美國2年期國債收益率自2022年7月以來首次低於10年期國債收益率。
智通財經獲悉，美國2年期國債收益率自2022年7月以來首次低於10年期國債收益率，原因是對經濟衰退的擔憂導致交易員押注聯儲局將大幅放鬆貨幣政策——進而壓低了對政策敏感的短端收益率。週一，美國2年期國債收益率一度下跌23個點子，至3.65%，美國10年期國債收益率報3.68%。相比之下，2023年3月，美國2年期國債比10年期國債高出111個點子，這是自上世紀80年代初以來最深的倒掛。
這對美國國債市場來說是一個重要的里程碑。自聯儲局於2022年3月開始連續11次加息(總計超過5個百分點)以來的大部分時間裏，美國國債的短期收益率一直高於長期收益率，形成了收益率曲線倒掛。
上週五，美國勞工部報告稱，7月份非農就業人數增幅只達到11.4萬，遠低於經濟學家的預測，失業率也意外上升至4.3%，薩姆規則也被再次觸發——即當美國失業率的三個月移動平均值比過去12個月的低點上升了0.5個百分點或更多時，這通常標誌着美國已經進入了經濟衰退的早期階段。
與此同時，上週早些時候公佈的ISM PMI意外驟降也推動了衰退交易。7月美國製造業PMI 降至46.8，低於預期的49及6月的48.5。此外，美國6月耐用品訂單與批發庫存增長不及預期以及初請失業金高於預期等均加重了衰退擔憂。
在最近一系列疲弱的經濟數據之後，債券交易員非常擔心美國經濟，他們現在正在考慮聯儲局是否會採取緊急減息措施來阻止經濟下滑。在美國經濟數據扎堆走弱後，市場對聯儲局的減息預期也跟着升溫。數據公佈之後，CME 聯儲局觀察工具顯示，交易商目前認爲聯儲局在9月份減息50個點子的概率爲98.5%，遠高於數據公佈前的31%。交易商已完全消化9月份減息至少25個點子的預期，目前預計年底前將累計減息約120個點子。
投資者押注聯儲局和其他央行將更加積極地減息，因爲人們越來越擔心美國經濟增長放緩的速度比幾周前的預期更快。這推動了自2023年3月美國銀行業危機爆發以來，債券市場最強勁的反彈之一。
Marlborough Investment Management投資組合經理James Athey表示，收益率曲線的反轉可能意味着美國經濟已進入衰退。Athey稱：“歷史告訴我們，當曲線回到正斜率時，你就已處於衰退。這段時間以來，信號變得越來越令人擔憂。”