1、《教育行業觀點》摘要
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今年2月政府發佈了校外培訓管理條例草案，重申「雙減」政策，但緩解了市場對政策進一步收緊的擔憂。
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教育行業的監管逐漸明朗，尤其是那些從學科培訓轉向非學科培訓的機構，顯示出適應新政策並實現業務增長的能力，行業整體趨向規範化。
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新東方現金儲備充裕，預計未來增長超過30%；好未來的收入增速更是高達50%，但市場對其盈利能力存在疑慮。
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投資者應關注K12教育和職業教育領域中具有競爭優勢的公司，如學大教育、好未來、新東方等。
2、《創新藥研究思路探討》摘要
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如果一家企業每年能成功推出一款或多款新藥，那麼它就能夠保持強勁的增長。輝瑞每年平均推出兩款新藥，而像GSK和再生元等公司每年能推出一款新藥，仍被視爲不錯的表現。
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如果企業每年都能推出新藥，並且專利到期藥品的收入能夠被新藥的收入替代，它就能維持一個穩定的發展狀態。
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歐美跨國藥企的營收通常較爲穩定，但增長性不明顯，更多依賴於新藥定價的微幅上調或併購來保持收入。
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相比歐美藥企，國內藥企處於快速成長階段，頻繁推出新藥，銷售收入逐年增加，呈現出較強的成長性。
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歐美藥企通過併購來更新產品線，但這也導致了年化收益率較低。相比之下，國內企業在創新藥領域逐漸取得突破，並且有望在國際化進程中獲得更多市場份額。
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創新藥估值方法主要依賴於DCF（現金流折現法），因其對時間和收益要求嚴格，能夠準確反映藥品的未來價值。