①投資者正面臨着來自經濟降溫和企業盈利持續增長預期的複雜信號；②股市的整體走勢取決於企業盈利增長的彈性。
財聯社8月9日（編輯 黃君芝）隨着美國大選愈發臨近、地緣政治風險急劇上升，市場正在消化着各種不同的信號。但有分析認爲，在美股市場，目前主要存在着兩股「對抗力量」，可能在今年剩餘時間內決定大盤走勢。
一方面，投資者正關注着正在降溫的經濟，最近失業率的上升引發了新一輪對美國正處於衰退邊緣的擔憂。與這股力量相反的是，華爾街繼續預期盈利增長將保持穩定，從而推動美國股市進一步上漲。
摩根大通分析師週四在一份報告中寫道：「雖然上半年的市場焦點主要與通脹路徑有關，但下半年的焦點正迅速轉向增長風險，因爲大家對下半年（+9%）和2025年（+14%）的盈利預期有所提高。」
分析師們認爲，市場動態現在集中在「兩方面的辯論」上，經濟增長的風險和過高的股票估值是人們最關心的。
衰退風險
上週失業率意外飆升，觸發了「薩姆規則」（Sahm Rule）衰退指標，以及聯儲局將政策利率維持在限制性區間的時間可能過長，這些都加劇了投資者對經濟衰退即將到來的擔憂。這可能會伴隨着股市的大幅下跌。
摩通分析師也認爲，此前市場的回調主要是由對經濟增長放緩的擔憂和對衰退可能性的重新定價所驅動的。本週，該行將今年年底前出現衰退的可能性從25%上調至35%，而高盛則將衰退可能性從15%上調至25%。
「衰退」一詞的谷歌搜索趨勢也達到了自2022年6月以來的最高水平，當時通脹飆升和利率大幅上升令投資者擔心經濟放緩。
不過，最新公佈的就業數據似乎減少了市場對美國經濟衰退的擔憂，美股週四高開高走，三大股指收盤悉數上漲。數據顯示，截至8月3日的一週，美國季調後首次申請失業救濟金的人數爲23.3萬人，較前一週減少了1.7萬人，低於市場預期的24萬人。
盈利支撐
與此同時，企業盈利仍在增長，這應該有助於支撐股價，甚至可能爲美股進一步上漲提供更多動力。
據統計，到目前爲止，標準普爾500指數成份股公司中有88%公佈了第二季度業績，其中79%的公司利潤超出預期，幅度中位數爲6%。與去年同期相比，整體盈利增長了近12%，遠高於幾周前預期的9%的增幅。
此外，Yardeni Research的數據還顯示，企業的盈利預期上個月達到了歷史新高。
華爾街長期多頭、投資諮詢公司Yardeni Research總裁埃德·亞德尼（Ed Yardeni）在本週的一份報告中寫道：「標準普爾500指數今年迄今上漲了12.15%。我們預計未來幾個月將出現一些橫盤震盪，並注意到中東地區迫在眉睫的風險，但我們仍看好美國經濟增長和美國股市。」
不確定性
摩根大通分析師指出，投資者需要考慮的最後一個不確定因素是賀錦麗成爲民主黨總統候選人後，圍繞選舉新注入的不確定性。
「由於兩位候選人之間的差距已經縮小，但他們的最終政策綱領仍不確定。而且，她（賀錦麗）很晚才加入總統競選，給投資者在定價今年晚些時候的選舉風險方面帶來了額外的障礙。」他們寫道。
編輯/Somer