最新盈利预测明细如下：開源證券股份有限公司初敏近期對長白山進行研究併發布了研究報告《公司信息更新報告：2024Q2投入加大拖累利潤，關注暑期和冰雪季催化》，本報告對長白山給出買入評級，當前股價爲23.48元。
長白山(603099)
2024H1公司實現營收2.54億元/yoy+51.7%，歸母淨利潤0.21億元/yoy+71.7%，扣非歸母淨利0.27億元/yoy+138.3%；其中，2024Q2營收1.27億元/yoy+29%，歸母淨利潤0.1億元/yoy-37%，扣非歸母淨利潤0.15億元/yoy-2.1%。2024Q2主景區接待客流62.14萬人/yoy+33.1%，淡季延續強勁增長，帶動收入端快增。Q2公司加大設施維修、車輛儲備、項目營銷等費用開支以備戰暑期旺季，期內經營性淨現金流1001萬元/yoy-72.8%；同時各項營業外支出（事故賠償費/非流動資產報廢損失）同比淨增704萬，導致利潤端有所下滑。考慮到2024年費用開支增長及暑期天氣擾動拖累短期業績表現，但長期視角下內外催化要素充足，我們下調2024年盈利預測，並上調2025-2026年盈利預測，預計2024-2026年歸母淨利潤1.74/2.23/2.53億元（前值：1.86/2.17/2.51億元），yoy+26.2%/+27.8%/+13.6%，對應EPS0.65/0.84/0.95元，當前股價對應PE爲35.1/27.5/24.2倍，看好外部交通改善、客運/酒店供給提升帶動業績提升，維持「買入」評級。
客流淡旺季差異逐步彌合，盈利能力有望企穩改善
分業務看，2024H1交通/酒店/旅行社收入1.73/0.62/0.06億元，對應毛利率33.8%/22.5%/37.6%。其中，（1）交通板塊：2024H1公司收購池北區公交公司，不斷完善包車/網約車服務生態，其中子公司智行旅遊2024H1收入yoy+76.3%。（2）酒店板塊：受益北坡客流基數高&品牌心智成熟，子公司天池酒店收入yoy+26.8%。毛利端：Q2公司毛利率30.6%/yoy-3.1pct/環比+2.43pct，主要系人工及租金提升；費用端：Q2銷售/管理/財務費用率3.0%/11.3%/0.39%，分別yoy+0.12/0.32/-0.53pct；綜合影響下，Q2扣非歸母淨利率12.24%/yoy-3.89pct。
多元業態強化引流能力，供給擴容+交通改善主邏輯穩健
短期視角：7月主景區客流57.8萬人次/yoy-8.8%，系颱風異常天氣短期干擾（主景區關閉5日），考慮到2023年8月基數不高，且公司運力投放調增單日接待上限，預計暑期後半程客流仍將延續高景氣。長期視角：截至7月，沈白高鐵全線路基工程已完成，2025年開通後進入大高鐵時代，長白山年客流有望達500萬人次，增量空間達60%以上。公司層面加快區域資源整合，定增項目穩步推進，補充區域客運/酒店供給，多元投資持續強化引流能力。根據公司公告，擬託管經營主景區/周邊度假社區，預計年增厚管理收入約500萬元，同時擬與控股股東合資成立餐飲子公司，有望進一步豐富產品業態，匹配增量客流驅動成長。
風險提示：自然災害等不可抗力；酒店項目建設不及預期；燃油價格變動風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，方正證券李珍妮研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲78.3%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利1.98億，根據現價換算的預測PE爲31.73。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有8家機構給出評級，買入評級4家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價爲25.94。
以上內容由證券之星根據公開信息整理，由算法生成（網信算備310104345710301240019號），與本站立場無關，如數據存在問題請聯繫我們。本文爲數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。
