各類資金的邊際流入、機構資金流出很少，推動銀行股漲幅第一。
智通財經APP獲悉，中泰證券發佈研報稱，各類資金的邊際流入、機構資金流出很少，推動銀行股漲幅第一。今年銀行股的資金面分析是股價主因，基本面是次因；未來分析銀行股的走勢，仍要關注各類資金的動向。銀行股具有穩健和防禦性、同時兼具高股息和國有金融機構的投資屬性；投資面角度對銀行股行情有強支撐，同時銀行基本面穩健。優質城農商行的基本面確定性大，選擇估值便宜的城農商行。二是經濟弱復甦、化債受益，高股息率品種，選擇大型銀行。三是如果經濟復甦預期較強，選擇銀行中的核心資產。
中泰證券主要觀點如下：
該行對持股銀行的資金結構和邊際變化進行了分析：1、2季度被動基金與北向資金流入規模較大，是助推銀行股上漲的主要動力。2、資金結構：各機構持倉佔銀行股總流通市值的比重爲北向資金（1.95%） >被動基金（1.34%） >主動基金（0.51%） >固收+基金（0.07%）。二季度被動/主動/固收+/北向資金流入規模分別爲115/-2.5/-3.8/84億元，成交額比重分別爲3.33%/0.07%/0.11%/2.44%。3、保險和理財（沒有資金相關數據）預計仍是銀行股價最重要的穩定基石，2季度持倉穩定。主動基金2季度對銀行股未明顯加倉或減倉，原因是看好其防禦性。4、結論：各類資金的邊際流入、機構資金流出很少，推動漲幅第一。同時重申該行對銀行投資策略：今年銀行股的資金面分析是股價主因，基本面是次因；未來分析銀行股的走勢，仍要關注各類資金的動向。
被動基金：持倉銀行佔比銀行流通市值1.34%。1）從ETF基金的規模和銀行股佔比來看，被動基金持有銀行股的市值達到了2019年以來的最高值：二季度末被動基金持有銀行股總市值合計爲1056億元，環比+2.89%。持有銀行股總市值佔整個上市銀行流通股市值的比重爲1.34%。被動基金對銀行股的定價權正在逐步上升。2）從被動基金對銀行股的增減持規模來看，2季度被動基金整體繼續增持銀行股，增持規模爲115億元，權重比例較高的大行、股份行獲較大淨流入。3）從ETF基金的邊際變化看，7月份ETF基金規模進一步擴大，主要是以滬深300爲代表的寬基指數增長較多。未來以ETF基金爲代表的被動指數基金仍是銀行股上漲的主要驅動力。
主動基金：持倉銀行佔比銀行流通市值0.51%、環比持平。1）二季度主動基金持有銀行股比例上升，幅度不大：基金持倉銀行股比例爲2.84%，佔比環比提升0.31個百分點。2）從主動基金持倉佔銀行流通股來看：持倉提升較多的是優質城農商行。3）主動基金持倉總量與一季度持平。儘管銀行在主動基金中的佔比有所提高，不過主動基金規模的收縮抵消了其影響。主動基金規模比一季度下降了1418.42億元至3.5萬億元。4）展望未來，主動基金對於銀行板塊的影響預計主要取決於其規模恢復情況及對經濟的預期。
保險與理財資金：中長期推動板塊上漲的資金。1）近年來保險資金和銀行理財的資金規模整體提升。保費收入保持較快增長，5月同比增速爲10.2%。2）保險公司股票投資佔其全部金融投資比重不高，有提升的空間。2023年，4家上市保險FVOCI帳戶佔金融投資的比重爲52.24%，FVOCI帳戶中股票佔金融投資比重佔比在5.5%左右，FVTPL帳戶中股票佔金融投資比重佔比在3.5%左右。3）高股息的銀行股比較適合作爲險資投資標的：保險公司傾向於將投資比重控制在5%以下，並採取FVOCI的計量方法；銀行穩定和多次的分紅，對該類資金有吸引力。4）未來仍是銀行股的投資主力：隨着存款利率的下調，保險和理財資金規模有望進一步增長。
北向資金：持有銀行股市值佔比銀行流通市值1.95%、環比持平；1）北向資金的特點：波動不大，但比較靈活，影響銀行股邊際走勢。2）2季度北向資金整體繼續增持銀行股：股份行獲較大淨流入，大行資金淨流出。2季度北向資金增持規模爲84億，環比下降166億。持倉提升較多的是規模相對較小的城農商行。3）北向資金較靈活：7月份北向資金流出銀行板塊，銀行股板塊表現與北向資金流向的相關性較高。
固收+基金：持有銀行股總市值佔比流通市值0.07%、環比持平；增持江浙農商行。1）固收+基金持有銀行股的市值和佔銀行流通股總市值的比重目前處於低位：二季度末固收+基金持有銀行股總市值合計爲52.63億元，降幅有所收窄；持有銀行股總市值佔整個上市銀行流通股市值的比重爲0.07%，較上月環比下降0.01%。2）2季度固收+基金整體對銀行股的減持力度縮小。固收+基金對相對偏好農商行。2季度固收+基金整體對銀行板塊仍然保持淨流出，減持規模爲3.77億元。