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- 本地棕櫚油庫存緊縮,原棕油價格或上漲
Local Palm Oil Stock Pile Tightens, CPO Price Could Edge Up
Local Palm Oil Stock Pile Tightens, CPO Price Could Edge Up
Malaysia's palm oil sector showed surprising dynamics as MPOB reported a tighter stockpile of 1.73 million tonnes at the end of July 2024, down 5% from June. Despite a strong production increase to 1.84 million tonnes (+14% month-on-month), exports surged to 1.69 million tonnes, leading to a lower-than-expected stockpile. Consumption and imports, however, were subdued, with a notable drop in July.
The preliminary export figures for August indicate a slow start, with estimates showing a decline of 12-18% month-on-month. If this trend continues, stockpiles could rise to 1.90 million tonnes by the end of August. Analysts expect a peak in stockpile build-up during the high production months from August to October.
In light of recent developments, analysts have raised their CPO price assumptions for 2024 and 2025. The average CPO spot price has performed better than anticipated due to tight supply in Indonesia and a weaker Malaysian ringgit, which has boosted prices in MYR terms.
Revised forecasts now set the average CPO price at MYR3,850 per tonne for 2024 and MYR3,700 per tonne for 2025. Despite this, CPO prices are expected to face seasonal pressures in the coming months.
The sector remains on a NEUTRAL stance, reflecting stable production and inventory levels. Analysts expect stock levels to exceed 2 million tonnes by the end of the year, with La Niña conditions potentially influencing future supply. Current top picks include IOI Corp, Sarawak Oil Palms, and PP London Sumatra Indonesia, reflecting strong performance despite the overall NEUTRAL rating for the sector.
馬來西亞棕櫚油行業的動態令人吃驚,因爲MPOB報告稱,截至2024年7月底,馬來西亞棕櫚油庫存爲173萬噸,比6月份減少了5%。儘管產量強勁增長至184萬噸(環比增長14%),但出口激增至169萬噸,導致庫存低於預期。但是,消費和進口受到抑制,7月份顯著下降。
8月份的初步出口數據表明起步緩慢,估計同比下降12-18%。如果這種趨勢繼續下去,到8月底,庫存量可能會增加到190萬噸。分析師預計,在8月至10月的高產量月份中,庫存積累將達到峯值。
鑑於最近的事態發展,分析師提高了對2024年和2025年的CPO價格假設。由於印度尼西亞供應緊張和馬來西亞令吉疲軟,以令吉計算的價格上漲,CPO現貨平均價格表現好於預期。
修訂後的預測現在將2024年的平均CPO價格定爲每噸3,850令吉和2025年的每噸3,700林吉特。儘管如此,預計未來幾個月CPO價格將面臨季節性壓力。
該行業保持中立立場,反映了穩定的生產和庫存水平。分析師預計,到今年年底,庫存水平將超過200萬噸,拉尼娜的情況可能會影響未來的供應。目前的首選包括IOI Corp、Sarawak Oil Palms和PP London Sumatra Indonesia,儘管該行業的總體評級爲中性,但表現強勁。
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