7月基本金屬的全球實際需求仍偏弱，衰退預期交易強化，基本金屬價格回落。美國開啓減息預期充分，金價或繼續震盪上行。
智通財經APP獲悉，廣發證券發佈研報指出，7月基本金屬的全球實際需求仍偏弱，衰退預期交易強化，基本金屬價格回落。8月份的核心焦點在於需求預期的築底：一是汽車、家電以舊換新政策對內需形成支撐。二是海外衰退預期影響下，聯儲局減息預期的變化。貴金屬方面，聯儲局7月議息會議維持利率不變，並暗示9月可能減息，結合近期美國較爲緊張的勞動力市場和仍處於溫和放緩通道的通脹數據，市場對於聯儲局即將開啓減息週期預期較爲充分，貨幣屬性和金融屬性仍將推升金價震盪上行。
廣發證券主要觀點如下：
基本金屬：預計衰退預期充分反應，基本金屬價格有望企穩回升
7月基本金屬的全球實際需求仍偏弱，衰退預期交易強化，基本金屬價格回落。8月份的核心焦點在於需求預期的築底：一是汽車、家電以舊換新政策對內需形成支撐。二是海外衰退預期影響下，聯儲局減息預期的變化。建議關注：洛陽鉬業(603993.SH,03993)、西部礦業(601168.SH)、金誠信(603979.SH)、中國鋁業(601600.SH,02600)、中國宏橋(01378)、雲鋁股份(000807.SZ)、天山鋁業(002532.SZ)等。
鋼鐵：7月供需雙降，預計8月鋼材價利震盪
供給端，7月鋼廠盈利率大幅下降，低盈利率有望促進主動減產。需求端，設備更新、以舊換新有望改善製造業板材需求。成本端，鐵水增量有限壓制成本上行空間。價利方面，預計8月鋼材價利震盪。建議關注：寶鋼股份(600019.SH)、華菱鋼鐵(000932.SZ)、久立特材(002318.SZ)、甬金股份(603995.SH)等。
貴金屬：美國開啓減息預期充分，金價或繼續震盪上行
據Wind，美國7月失業率超預期和前值，非農新增就業人數低於預期和前值，美國就業市場壓力凸顯。聯儲局7月議息會議維持利率不變，並暗示9月可能減息，結合近期美國較爲緊張的勞動力市場和仍處於溫和放緩通道的通脹數據，市場對於聯儲局即將開啓減息週期預期較爲充分。據CME(8月3日)，聯儲局今年9月將聯邦基金目標利率降25BP至5.00%-5.25%的概率爲78%，降50BP至4.75%-5.00%的概率提升至22%。貨幣屬性和金融屬性仍將推升金價震盪上行。建議關注：赤峯黃金(600988.SH)、招金礦業(01818)、山東黃金(600547.SH,01787)、中金黃金(600489.SH)、銀泰黃金等。
能源金屬：供過於求預期不變，鋰價或仍小幅震盪下行
市場對於碳酸鋰供過於求預期不變，下游多壓價、低價詢單，上游挺價意願雖強，但礦端預期新增產能較多、需求存歐美關稅政策擾動，從供需差額和成本分位看，碳酸鋰價格仍具備下探空間，或繼續小幅震盪下行。建議關注：盛新鋰能(002240.SZ)、華友鈷業(603799.SH)等。
小金屬：鎢、鉬價格下跌，8月價格預期平穩
稀土永磁產業鏈去庫告一段落，7月稀土價格止跌後小幅反彈，未來有望震盪向上。7月鎢價明顯回落，利好後期需求釋放，預計8月鎢價平穩。7月鉬價微跌，鋼招需求平穩，月底下游去庫緩慢，產業鏈供需格局有待優化，預計8月鉬價震盪。建議關注：金鉬股份(601958.SH)、盛和資源(600392.SH)、北方稀土(600111.SH)、廈門鎢業(600549.SH)等。
風險提示：宏觀經濟修復不及預期；金屬下游需求不及預期；相關礦山供應增速超預期；聯儲局減息不及預期；軍工等下游需求不及預期；鐵礦石、焦煤焦炭產量不及預期；粗鋼減產情況不及預期。
