金吾財訊 | 申萬宏源發研報指，百威亞太(01876)2024H1公司實現收入33.99億美元，同比下降4.3%(按呈報基準下降7.3%)，股權持有人應占溢利5.41億美元，同比下降6%，股權持有人應占正常化溢利5.52億美元，同比下降4.7%。公司業績低於市場預期。
該行考慮到中國啤酒市場需求承壓，次高端價格帶競爭加劇，下調盈利預測，預測2024~2026年公司歸母淨利潤爲9.0/9.7/10.2億美元(前次爲10.28/11.65/12.93億美元)，分別同比增長6%/8%/5%，公司最新收盤價對應2024~2026年PE爲18/17/16X。
該行認爲，百威亞太作爲高端化的頭部企業，其品牌在夜場、高端餐飲渠道依然具備強大的影響力，公司在中國的高端啤酒市場處於領先地位。儘管短期受天氣、消費場景缺失影響，需求承壓，但是伴隨渠道覆蓋率的提升，以及更多高端產品的導入，中長期依然具備增長的空間。中國以外市場，伴隨韓國市場的回暖，以及印度市場的增長潛力釋放，中長期依然具有一定的成長性。公司當前80%以上的分紅率對應的股息率(2023年)達到4.3%，具有一定的吸引力，維持「增持」評級。
