編輯丨林偉萍
8月1日，南京銀行率先發布了2024年半年報，拉開銀行業中報披露序幕。
截至7月31日，南京銀行以44.54%的漲幅領漲了A股的銀行板塊。
南京銀行是如何做到的？
一般而言中小銀行多爲增長型銀行，以業績增速高受關注，大行多爲價值型銀行，分紅率更受關注。而南京作爲一個主要經營區域在長三角和南京的區域性銀行，其業績增長堪比江浙滬優質行，而分紅多年來媲美國有大行。
國泰君安證券分析師劉源表示，南京銀行「兼具成長性和穩健紅利稀缺性」。
非利息淨收入提振銀行業績
增長對標城農商行「優等生」
根據半年報數據，2024年上半年，南京銀行實現營業收入262.16億元，同比增加19.12億元，同比上升7.87%，較一季度大幅提升5個百分點；實現歸屬於母公司股東的淨利潤115.94億元，同比增加9.09億元，同比上升8.51%，較一季提升3.4個百分點（見圖1）。
包括浙商證券、中金、中信建投證券等多家機構表示，南京銀行的營收、業績增速「超出預期」。
南京銀行是A股第一個發佈半年業績報的銀行，不過已經有4家城農商行發佈了業績快報，可作爲參考，進行對比（4家城農商行上半年業績快報解讀詳見文章《城農商行「優等生」交卷半年報，杭州銀行坐實優質銀行地位 瑞豐銀行展現「小而美」特色》）。
根據本刊統計，南京銀行的營業收入增速在5家銀行中位列第二，僅次於規模小其數倍的瑞豐銀行。歸屬上市公司股東的淨利潤增速則相對較低，不過南京銀行增加了減值計提（見表1）。
根據半年報，2023年上半年南京銀行計提資產減值準備43.34億元，2024年計提了49.27億元，同比增加5.93億元，約爲2024年上半年歸母淨利潤的65%。
中信建投證券分析師馬鯤鵬指出，貸款減值損失規模同比大幅增長和撥備多提，佐證了南京銀行業績增長的可持續性。
南京銀行董事長謝寧在半年度業績會上表示，南京銀行今年上半年取得較好的業績，主要得益於以高質量發展爲主題，「堅決地摒棄速度情節和規模經濟，聚焦於營收和利潤。」
細分來看，2024年上半年，南京銀行利息淨收入128.11億元，同比減少8.13億元，同比下降5.97%，在營業收入中佔比48.87%，同比下降7.19個百分點。南京銀行同期淨息差爲1.96%，較年初下降8個點子。
非利息淨收入134.05億元，同比增加27.25億元，同比上升25.51%，在營業收入中佔比51.13%，同比上升7.19個百分點，表現亮眼。
馬鯤鵬表示，「二季度債券市場相對活躍的表現，是（南京銀行）營收增速回暖的關鍵因素。」
南京銀行陳諧副行長在業績會上表示，金融市場板塊取得較爲理想的成績，一方面源於該行主動加大了金融資產的投資規模；同時加大了金融市場板塊的交易的力度。他表示，「年初以來，南京銀行在幾輪行情中，較好地通過久期擇時擇券等方式獲得了良好的超額收益」。
陳諧表示：「下半年金融市場板塊將堅守投資的基本盤，把握好市場節奏，靈活調整市場策略，爭取在上半年投資業績的基礎上更進一步。」
事實上，過去幾年，從業績增長來看，南京銀行堪比江浙滬城農商行「優等生」（見表2）。
從表2和表3可以看到，除2023年外，過去多年間，無論是從營收同比增長率，還是淨利潤同比增長率來看，南京銀行的基本面均可與江浙滬城農商行的「優等生」媲美。
分紅媲美國有大行
跟半年報一起發佈的還有《南京銀行股份有限公司關於收到大股東提議年內適時實施2024年具體中期利潤分配方案的公告》。
南京銀行更早之前就曾發佈過公告，表示將進行中期分紅，也是城商行中第一個提出中期分紅的銀行。
2024年5月20日，南京銀行2023年度股東大會審議通過《南京銀行股份有限公司2023年度利潤分配預案》。
根據本刊統計，南京銀行過去五年的分紅持續穩定維持在30%左右，大幅高於可對比農商行，甚至高於部分股份行。
即便是跟以分紅爲主要關注點的國有大行比較，南京銀行也毫不遜色。
此次中期分紅消息公佈後，馬鯤鵬表示：「南京銀行的高股息屬性得到進一步強化」。
2024年6月14日，南京銀行發佈了2023年A股普通股股息，每股派發現金紅利人民幣0.5367元（含稅），共計派發現金紅利人民幣55.51億元。
在此次半年報業績會上，南京銀行董事長謝寧表示，「年內將會規範有序地推動中期分紅的相關工作。後期如果有具體的實施方案出來，我們會及時地公報給大家。」
8月16日，南京銀行將召開的第二次臨時股東大會，審議的事件就包括《關於南京銀行股份有限公司年內適時實施2024年具體中期利潤分配方案的議案》。
資本充足率強勁 資產質量走強
能夠持續分紅，有賴於南京銀行強勁的資本充足率。
截至上半年，南京銀行的核心一級資本充足率、一級資本充足率及資本充足率分別爲8.97%、10.79%及12.83%。
同時，南京銀行的資產質量也在走強。截至上半年南京銀行的不良貸款率0.83%，較上年末下降0.07個百分點；撥備覆蓋率345.02%，較上年末下降15.56個百分點（見圖3）。
南京銀行副行長陳曉江在半年業績會上表示，撥備覆蓋率的下降，主要是因爲南京銀行上半年加大了對不良資產的處置力度，消耗了一定量的撥備，導致撥備覆蓋率有所下調。
陳曉江介紹，上半年南京銀行覈銷了70多億元，與去年同期相比有所上升。但他同時表示：「資產質量技術得到了進一步夯實。總體來看，本行的風險抵補能力仍較爲充足。下半年我們對資產質量保持良好水平，有充分的信心，有充足的準備。」
外資大股東近年來持續增持
南京銀行的半年報發佈早於計劃，截至半年報發佈前一個交易日，南京銀行領漲了A股銀行板塊，上漲了44%。
2024年上半年，南京銀行的資本利潤率（ROE）15.96%；總資產收益率（ROA）0.97%。
今年以來，南京銀行的最大股東法國巴黎銀行（QFII）以自有資金通過上海證券交易所交易系統集中競價交易方式合計增持南京銀行14582.6萬股，佔南京銀行報告期末總股本的1.41%。截至6月30日，法國巴黎銀行持有南京銀行的股份佔比爲17.68%。
事實上，法國巴黎銀行過去幾年已經多次增持南京銀行。2022年半年報顯示，法國巴黎銀行持有股份佔比爲15.29%。
目前法巴巴黎銀行的持股比例較20%的上限仍有2.32個百分點的空間。
法國巴黎銀行派駐南京銀行的風險專家李國良在半年報業績會上表示：「法國巴黎銀行在上半年增持南京銀行，充分體現到我們對南京銀行未來的發展以及兩家銀行未來合作充滿信心」。
法巴巴黎銀行不只是南京銀行的最大股東，同時，兩家銀行合作設立了南銀法巴消費金融有限公司，南京銀行持股66.92%。
李國良表示，南京銀行維持了幾個非常重要的優勢，包括區域優勢、管理層的戰略和執行力，以及企業文化，「在不同的經濟週期，大環境的改變，南京銀行也保持了穩健的增長」。
除了法國巴黎銀行之外，南京銀行的其他大股東，如江蘇交通控股有限公司及其全資子公司江蘇雲杉資本管理有限公司過去兩年也多次增持南京銀行股份，南京紫金投資集團有限責任公司及其控股子公司紫金信託也在增持南京銀行。
除此之外，過去兩年南京銀行的多位高管都增持了南京銀行。最近南京銀行的監事郭俊增持10.32萬元，增持目的是「基於對本公司未來發展的信心和價值認可」，2022年高級管理人員和部分董事、監事合計20人也曾增持南京銀行股份。
業績增長強勁、分紅率高、資產質量走強、大股東持續增持等多重利好因素加持，這可能正是南京銀行被二級市場投資者追捧的原因所在。
國泰君安證券分析師劉源表示，南京銀行「兼具成長性和穩健紅利稀缺性」，他預計2024年南京銀行的淨利潤增速爲14%，並給出目標價11.85元/股。東方證券分析師屈俊給南京銀行的合理價值是11.94元/股。
截至8月7日，南京銀行股價收報9.94元，以此計算，其股價仍有近20%的上漲空間。
（本文已刊發於8月10日《證券市場週刊》，文中提及個股僅作舉例分析，不作投資建議。）