醫療領域設備更新政策持續推進，有望在2024年下半年逐步落地，短期內國內招投標有望顯著改善。
智通財經APP獲悉，平安證券發佈研報稱，目前已有部分省份發佈醫療設備更新項目審批前公示或批覆，據部分統計目前已披露金額超過210億，預計全國範圍或有數百億規模設備更新增量需求。醫療領域設備更新政策持續推進，有望在2024年下半年逐步落地，從已披露的品類來看，預計CT、MR、超聲、DR、內窺鏡等大型設備受益明顯，短期內國內招投標有望顯著改善，長期國產龍頭出海邏輯不變，建議關注相關賽道優質企業，如邁瑞醫療(300760.SZ)、聯影醫療(688271.SH)、開立醫療(300633.SZ)、澳華內鏡(688212.SH)等。
平安證券主要觀點如下：
醫療設備更新政策不斷推進，地方持續細化落地措施
2024年3月國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，根據指引，預計到2027年，工業、農業、建築、交通、教育、文旅、醫療等多個領域的設備投資規模將在2023年的基礎上實現25%以上的增長，國家版文件發佈以來，各省份持續公佈醫療領域設備更新實施重點和方案，明確更新升級的詳細指標和具體實施方案，部分省份2027年相比2023年增長幅度提升至28%-30%左右。覆蓋品類逐漸明確，並陸續公佈相關資金支持政策，有望在下半年帶來較大增量需求，迎來新一輪大規模設備更新熱潮。
從時間進度來看，6月份預計醫療機構均已將項目提交審評，衛健委審批通過後報送發改委審批，審批後需進行項目公示，待資金劃轉到位後相關項目陸續按照進度進行招投標採購，或集中在三季度、四季度釋放，相關廠商訂單需求有望持續改善。目前已有部分省份發佈醫療設備更新項目審批前公示或批覆，據部分統計目前已披露金額超過210億，預計全國範圍或有數百億規模設備更新增量需求。
超長期國債提供資金支持，到2027年有望保持快速增長
平安證券認爲，不同於上輪貼息貸款，國家和地方提供的本金資金支持有望激活更多醫療機構採購需求。方案明確超長期特別國債提供穩健補充資金，持續補貼至2027年，爲中短期醫療設備更新採購提供資金支持。同時，各地政府也會結合各自財力的實際情況，拿出一定資金給予支持。其中江蘇提到，在積極爭取中央預算內投資、超長期特別國債等國家資金基礎上，用好省衛生健康專項資金，對醫療衛生領域設備更新給予補助支持等。此外，針對地方和醫院自籌資金部分，國家聯合推出貼息貸款配套政策，解決資金瓶頸，推動大規模設備更新。
醫療設備：短看設備更新促進招投標復甦，長看出海打開空間
復甦：從整體國內醫療設備投資週期來看，2023年7月醫療領域專項整治行動開始在全國推進，醫療機構的設備招投標採購積極性受到大幅影響，尤其是基層領域，導致2023年下半年相關醫療設備廠商收入基數較低；2024年以來醫療領域專項整治行動有所緩解，24Q1招投標下滑幅度有所改善，但Q2以來設備更新政策持續推進，部分醫療機構處於等待資金落地狀態、壓制常規需求採購，加上醫療專項整治行動有所反覆，Q2招投標預計持續保持低迷狀態；醫療設備更新政策持續推進，資金面保障充足，設備招投標有望在2024下半年快速恢復，壓制的需求集中釋放，也有望刺激新的需求，下半年迎來設備高景氣週期。
出海：醫療設備龍頭企業海外業務蓬勃發展，出海競爭力進一步凸顯。國內前期主要以低端設備出口爲主，隨着國內產品高端化持續突破、產品迭代不斷加快，高端設備出口有望加速，長期空間不斷打開。
風險提示：政策落地不及預期；招投標恢復不及預期；價格波動；出海進度不及預期等風險。