震盪行情裏，A股究竟什麼樣的風格更能扛震、更受青睞？2024年以來無疑是屬於大盤風格。截至7月31日，從幾個主要的指數漲幅來看，越是大盤，收益越靠前。比如上證50在這期間收益2.12%，比中證1000高出19個點，比中證2000高出25個點以上。
（數據來源：同花順iFinD）
這背後，是資金在用腳投票。衆所周知，今年ETF和險資是A股市場增量資金的主要來源，而Wind數據顯示，寬基ETF在1月到7月之間淨流入4158億元，佔了全市場ETF淨流入規模的99%。
更具體來看，寬基ETF中，淨流入主要集中在滬深300，累計3036億，佔全部寬基ETF流入的接近70%。而全部指數成份股均包含在滬深300成份股以內的上證50，也得到了長期資金的大力支持。
大盤風格表現好，資金大量流入，國家隊帶隊增持、國九條出臺是重要原因，但也隱藏着基本面的一些重要變化。在當前經濟修復偏緩的宏觀背景下，大市值風格明顯盈利韌性更強，比如看上證50和中證1000的淨利潤同比增速，從22年一季度開始，上證50的淨利潤同比增速就超過了中證1000，直到今年一季度。雖然目前24年的半年報很多公司還沒披露，但不出意外的話，大盤估計還是會延續強勢。也就是說，從盈利增長角度，大盤風格佔優，構成了指數表現相對佔優的基本面基礎。
另一方面，當下已進入低利率環境，同時國內的新增中長期貸款增速上半年持續回落，足見投資者的風險偏好還在降低，這種時候，投資者往往會更傾向於大盤價值風格。
大盤價值風格里，上證50指數極具代表性。從指數構成來看，上證50指數由上海證券交易所中市值大、流動性好的50只A股組成，涵蓋了金融、消費、工業等多個行業的行業龍頭。這些企業往往具有較強的市場競爭力和品牌影響力，歷史來看還具有較高的盈利能力和穩定的盈利增長，能夠爲投資者提供持續的投資回報。在經濟波動和市場不確定性增加的情況下，龍頭企業的抗風險能力和市場適應性更強，能夠更好地抵禦市場風險。
上證50前十大成分股
數據來源：中證指數有限公司、wind，截至2024年7月29日
從指數成分股的屬性來看，上證50包含22個央企和30個國企，分別佔指數權重的35%和64%。這些企業不僅在中國經濟中佔據重要地位，而且在中特估的推動下，其市場估值有望得到合理提升。隨着政策對央企國企的支持和市場對這些企業價值的重估，上證50指數的投資價值也將進一步凸顯。
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風險提示：上證50指數近5年收益爲：33.5843%（2019），18.8501%（2020），-10.0619%（2021），-19.5177%（2022）-11.7285%（2023）。滬深300近5年收益爲36.0695%（2019），27.2106%（2020），-5.1986%（2021），-21.6328%（2022），-11.3782%（2023）。中證1000指數近5年收益爲：25.6660%（2019），19.3899%（2020），20.5199%（2021），-21.5809%（2022），-6.2784%（2023）。中證2000指數近5年收益爲：21.9607%（2019），15.3898%（2020），25.8935%（2021），-14.7749%（2022），5.5675%（2023）。觀點僅供參考，不構成投資建議，市場有風險，投資需謹慎。基金過往業績不代表未來表現，基金管理人及基金經理管理的其他基金的業績並不構成對本基金業績表現的保證。投資者在購買基金前應仔細閱讀基金招募說明書與基金合同，請根據自身投資目的、投資期限、投資經驗等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策。指數基金存在跟蹤誤差，指數業績表現不代表具體產品業績表現。