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大行评级|交银国际:上调百济神州目标价至156港元 上调2024至26年收入预测

大行評級|交銀國際:上調百濟神州目標價至156港元 上調2024至26年收入預測

格隆匯 ·  08/09 02:12

格隆匯8月9日|交銀國際發表研究報告指,百濟神州次季扭虧爲盈,經營性現金流出大幅收窄至4.04億美元。該行指出,集團的亮眼業績表現主要得益於澤布替尼全球銷售快速放量,按年增107%,按季則升30%至6.37億元。加上澤布替尼海外銷售遠勝預期,該藥物在歐美等高定價市場銷售佔比提升,帶動公司產品銷售毛利率提升2個百分點至85%。另外,集團經營槓桿效應顯著,經營性費用按年增長10%,遠低於66%的產品收入增長,研發費用率亦大幅下降。該行認爲,百濟神州的第二季業績再次證明澤布替尼在全球BTK市場的強大競爭力及公司在控制費用開支上做出的努力,並將澤布替尼全球銷售高峰預測從44億上調至52億元。該行上調集團2024至26年的收入預測13%至18%,以反映對澤布替尼更樂觀的預測。該行將集團目標價調升至156港元,評級爲「買入」。

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