最新盈利预测明细如下：國金證券股份有限公司陳澤敏,陸意,馬曉婷近期對分衆傳媒進行研究併發布了研究報告《經營穩健，業績符合預期，擬中期分紅》，本報告對分衆傳媒給出買入評級，當前股價爲5.78元。
分衆傳媒(002027)
2024年8月8日，公司發佈24年中報，H1營收59.7億元/同比+8.2%，歸母淨利24.9億/同比+11.7%，扣非歸母22.0億/同比+11.4%；Q2營收32.4億/同比+10.1%，歸母淨利14.5億/同比+12.7%，扣非歸母12.5億/同比+6.8%。公司24年半年度利潤分配預案爲擬現金分紅0.1元/股。
經營分析
收入：Q2整體穩健，影院媒體渠道增速放緩。1）Q2收入環比+18.6%，同比增速較Q1提高4.0pct。分行業看，H1增長主要由通訊、房產家居、日用消費品行業拉動，收入分別同比+48.1%、+28.7%、+14.2%，互聯網、娛樂及休閒、商業及服務行業則帶來一定拖累，收入同比-15.9%、-12.3%、-9.7%，其他行業基本持平。2）分投放渠道看，梯媒穩增，H1收入同比+7.3%，影院媒體收入同比+20.8%至4.5億，增速快於梯媒，但由於Q2票房表現平淡，該業務收入增長受到一定壓制，我們認爲經濟增速放緩下，廣告主投放更謹慎，影院媒體作爲補充性的、品牌廣告渠道，完全修復也面臨一定壓力。
盈利：增幅大於收入，盈利水平穩健。H1及Q2歸母淨利潤增速略高於收入，H1、Q2歸母淨利率同比+1.3、1.0pct，主要系業績彈性較大，H1、Q2毛利率同比+1.2、2.3pct，及Q2投資收益同比翻倍，主要由於處置其他非流動金融資產產生投資收益。Q2扣非歸母同比增速低於歸母淨利潤，主要系非經損益變化所致，銷售、管理費率同比小幅增加，分別+0.8、0.7pct，增幅與毛利率的提升抵消。
下半年關注大促等節點投放，展望後續，新賽道、新品牌崛起有望帶來增量。廣告投放與經濟大盤直接相關，經濟增速放緩的背景下，基於公司於梯媒領域深耕多年的市場地位及競爭優勢，經營有望保持穩健，下半年關注大促等節點的投放情況。我們認爲，日用消費品仍將是穩住業績增長的基本盤；此外，AI產業鏈等賽道崛起或將催生新產品線、新品牌，有望貢獻增量，同時AI垂類模型等有望助力經營效率提升。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司24-26年歸母淨利爲52.86/55.80/60.25億元，對應PE爲15.79/14.96/13.86倍，維持「買入」評級。
風險提示
宏觀經濟回暖不及預期；消費品及下游新興賽道投放不及預期；海外進展不及預期；行業競爭加劇。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，信達證券馮翠婷研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達83.06%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利51.99億，根據現價換算的預測PE爲16.06。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有10家機構給出評級，買入評級8家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價爲8.58。
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