■新晃工業<6458>の業績動向
2. 重要ターゲット別の状況
5つの重点ターゲットは、動きにややまちまち感はあるものの、それぞれある程度順調に進展したと言える。
5つの重点ターゲットのうち、専任部署を置いて営業活動を拡充したばかりの大規模・高速・大容量ハイパースケールデータセンター向け受注が絶好調である。独STULZ GmbHがほぼ独占していた市場に、ほかにない大風量と短納期設計、国内メーカーによるオーダー製品・サービスの一貫提供体制を武器に食い込み、既に一定のプレゼンスを発揮しているもようである。なお、STULZの売上が(一社)日本冷凍空調工業会の統計に含まれていないことからシェアは算出されておらず、統計的には同社が受注するに伴って市場が拡大していることになるようだ。また、データセンターが減収となっているが、ハイパースケールデータセンターの受注が始まったばかりであること、売上計上までのリードタイムが長いこと、サーバーの納期遅れなどにより工期が長期化していることが要因で、受注状況から、2025年3月期以降の売上高は大きく増加する見込みである。
そのほか、産業向けは国内への製造回帰にアフターコロナの景気回復が加わって、更新につながる新規工場案件が増加するなど好調に推移した。国内経済に不透明感が残るものの、サブコンなど業界動向から外部環境はネガティブなわけでもなく、今後もシェアを維持しつつ成長していくことは可能と考えられる状況である。大型オフィスビル向けは、オフィス用途の上層と商業用途の下層で構造が異なり、上層は比較的価格競争が厳しいが、同社が得意とする下層はオーダーメイドの強みを発揮することができるうえ、大型商業施設向けに新ラインナップも開発したことで、一定の受注を確保しているもようである。前期に横ばいだった個別空調は、2024年4月にヒートポンプエンジニアリング事業部を新設して、機器の販売だけでなくエンジニアリングサービスも提供していく。更新向けは、コロナ禍が明けて一気に工事が始まったことで捌ききれないほどの工事を受注、売上高も大きく伸びた。2024年問題以降はキャパシティ面で売上を必要以上に伸ばせなくなるが、高収益のため引き続き利益への貢献は大きくなるようだ。
(執筆:フィスコ客員アナリスト 宮田仁光)
■新晃工業<6458> 的業績走勢
2. 重要靶材的狀況
雖然5個重點靶材的動向有些波動,但可以說它們各自都在一定程度上順利推進。
在5個重點靶材中,專設部門擴充經營活動的大容量高速超大型雲計算數據中心的訂單接連暴漲。獨佔市場的德國STULZ GmbH,憑藉獨有的大風量和短交貨期設計,以及國內生產商提供的訂單產品和服務一系列體系,武器爲突圍,已經展現出了一定的影響力。由於STULZ的銷售額不包括在(一社)日本冷凍空調工業協會的統計數據中,因此沒有計算出份額,但從統計數據來看,隨着該公司受到訂單的影響,市場正在不斷擴大。此外,儘管數據中心的收入有所下降,但是由於大容量高速超大型雲計算數據中心的訂單剛剛開始,且由於存在服務器的交貨期延誤和項目延期等原因,訂單情況預測2025年3月期收入將大幅增長。
另外,對於產業領域,隨着製造業回流到國內和後疫情經濟復甦,新工廠項目不斷上漲,保持良好的業績。雖然國內經濟仍然存在一些不確定性,但根據業務動向和外部環境,行業不是完全消極的,因此在維持份額的同時,可以考慮繼續增長。大型辦公樓銷售方面,以上層爲辦公用途,下層爲商業用途,因此結構有所不同。雖然上層的價格競爭相對激烈,但該公司擅長的下層可發揮定製服務的優勢,且針對大型商業設施新開發了新產品線,贏得了一定的訂單。之前橫盤的單機空調將於2024年4月新設熱泵工程事業部,提供機器銷售和工程服務。更新項目被接連承接,銷售額也大幅增長。雖然在2024年後面對能力的限制,無法將銷售額不斷增長,但爲了獲得高利潤而繼續爲利潤做出貢獻。
(作者:華富證券客座分析師宮田仁光)