我想谈谈比特币革命，我也想谈谈用数字资本重建我们的全球经济。按：前不久在美國田納西納什維爾舉辦的Bitcoin2024大會，得到加密社區高度關注，尤其是特朗普、斯諾登的演講。但據有關參會人士反饋，MicroStrategy CEO Michael Saylor的演講也很精彩，但卻被中文加密社區所忽略。爲了補全中文加密社區的信息缺漏，金色財經0xjs特編譯Michael Saylo的演講。以下爲全文：
一群比特幣愛好者聚集在一起可真棒。我很高興能來到納什維爾，一個以音樂和自由聞名的城市。我很榮幸能在Hagerty參議員之後發言。
今天我決定使用幻燈片，那些看過我演講的人知道，有些演講用幻燈片，有些不用。我收到很多關於用幻燈片的好評，所以我認爲改進這次演講的最好方式是使用更多的幻燈片。
比特幣革命：用數字資本重建全球經濟
我想談談比特幣革命，我也想談談用數字資本重建我們的全球經濟。
我們所知的世界基於20世紀的理念和技術，股票交易從早上9:30到下午4:00，到了銀行假期、週末不能做交易，一切都很慢，一切都很貴。
如果我們想在21世紀繁榮，我們需要新理念和基於新技術的新方法。
你們以前見過這張圖表，900萬億美元的全球財富。它散佈在物理資產和金融資產中，都是20世紀的理念和技術。
在左上角有一個小橙點，那就是我們稱爲比特幣的橙色資產，是1萬億美元。如果你從零開始，這似乎很多，但當你把它放在世界的更大背景中看，它只是0.1%。
這是另一種看待同一張圖表的方式。這不是900萬億美元的資產，而是一堆用作實用價值的資產和一堆作爲價值存儲的長期資本資產。
當我買房時，我想住在裏面；但當我買債券時，我只是把錢放在那裏，因爲我不知道該把錢放在哪裏。
當你開始把世界看作一個巨大的長期資本，超過450萬億美元或更多的資本，你開始思考我們如何儲存這些資本，你會看到革命的引擎。
全球經濟掙扎是因爲我們依賴於不完善的資產和系統來儲存這些資本，它正在削弱我們的資本保存。
我們如何設計一個更好的系統呢？
貨幣物理學
這是特斯拉。他有一句話說："如果你想了解宇宙，就要從能量、頻率和振動的角度去思考。"
我將其翻譯成"貨幣的物理學"。
能量是貨幣或資本或財富。你可以在這次演講中互換使用。
頻率是關於持續時間或生命週期，多久？一分鐘、一小時、一年、一世紀。
每當我們相互交易或從一個地方轉移到另一個地方或將一種財產轉化爲另一種資產時，我們就振動了金錢。
這是一個重要的方程式，使用壽命等於資產的價值除以維護該資產的成本。
如果你在尋找維護金融資產的方式，那麼計算它的使用壽命的方法是問每年要花多少錢才能保持資產的完好狀態。爲了避免資產貶值或衰退，我需要花多少錢？這個使用壽命非常接近我們在比特幣社區中知道的存量/流量比（stock-to-flow），它們在年份的測量上非常相似。
許多個人和大多數公司使用金融資產來保存資本。這就是我們面臨挑戰的根源。
金融資產
讓我們談談金融資產。我想長期保留我的錢，從10億美金開始。
放在阿根廷Peso上，兩年內錢就會貶值，98%的通貨膨脹率會剝奪你的經濟能量或資本，這不是一個好的長期資產。
土耳其里拉，你的資本能持續三年。
美元在過去一個世紀的傳統貨幣通脹下可能會持續14年，但這並不像你有14年，那些年的生命力會線性地被吸走。
把錢放在對沖基金上，每年的管理費是2%，然後是20%的漲幅，大約每年4%的成本。如果你投資於普通資產，這意味着它是一個25年的資產。
國債，你會得到一個收益率，但3.5%的稅後收益率與7%的貨幣通脹相比，你的錢可能持續30年。
在共同基金中投資，你會支付1%的費用，這是你能得到的最好的結果。如果你以10個點子的價格購買了多樣化的投資組合，對手方風險會讓你付出1%的成本。
這些是你的金融資產，我們在一個20世紀的理念和技術上運行世界，平均而言，金融資產會持續30年。
我們都知道通貨膨脹會稀釋金融資產的價值，但通貨膨脹只是冰山一角。
你還會被關稅、過路費、訴訟和轉讓稅稀釋，我們有各種稅收：所得稅、資本利得稅，每次你振動並轉移金錢時，你會被稅收摧毀。
如果稅收沒有讓你垮掉，訴訟也沒有讓你崩潰，你還有天氣、競爭、過時和政治災難這些會稀釋你資本價值的東西。
如果你想保持經濟能量，你必須對抗這些摩擦。大多數人意識到這是一項令人沮喪的任務，是一個無法贏得的任務，所以他們放棄了金融資產，開始轉向實物資產來保存資本。
實物資產
實物資產中的法拉利，不是長期保留你的錢的好方法，因爲5年後你在保險和維護上的支出和貶值一樣多。
遊艇並不比法拉利好多少，如果你每年花費10%的錢來操作它，你還會被貶值擊中，不要把錢存放在遊艇上。
邁阿密海灘的一棟房子，如果你買了一棟1000萬美元的房子，你最好能拿出1000萬美元來維護這棟房子17年，然後你沒有錢了。
白銀，22年；
倉庫，40年；
金條，62年；
一幅畫，72年；
土地，美國的平均財產稅是1.1%，這意味着你的錢將持續91年，除非政府重新評估你的財產價值，那它將不到91年。
美國最古老的家族農場是King Ranch，他們堅持了173年。美國的其他每個家族都失敗了。
最長持有的財產是英國的皇家地產958年。你可以說英國皇室從1066年就持有它，但另一方面，它從金雀花王朝傳到斯圖亞特王朝，通過蘭開斯特和約克，最終到了漢諾威家族。所以可能有七個不同的家族分割了它，沒有一個家族能完全持有它。
所以實物資產你可能認爲可以持續一千年，但實際上大約50到75年是你能做到的最好結果。
熵正在稀釋你的實物資產的價值，它正在吸走它們的資本能量。
它被稱爲地球而不是天堂是有原因的，因爲政治家們非常有創造力，他們有城市稅、縣稅、州稅、聯邦稅、轉讓稅、財產使用稅，如果這些沒有擊倒你，還有租金控制、價格控制或文化衝擊。
然後是競爭，你可能會受到歧視，還有衰退、貨幣崩潰、租戶不付錢、有人在前人行道上滑倒然後起訴你，還有天氣、戰爭、犯罪和災難。如果能源價格飛漲，你很難維持下去。
實物資本不是一個簡單的解決方案。
數字資本：比特幣
我在麻省理工學院學到的三條熱力學定律是：你無法贏它，你無法打破它，你無法退出它。
你可以在這裏停下來感到有點沮喪，但我們不想失敗，所以你開始思考，如果我們找到一種退出遊戲的方法，那麼我們可以打平，那麼你可以贏。
中本聰找到了一種方法，他創造了比特幣。
比特幣是數字資本，這就是他創造的東西。
比特幣是不朽的、不可變的和非物質的資本。
我在這裏使用的意義是，它有無限的壽命，它不受天氣、熵和通貨膨脹的攻擊。它是非物質的，因爲它不在物理世界中，不受金融和實物資產的所有那些可怕問題的影響。
它是我們經濟困境的解決方案，從金融和實物資產轉變爲數字資產的過程，解決了我們面臨的問題。
比特幣的壽命有多長？
將你的比特幣放在一個機構級託管人那裏，支付10個點子的費用，這意味着你的資產將持續一千年。託管人可能不會持續一千年，但這並不重要，因爲你可以每年或每十年移動比特幣，你可以保持領先一步。你不能傳送一棟建築，你不能傳送King Ranch，所以比特幣是你可以移動的資產。
你可以以每年一個點子的成本自己託管你的比特幣，假設你購買了良好的硬件錢包和簽名設備，並花一天時間每年跟蹤它，現在你有一個一萬年的資產。
如果你將比特幣交給AI或計算機程序，AI可以以電力成本維護這些私鑰，你就擁有了一個100,000年的資產。AI會想要比特幣。如果它們可以選擇擁有比特幣、擁有德克薩斯州的牧場、擁有金條或擁有阿根廷披索，很明顯它們會選擇什麼。
你可以看到它們爲什麼會想要比特幣。
數字資產在資本保值方面是一個獨特的類別。當你將它們與所有其他用於資本保值的資產進行比較時，你會發現它們是超凡的。
其他資產的壽命是30年、40年、50年，而數字資產的壽命是1000年到100,000年。
這是資本保值的突破，這使它成爲經濟學的革命。
歷史上那些偉大的交易
如果你想要富有，聰明地交易。
這是一個非常簡單的原則：
將暫時的東西換成永久的東西。將你（即將融化的）冰淇淋換成披索，將披索換成美元，將美元換成土地，然後將土地換成比特幣。
將貨幣換成資本；
將脆弱的東西換成有韌性的東西；
將本地的東西換成全球的東西；
將實體的東西換成數字的東西；
將證券換成商品；
將商品換成稀缺性資產。
沿着這個方向前進，你不會出錯。
現在我們來談談一些歷史上偉大的交易，一些萬億美元的交易。
荷蘭人理解海軍力量，他們理解船隻，他們有成千上萬的船隻。他們用幾百美元的塑料和紡織品小飾品買下了新世界最好的港口（紐約）。
現在這個港口價值2.5萬億美元。它是一個以6%的回報率連續398年增長的投資，回報率達到了10.5億倍。
如果你想一想，你會問，爲什麼有人會用最好的美國港口換取一堆紡織品和塑料、玻璃製品？賣曼哈頓的人不理解海軍力量的重要性。
如果你不理解擁有某種財產的原因，你就不會重視它。
拿破崙想在舊世界四處奔走，而傑斐遜想在新世界擴張。所以法國在1803年以1500萬美元的價格賣給了美國路易斯安那。
這1500萬美元可能只夠維持幾個月的法國軍隊費用，然後就沒了。傑斐遜得到了27%的美國領土。
這是一筆回報率高達80萬倍的交易，現在價值12萬億美元甚至更多，而且它的價值還會繼續增長。
傑斐遜有遠見，就像這位西瓦德一樣。在南北戰爭兩年後，他以700萬美元的價格買下了阿拉斯加。
當時，洛克菲勒正在創辦一家石油公司。現在阿拉斯加地下有價值數萬億美元的石油。這是一紙合同帶來的巨大回報。
比特幣總價值預測
數字資本的價值是多少？
假設全球財富爲450萬億美元，乘以3%的通貨膨脹成本，這意味着每年需要13500億美元來對抗所有這些金融問題。
如果你把它像公司或長期債券一樣估值，給它一個20倍的市盈率，它的價值爲270萬億美元。
所以數字資本的年回報價值在10到15萬億美元之間，總價值達數百萬億美元。
實際上，數字資本在過去四年中的年回報率爲55%，而金融資本（世界上最好的資本）是債券，它的年回報率爲-5%。
想象一下用-5%的回報率來資本化你的公司或國家，而不是+55%，顯然數字資本正在發揮作用。
現在回到我的「全球財富」圖表，我們可以這樣看它，可以看到左上角的小比特幣。會發生什麼？
比特幣價格預測
這是我的比特幣預測，21後到2045年的比特幣價格。
我的預測是什麼？我認爲年回報率將從55%逐漸下降到50%、45%、40%、35%、30%、25%、20%，最後穩定在大約20%，比S&P指數的增長速度快兩倍左右。
按這個速度，到2045年，比特幣價格在基準情況下將達到每枚1300萬美元，那時，比特幣將佔全球資產的7%。熊市預測可能是300萬美元，牛市預測可能是4900萬美元。
那麼其他資產呢？我實際上認爲AI和技術將徹底改變科技行業。以前沒有價值萬億美元的公司，然後我們有了一些萬億美元的公司。你會看到更多，因爲會有擁有100,000個AI而沒有員工的公司，它們將完成以前需要100,000名員工的工作。你會看到大型公司發展，比如機器人運輸、自駕車，以及一個可以爲十億人提供私人醫生服務而不需要醫生在編的公司。因此，顯然股權將快速增長，黃金將被去貨幣化，土地的貨幣化程度將降低。
但是未來在2045年看起來不會那麼革命性，它看起來和今天差不太多。只是比特幣在圖表上變得明顯了。當比特幣變得明顯時，那將是基準情景。
你個人的比特幣策略
讓我們談談個人比特幣策略。
你應該做什麼？
把比特幣作爲你的主要儲備資產，
將你的盈餘轉換成比特幣，
利用低息貸款，如果政府會借錢給你，借錢買比特幣，
找到一種稅務高效的方法來投資比特幣。
你不應該做什麼？
不要辭去你的日常工作，
不要不聚焦比特幣，
不要使用按金貸款和槓桿交易，否則你可能在一個星期六晚上睡覺時被清算，這是不好的。一個30年期的由政府支持的3%貸款是好的，而隔夜10倍槓桿則不好。
一個典型的人呢？我們對一個人進行了建模。
假設你有75萬美元的淨資產，每年收入20萬美元，每年增長5%，儲蓄率爲25%，每年可以投資5萬美元。
有很多策略：
你可以是個普通人，採用多元化投資組合策略；
你可以是個10%者，把10%的資產投入比特幣；
你可以是個比特幣最大主義者，把80%的資產和收入投入比特幣；
你可以是個雙重最大主義者，這時你實際上會用房子抵押再借額外的25萬美元；
三重最大主義者則是把房子融資買比特幣，把所有資產換成比特幣，然後搬到低稅區投資額外的5萬美元比特幣，比如新加坡或阿聯酋。
結果是什麼？這是結果：
普通人在21年後會有700萬美元的資產，10%者會超過兩倍，比特幣最大主義者會有1億，雙重最大主義者會有1.5億，三重最大主義者會有2.14億。
你可以看到槓桿的力量，選擇權在你手中。你也可以看到，成爲三重最大主義需要15.9個比特幣。6.25個比特幣就能讓你成爲富有的人。
公司的比特幣策略
讓我們談談公司該怎麼做：
將你的資本轉換成比特幣，
將你的現金流轉換成比特幣，
當股票價格高估時，發行股票購買比特幣，
當債務利率低時，發行債務購買比特幣。
不要用納稅紅利來耗盡你的資本，
不要用股票回購來放棄你的資本，
不要用高風險、高估值的併購活動來稀釋你的股東權益。
我們舉個典型的公司例子，有1億美元的現金流，10億美元的企業價值，股價爲100美元。
你的策略是什麼？普通策略、比特幣最大主義策略、雙重最大主義策略還是三重最大主義策略？
普通策略會讓你獲得1200美元的股價，但僅僅10%的配置就會使其翻倍，比特幣最大主義策略會使其接近8倍增長，雙重最大主義策略會讓其達到177,000美元的股價，三重最大主義策略會使其達到28,000美元的股價。
你想經營哪種類型的公司？
這是一個現實的檢查。
這就是目前正在實施三重最大主義策略的MicroStrategy。2024年8月10日將是我們走上這條路的第48個月。
在公司管理層中，如果你認爲你可以像微軟、蘋果和谷歌那樣運營，那麼祝賀你，你可以達到20%到25%的年回報率。如果你想效仿英偉達，你將超越所有人。但我認爲，現在在微軟、蘋果、谷歌和特斯拉的董事會中，他們正爲效仿英偉達而焦慮。
諷刺的是，複製MicroStrategy的策略並不難，我已經給你們提供了劇本，四年的時間裏就能實現1300%的增長。
底線是：建立一個強大的資本結構，避免稀釋性的財務做法。
機構的比特幣策略
假如你有一個教堂、慈善機構、捐贈基金或哈佛大學等非營利組織，你應該怎麼做？
修改章程以便投資比特幣
將短期資產重新配置爲長期資產，不要投資（即將融化的）冰淇淋或披索，不要持有20年的金融工具或50年的實物土地
購買千年資產，使用比特幣作爲資本成本，而不是S&P指數。S&P指數的年回報率是133%，而比特幣是55%
使用智能槓桿
假設你有一個10億美元的投資組合，你想成爲一個普通者、比特幣最大主義者還是三重最大主義者？雙重最大主義者會把100%資金投入比特幣，三重最大主義者使用10%的槓桿投資。
最終結果是什麼？
如果你是普通策略，21年後你會有40億美元，
如果你是三重比特幣最大主義者，你會有3000億美元。三重極端主義者會有100倍的增長。
國家的比特幣策略
現在讓我們討論一下國家的財富，這是一個有趣的話題。
國家的比特幣戰略「做和不做」什麼呢？
應該將財政從黃金和債券（這些是短期資產）重新分配到一個10,000年的資產（比特幣）上，
發行貨幣購買比特幣，
發行債務購買比特幣，
鼓勵比特幣的擁有，通過有利的法律
保護個人和公司的自我託管，
並支持與國家銀行系統的整合。
這些都是應做的事。
而不應該做的事是：不要採取敵對比特幣及其持有者的政策。這些並不複雜。
債務國家
現在假設你是一個負債累累的國家，實際上你在欠債，正面臨赤字。我可以列舉這些國家，但我不會這麼做，我只是說欠了很多錢，並且正苦苦掙扎，利率很高，不知道該怎麼辦。
那麼你的策略是什麼呢？普通策略者、10%策略者、最大主義策略者、雙重最大主義策略者，還是三重最大主義策略者？
最大主義者的策略是將35%的財政投入其中；雙重最大主義策略者是65%；而三重最大主義策略者則是將全部財政投入其中，並開始發行債務。
對於那些能夠真正理解的人來說，潛臺詞是：第一個通過發行自身貨幣購買比特幣的國家將會贏。
這很簡單，你可以印鈔票。你知道的，美國內戰後的兩年，國家陷入破產，數百萬人死於非命，南方破敗，北方憤怒。這位名叫Seward的人想出了一個主意——從一群想要紙幣的俄羅斯人那裏購買大量的冰凍凍原。
所以，即使在更糟的情況下，人們也做過這樣的事情。
你可以看到，普通策略者是欠3萬億美元，你將無濟於事；最大主義策略者則還清債務；雙重最大主義策略者使你變得富有；三重最大主義策略者則使你變得非常富有。
爲什麼？因爲你正在購買一個百年後大家都爭搶的資產。你現在去購買比特幣，就像在1867年購買阿拉斯加，當年沒有標準石油公司，汽油、汽車、柴油機車都沒有，什麼都沒有。我們後來發明了所有這些東西。
常識告訴我們，我可以用幾美元買到一個相當於國家大小的資產，爲什麼不抓住它呢？
富有國家
現在來談談富有國家的比特幣策略。
假設你有很多錢，比如你是沙特阿拉伯、挪威，你賺了很多錢，擁有3500億美元淨財政盈餘。
那麼你的策略是什麼？你希望成爲普通策略者、最大主義策略者、雙重最大主義策略者還是三重最大主義策略者？
最大主義策略者將25%的錢投入比特幣；三重最大主義策略者則將75%的錢轉換爲比特幣，並將盈餘轉換爲比特幣。
結果是什麼呢？三重最大主義者將變得極其富有，58萬億美元。
不僅如此，這也增強了你的國家安全，因爲你將擁有50萬億美元或更多的數字資本，沒有人可以奪走它。如果其他國家轟炸你的國家，入侵你的邊境，他們也拿不到比特幣。因此，這對你的金融安全和國家安全都是有益的。
但是請注意，如果你是沙特阿拉伯或挪威，並且你採取三重最大主義策略，這非常容易做到，最後你將擁有420萬個比特幣。這意味着在國家層面上，三重最大主義者的名額不多，可能只有一個或者兩個。
這是一個適合激進行動者的機會。你可以擁有很多三重最大主義策略者家庭和公司，但國家層面上的三重最大主義者不多。
美國的比特幣策略
再來看一下美國，美國是一個特殊的案例。
規則仍然是一樣的：購買比特幣，拋售紙幣，擺脫黃金，長揸。不應該做的事仍然是：不要騷擾比特幣持有者，不要將產業轉移到海外，不要將資本轉移到海外。
但我們的基本情況如上。36萬億美元債務，3.5%利率。我們認爲人工智能和新技術將推動增長。我要假設美國將由有能力的高管領導，他們將利用技術，我們將真正利用人工智能，創造機器人汽車和機器人，建立提供免費會計、法律和醫療建議的億人網站，這些都會使我們的收入增長速度超過支出增長，最終我們會達到利率降低的水平。
那麼，美國的比特幣策略是什麼？我們可以是普通策略者；可以是10%策略者，購買50萬個比特幣；可以是最大主義者，購買100萬個比特幣；雙重最大主義策略者，購買200萬個比特幣；三重最大主義策略者，購買400萬個比特幣。然後開始把國家的盈餘轉化爲比特幣。
結果是什麼呢？如果你是普通策略者，即使你有巨大的生產力增長和卓越的技術，並且機器人爲我們完成所有工作，你仍然會負債，只是不會變得更糟。
如果你是最大主義策略者，你將還清一半的債務。如果你是雙重最大主義策略者，你將有盈餘。如果你是三重最大主義策略者，國家不僅不會欠30萬億美元，反而會擁有30萬億美元。
比特幣並不是解決我們所有問題的辦法，但它是解決一半問題的辦法。重要的是，另一半問題非常複雜，需要很多人的精力和努力，而這一半很簡單。這是一個非常簡單的辦法來解決我們一半的問題。
比特幣是網絡曼哈頓
所以，比特幣是網絡曼哈頓。數十萬億美元的資本將流向這裏。我們將去貨幣化俄羅斯凍土、中國房地產、非洲的一切，以及所有那些沒人需要但購買了的破舊建築。
你購買一棟比特幣大樓、一條大道或整個社區。它只有276的3次方枚，如上圖所見。
有必要買一些比特幣
最後，我要引用一句話。
中本聰在2009年1月3日啓動了比特幣網絡，2009年1月17日，中本聰說：「可能有必要買一些，以防它流行起來。如果足夠多的人這樣認爲，它將變成一個自我實現的預言。」那是比薩節之前16個月，當時比特幣一文不值並且在未來一年也不太值錢。從未有過更有智慧的話語。
你看到了比特幣現在的市值達到一萬億美元，這證明了中本聰的預見。但未來還有一千倍的增長。你手頭掌握了更多信息，未來註定會發生（the writing is on the wall）。
比特幣是資本的未來，是貨幣的未來。
可能有必要買一些比特幣，因爲它已經流行起來了。
