金吾財訊 | 光大證券發研報指，百度集團(09888)Apollo Go 24Q1已在10個城市運營，季度單量83萬，具有良好先發優勢。24Q2有望實現武漢地區UE平衡目標的突破：1)全無人化率有望接近100%，顯着降低勞動成本；2)計劃儘快部署1000台RT6(成本20.46萬元)，有效降低運營成本。在武漢實現單位經濟效益平衡後，提升訂單量、降低車輛運營成本等是在其他地區複製成功的核心因素，百度也正在通過優化運營管理、研發新車型等穩步推進。
該行預計，百度集團24Q2總收入同比下降0.8%至338.0億元，百度核心總收入同比下降0.8%至262.0億元。該行預計百度集團24Q2核心非GAAP下經營利潤63.0億元，同比下降4.9%，對應經營利潤率24.0%；百度集團24Q2非GAAP下淨利潤71.7億元，對應淨利率21.2%。
該行續指，考慮公司預計將保持對AI、自動駕駛等前沿技術的投入，24Q2廣告業務面臨階段性壓力，廣告主需求恢復仍需要時間，同時推行精簡高效運營，該行小幅調整2024-26年Non-GAAP歸母淨利潤預測至284/296/312億元人民幣(相對上次預測分別-0.4%/-0.1%/-0.3%)。考慮到蘿蔔快跑業務進展順利受到市場關注，AI業務預期呈現健康增長狀態，對估值產生的正向作用有望在隨後季度體現，給予公司24年廣告/智能雲/其他業務12.0xPE/4.5xPS/4.5xPS估值，維持目標價165港元，維持“買入”評級。