面对美国复杂的经济形势，美联储资产负债表还能承受多少缩减压力值得关注，此外即将到来的降息也可能与缩表形成反向作用。
随着市场预期美联储即将开启降息周期，华尔街猜测缩表行动也即将划上句号。
周五，美国银行策略师Mark Cabana和Katie Craig在给客户的一份报告中提出：
如果美联储决定降息以刺激经济，那么目前正在进行的量化紧缩很可能会暂停；
但是，如果降息的目的是为了实现政策正常化，那么量化紧缩仍有可能持续。
几周前，市场对经济增长的预期还相对乐观，但最近的迹象表明，经济放缓的速度可能超出了预期。这一转变引发了全球债券市场的大规模反弹，交易员们开始押注美联储及其他央行将采取更为激进的降息措施。
市场对美联储的降息预期急剧上升，预计在9月FOMC会议之前，美联储就可能采取行动，目前市场定价9月份降息38个基点。
面对经济形势的复杂性，美联储7.2万亿美元的庞大资产组合还能承受多少缩减的压力，而不会引发类似于五年前的资金市场裂痕，这是一个值得关注的问题。
目前，美联储储备余额高达1.37万亿美元，为近两个月来的最高水平，市场认为这一储备量是充足的，但如果美联储允许这一数额过度减少，可能会触发隔夜资金市场的波动，就如同2019年9月所经历的那样。本月的每个交易日，美联储隔夜逆回购协议（RRP）都有所下降，直至周四降至2870亿美元，创下三年多来的最低水平，周四交易量小幅回升至3030亿美元。
此外，一旦开始降息，正如政策制定者们过去曾讨论过，降息与缩表一起可能反向作用，经济的突然下滑可能会对平稳过渡构成威胁。
编辑/Somer
面對美國複雜的經濟形勢，聯儲局資產負債表還能承受多少縮減壓力值得關注，此外即將到來的減息也可能與縮表形成反向作用。
隨着市場預期聯儲局即將開啓減息週期，華爾街猜測縮錶行動也即將劃上句號。
週五，美國銀行策略師Mark Cabana和Katie Craig在給客戶的一份報告中提出：
如果聯儲局決定減息以刺激經濟，那麼目前正在進行的量化緊縮很可能會暫停；
但是，如果減息的目的是爲了實現政策正常化，那麼量化緊縮仍有可能持續。
幾周前，市場對經濟增長的預期還相對樂觀，但最近的跡象表明，經濟放緩的速度可能超出了預期。這一轉變引發了全球債券市場的大規模反彈，交易員們開始押注聯儲局及其他央行將採取更爲激進的減息措施。
市場對聯儲局的減息預期急劇上升，預計在9月FOMC會議之前，聯儲局就可能採取行動，目前市場定價9月份減息38個點子。
面對經濟形勢的複雜性，聯儲局7.2萬億美元的龐大資產組合還能承受多少縮減的壓力，而不會引發類似於五年前的資金市場裂痕，這是一個值得關注的問題。
目前，聯儲局儲備餘額高達1.37萬億美元，爲近兩個月來的最高水平，市場認爲這一儲備量是充足的，但如果聯儲局允許這一數額過度減少，可能會觸發隔夜資金市場的波動，就如同2019年9月所經歷的那樣。本月的每個交易日，聯儲局隔夜逆回購協議（RRP）都有所下降，直至週四降至2870億美元，創下三年多來的最低水平，週四交易量小幅回升至3030億美元。
此外，一旦開始減息，正如政策制定者們過去曾討論過，減息與縮表一起可能反向作用，經濟的突然下滑可能會對平穩過渡構成威脅。
編輯/Somer
