發現越來越多的用戶選擇在亞馬遜購物。這便形成了正向循環。
你問題裏還提到Kuiper項目是否對其他業務造成影響。我想說的是，項目與項目之間並不是二元對立的。在亞馬遜多年的發展歷程中也從未有過項目對立的情況。我在亞馬遜工作了27年，我相信我們有能力兼顧兩個項目，這兩者並非是二選其一的關係。我們在不同的項目上會有不同的工作團隊——門店團隊負責繼續擴大商品品類、保持低價、提高交付時間、降低服務成本；Kuiper團隊則負責幫助全球4億、5億沒有寬帶連接的家庭，讓他們能夠接收寬帶信號。所以在我看來，項目與項目之間的關係絕非二元對立。我們將同時推進Kuiper項目與成本降低這兩項工作。
Evercore ISI分析師Mark Mahaney：安迪，您在簡報中提到三個宏觀趨勢推動了AWS業務在二季度的加速增長（一，成本優化工作接近尾聲，開始着手新工作；二，公司精力回歸到基礎設施的現代化改造，同時將本地設施遷移上雲；三，人們對人工智能業務感到興奮）。在我看來，這些勢頭似乎都是可持續的。管理層是否也這樣認爲？這是否意味着下半年AWS業務可以實現持續加速增長？
我的第二個問題有關亞馬遜藥房（Amazon Pharmacy）業務。可能這部分業務只佔亞馬遜的一小部分，但根據調查顯示，消費者對這項業務有着極大興趣。能否請管理層談一談您對亞馬遜藥房業務定位如何？該業務目前發展到哪一階段？管理層是否計劃擴大該業務的受衆覆蓋？
安迪·賈西：AWS方面。其實很難預測具體的增長率。目前，我們的AWS業務規模相對較大，營收運行率在1050億美元。
我們絕大多數的成本優化工作已經完成。在疫情爆發之前，大多數公司都在努力實現基礎設施的現代化，也就是說，大家希望能把本地工作遷移上雲，以便節省資金、加快創新、提高開發人員生產力。而隨着新冠疫情的爆發，大家生活變得愈加不容易。許多公司收到宏觀經濟環境的逆風影響，大家都希望能夠節約成本、提高效率。因此，越來越多的人開始問自己：爲什麼要浪費時間運營自己的數據中心？何不選擇雲服務，從根本上節約成本、加速創新？AWS豐富的功能、強大的性能與安全性對用戶來說也非常重要，可以說AWS是用戶最好的選擇。
而隨着人們想雲計算轉型，越來越多的用戶希望能與我們的生態系統建立更深層次的合作關係。目前，AWS生成式人工智能組件還處在早期階段，但我們在這方面已經實現了數十億美元的營收運行率。這點非常有趣。雖然目前一切爲時尚早，但我們已經觀察到非常可觀的用戶需求。
綜上，我在簡報中提到的三個宏觀趨勢很有可能會隨着時間的推移持續下去。我們也很期待未來在這三個趨勢的驅動下，AWS業務能實現怎樣的營收運行率。
還有一點我想補充的是，我前面提到，目前亞馬遜AWS業務的營收運行率在1050億美元上下，但值得注意的是，全球約90%的IT支出仍停滯在本地。我相信未來情況一定會發生變化。從這個角度來說，未來AWS將有極大的發展空間。此外，無論是生成式人工智能還是人工智能領域本身，它們在未來也有着極大的發展前景。在非人工智能領域，用戶可能需要花上很長一段時間在本地構建基礎設施，再通過與用戶合作將設施遷移上雲。這是一項非常艱鉅的工作。而在生成式人工智能領域，所有工作基本上從一開始就是在雲端構建的。
亞馬遜藥房方面。
確實，我們的業務實現了持續增長，並得到了越來越多用戶的支持。我始終認爲，將零售業務延伸到藥房領域是一件自然而然的事。我們的業務增長非常迅速，在過去18個月裏，我們的團隊在用戶體驗方面推進了很多工作，如今的業績表現也證明了他們的付出。用戶非常享受亞馬遜藥房的購物體驗。舉例來說，相比走入線下實體店藥房，在亞馬遜線上藥房，你可以輕鬆訂購所需藥品，畢竟現如今大多實體藥房的購物體驗並不好，很多藥品都鎖在櫃子裏，你可能得按下呼叫鈴才會有人出來幫你打開櫃子，另外很多藥店還會有盜竊案件發生。
總而言之，通過汲取線下實體藥房的經驗，我們不斷改進亞馬遜線上藥房的用戶體驗，吸引着越來越多的用戶選擇我們。我相信大家也看到了我們這方面的進步。我們擴大了Prime會員處方藥訂閱計劃RxPass的覆蓋範圍，將美國聯邦醫療保險（Medicare）人群納入計劃範圍。如此一來，符合條件的用戶每月僅需5美元便可購買多達60種的常用藥品。此外，我們還在包括洛杉磯、紐約在內的八個城市推出了「藥品當日達」服務，也計劃在今年年底將該服務擴展到十幾個城市。我們對該業務的增長前景非常樂觀。
傑富瑞分析師Brent Thill：我的第一個問題有關AWS，能否請管理層與我們分享本季度積壓訂單的數量？另外，安迪，我知道現在AWS的人工智能功能還處在早期階段。但隨着越來越多的公司遷移到公共雲上，您是否看到AWS工作負載的增加？即便很多公司還未做好準備使用人工智能功能，但他們也必須爲這一天的到來做準備。從AWS的訂閱、營收中，您能看到哪些趨勢？
戴夫·菲爾德斯：在第二季度末我們的積壓訂單爲1566億美元，同比增長約19%。
安迪·賈西：
關於你的第二個問題。無論是從數據上來看，還是從人工智能領域的現實意義出發，情況都是如此。
如果用戶想要有效地使用人工智能功能，你所提供的數據必須重新整理，以便可以在雲上實現數據訪問、運行以及模型構建。所以，每當我們與客戶溝通時，無論是直接合作還是間接合作，大多數用戶都特別急於求成，希望能儘快使用人工智能功能。這種情況下，我們問出的第一個問題往往是：你的數據在哪裏？數據池是怎樣的？這些數據如何訪問？在正式使用人工智能功能之前，我們往往需要將數據進行重新整理。當然，很幸運的是，很多公司已經完成了數據遷移上雲的工作，這部分公司已經做好迎接人工智能的準備。AWS業務很大一部分增長也來源於此。
但大家不要忘記，我剛剛提到，全球仍有90%左右的IT支出留滯在本地。很多公司的數據、基礎設施尚未遷移至雲端。但我相信總有一天他們會遷移上雲，我相信人工智能功能的到來將驅使這部分公司主動遷移上雲。
TD Cowen分析師John Blackledge：我這邊有兩個問題。首先，我看到本季度AWS的利潤率非常強勁，在35%左右。請問管理層背後有哪些關鍵驅動因素？今年下半年AWS利潤率趨勢如何？但與此同時，我看到亞馬遜國際業務營收利潤率略有下降，請問管理層背後有哪些原因？
布萊恩·奧薩維斯基：關於AWS盈利能力的問題。
確實，二季度AWS業務的利潤率在35%上下，去年的數據大概是25%左右。利潤上漲背後的原因有許多。首先是我們採取了一系列的成本優化措施，有效提升了業務效率，這些都爲我們的利潤率帶來了積極影響。此外，一季度我們還調整了服務器的使用壽命，上季度我們也提到了這點。這將爲我們的利潤率帶來約200個點子的同比增幅。未來我們將持續優化成本結構。當然，大家要注意的是，不同季度之間的業務利潤率常有波動，這是正常現象。接下來，我們會繼續研發新產品、新功能，吸引更多新用戶選擇AWS，與此同時優化成本、提高效率。
戴夫·菲爾德斯：關於你提到的國際業務問題。
本季度我們的利潤約爲3億美元。從利潤率的角度計算，本季度利潤同比增長約390個點子。
我們之前也曾與大家分享，亞馬遜在不同國家的業務其實處在不同的階段，在某些國家可能已經業務成熟，但在某些國家則不然。因此，我們將繼續在國際業務上發力。
相比去年同期，我們的國際業務實際上取得了一定進展。其中，英國、德國、日本爲國際業務貢獻佔比較大，在上述市場我們將繼續推進業務規模，專注改善運營效率，同時優化用戶體驗；亞馬遜在過去7年裏大約登陸了10個國家及地區，在這些新興國家市場裏，我們的主要任務在於提升用戶體驗，在爲用戶提供解決方案的同時逐漸打造適用於本土的亞馬遜會員體系。
總而言之，我認爲無論是在成熟市場還是新興市場，每年我們都在取得進步，希望能夠持續改善亞馬遜國際業務表現。
摩根大通分析師Doug Anmuth：在管理層給出的二季度指引裏，我看到管理層將宏觀環境壓力考慮在內，特別是在歐洲市場。具體影響品類包括電腦、電子產品，可能還包括電視。我的問題是，管理層認爲宏觀趨勢是否會如您預期發展？給出如上指引的原因是否因爲您看到了業績疲軟勢頭？這將如何影響管理層的三季度展望？
我的第二個問題是，布萊恩，能否請您爲我們量化一下亞馬遜對Kuiper項目的增量投資具體有多少？
布萊恩·奧薩維斯基：首先關於宏觀環境的問題。
其實之前安迪已經與大家分享過他的想法。過去一年我們看到了很多相似的消費趨勢：消費者變得更加謹慎，他們更希望買到物美價廉、有優惠、低ASP的產品，這種現象同樣表現在今年二季度，我們預計也將持續到第三季度。但第二季度略有不同的地方在於，我們實現了強勁的單位銷量增長。再將閏年的影響考慮在內，實際上二季度北美地區的單位銷量增長是略有加速的。
但是，收入的增長與平均客單價以及現有消費趨勢息息相關。目前，我們的高價商品銷量基本保持穩定，但遠比不上正常經濟環境裏的銷量。此外，由於日常必需品品類的增長，低ASP產品佔據了大部分市場份額。對此我們非常歡迎，因爲對於這部分產品我們能實現快速交付，我們希望消費者能更多地選擇在亞馬遜平台購買這些日用必需品。
至於Kuiper項目的投資增量，我們今天不會給出具體數字，但我很感謝大家對Kuiper項目的關注。（完）