跨国药企中国区营收“第一宝座”似乎又要易主了。继2023年默沙东超过阿斯利康，摘得中国区营收桂冠后，今年上半年仍延续该趋势，夺得第一。但细看之下，危机已然显现，默沙东中国区营收开始疲软，而竞争对手阿斯利康正虎视眈眈，以15%的营收增速开始“狂追”，两者上半年中国区营收已拉至相差不到2亿美元。今年上半年，不少跨國藥企中國區架構或管理層密集迎來重大變化，外界對於其中國區業績表現更多了幾分關注。
撰文| Qsher
危險氣息四溢。
跨國藥企中國區營收「第一寶座」似乎又要易主了。繼2023年默沙東超過阿斯利康，摘得中國區營收桂冠後，今年上半年仍延續該趨勢，奪得第一。但細看之下，危機已然顯現，默沙東中國區營收開始疲軟，而競爭對手阿斯利康正虎視眈眈，以15%的營收增速開始「狂追」，兩者上半年中國區營收已拉至相差不到2億美元。
按如此趨勢發展，默沙東中國區業績2024年能否穩坐榜首，仍留下不少懸念。
探花之爭同樣激烈。
諾華中國憑藉29%的增速一騎絕塵，不僅再次拿下跨國藥企中國區增速第一，上半年21億美元的營收也讓其中國區收入超過賽諾菲，奪得MNC中國區營收榜第三。
在2023年年報時還位居第三的賽諾菲中國區，雖然今年上半年保持了業績的增長，但增速不到3%，如此現狀使其收入不僅被諾華中國超越，還被業績增速達到14%的羅氏製藥中國反超，下滑至第五。羅氏中國則憑藉18.18億美元的營收來到第四位。
再看兩大糖尿病雙姝巨頭——禮來和諾和諾德，全球增長雖都較爲強勁，但中國區命運卻不盡相同，「市值一哥」禮來幾乎與去年同期持平，諾和諾德則保持了10%的增長。不過，隨着上半年業績披露，跨國藥企大多清一色提高了預期。
默沙東中國區營收滑坡，第一寶座或難保仍記得2023年，在HPV疫苗、K藥鼎力相助下，默沙東以雙位數的增長，終超阿斯利康，奪得中國區營收第一。
不過，能否蟬聯2024全年榜首，似乎更有懸念了。
短期來看，2024年上半年，延續該趨勢，默沙東以微弱優勢領先阿斯利康，暫時穩坐第一寶座。但細看之下，默沙東中國區收入35.34億美元，同比微微下滑，佔據默沙東全球市場12.4%的份額。今年年底，如若默沙東中國區業績持續下滑，寶座恐要易主，畢竟阿斯利康中國區在上半年以15%增速正「窮追猛打」，試圖重奪第一。
至於下滑原因，雖未直接闡明，但或與HPV疫苗在中國區的銷售額有關。與去年同期相比，中國市場的銷售額因發貨時間安排而有所下降，這在很大程度上抵消了增長的影響。而且可想而知隨着競品的發力，未來競爭將更加激烈。
不過，默沙東HPV疫苗在全球仍然保持了增長，Gardasil/Gardasil 9銷售額達47.27億美元，同比增長7%，主要由於美國地區的定價、需求和公共部門採購模式的提高，以及某些美國以外市場的需求增加。
不可忽略的是，默沙東手持藥王K藥，增長仍然強勁，上半年以18%的增長速度，營收達142.17億美元。另外，默沙東業績中銷售額下跌最嚴重的產品之一是——23價肺炎球菌疫苗，銷售額持續大幅下滑僅爲1.20億美元，跌幅達36%。
總體來看，雖然中國區業績有所下滑，但因主要增長產品強勁全球需求，默沙東上調了全年銷售展望，預計收入將達到634-644億美元，同比增長5-7%。
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阿斯利康中國區重回高增長，虎視眈眈追第一
繼去年首度下滑後，阿斯利康中國區業績終於回歸強勁增長。2024年上半年，阿斯利康總營收達到256.17億美元，同比增長18%，中國市場收入爲 33.78 億美元，同比增長15%。
或因2023年業績不佳，今年年初，深感迫切壓力的阿斯利康便大動作頻頻。
先是阿斯利康全球公佈「宏偉計劃」，尤其提及到2030年實現「行業領先的增長」，且在五個重點領域中至少處於「前三名」，並制定了一個新的收入目標，即到2030年實現800億美元的總收入。
緊接着是架構大變，首設中國生物製藥業務，堪稱近幾年來阿斯利康中國最大的一次架構調整，除了與全球架構相匹配外，產業界還看到了發力腫瘤賽道之外的重要信號。
當組織架構到位後，新增產品在路上，產業界對阿斯利康中國的關注是，能否憑藉全球「宏偉計劃」的加持，重奪中國區第一的「寶座」。而今答案雖未明，但相較默沙東中國區營收的下滑，重回高增長軌道的阿斯利康中國，再次拿回與其未來一較高下的籌碼。
與此同時，具體到產品業績表現來看，阿斯利康腫瘤領域仍然佔了大頭，上半年收入增長22%，達到 104.40 億美元，佔總收入的 42%。無論是奧希替尼、度伐利尤單抗，還是德曲妥珠單抗，增長都較爲強勁。
不過，並非都走勢較好，阿斯利康Q2疫苗與免疫(V&I)業務營收同比下降57%至1.19億美元，主要由於新冠疫苗營收下降。
諾華中國區增速一騎絕塵，發力「網紅賽道」核藥
29%！
諾華中國區增速表現可謂是一騎絕塵。2023年以17%便奪得增速第一，今年更是如入無人之境，中國區收入以29%的增速攀升至21億美元。增長強勁的諾華，中國區營收排名也再次上升，奪得「探花」。
目前，諾華主要專注於心血管和腎臟代謝、免疫、神經科學和腫瘤四個治療領域。不少重磅產品維持了高增長，如心血管和腎臟代謝領域Entresto、RNAi療法Leqvio、腫瘤領域Kisqali等。
若要追溯增長原因，今年2月，時任諾華中國區總裁張穎在接受E藥經理人訪談時便總結道，諾華中國業績保持穩定的重要推動力有二，一是來自全球的新產品加持，二是對中國因長期看好而形成的戰略延續性。
不過，今年上半年，諾華中國同樣經歷了不少變動。首先是在一片驚訝聲中，諾華中國官宣換帥，原中國區掌門人張穎被升任爲諾華國際業務部首席商務官(CCO)，由諾華日本總裁Leo Lee擔任中國區總裁。
諾華方面另一值得關注的重要變化在於，自今年6月開始組建放射配體療法新團隊，這實屬首次，並匹配了相應的國際業務部中國放射配體療法團隊負責人。不過，這並不讓人意外，諾華實則已連續佈局核藥領域多年，並取得領先地位。自2016年起，FDA批准的多款核素偶聯藥物（RDC）中，有兩款治療用RDC均出自諾華之手。另外，諾華在覈藥領域的擴張戰略也頗爲引人矚目，通過一系列收購連連佈局。據E藥經理人不完全統計，近五年，諾華在覈藥賽道的交易佈局已近百億美元。此番特地在中國組建了一個全新的放射配體療法團隊，意味着諾華放射配體商業化正式開啓。
基於上半年強勁業績表現，諾華上調了2024財年業績指引，預計全年淨銷售額將實現高個位數至低雙位數的增長，而核心營業收入則有望實現從低雙位數增長至中十幾。
羅氏中國區業績超賽諾菲，腫瘤抗大梁
對於羅氏製藥中國區業績表現而言，上半年同樣值得可喜可賀，營收實現雙位數增長，至16.09億瑞士法郎（18.18億美元），超過賽諾菲中國區表現。
分領域來看，腫瘤依舊扛起了羅氏營收的大梁，貢獻了96.19億瑞士法郎（約108.67億美元）。在腫瘤之外的賽道，羅氏也正以差異化的產品組合，欲成爲中國市場特藥領域的領導者。神經科學業務保持兩位數增長；眼科業務更是以高達54%的增速強勢擴張，其中在其2022年初推出的眼科治療藥物Vabysmo(法瑞西單抗)被認爲是今年上半年主要的增長動力。
聚焦在中國區，尤值一提的是，就在今年2月，羅氏中國首次實現了新藥全球首發，新一代C5抑制劑可伐利單抗獲批用於未接受過補體抑制劑治療的陣發性睡眠性血紅蛋白尿症成人和青少年患者。另外，新一代「抗流感神藥」速福達，作爲20年來首個獲批的具有創新作用機制的抗流感藥物，也在今年將實現本地化生產。
基於如此業績表現，展望2024年，羅氏上調了全年的盈利預期，並預計總營收將實現中等個位數增長。
賽諾菲手握自免「新王」，中國區排名卻下滑不進則退。
今年上半年，賽諾菲中國區營收15.22億歐元，雖然同比增長2.8%，但排名卻下滑了。相比諾華、羅氏中國區兩位數增長，賽諾菲中國不到3%的增長則顯得微不足道。
中國區業績增長背後，主要仍然由於普利尤單抗（Dupixent）、甘精胰島素U300（Toujeo）和波立維（Plavix）等重磅產品的的加持。
作爲賽諾菲王牌產品，度普利尤單抗表現依舊亮眼。這款產品也正式取代修美樂，成爲了新一代自免藥王。
得益於市場強勁需求的推動，普利尤單抗第二季度增長29.2%，全球銷售額達到33.03億歐元，加上第一季度收入28.35億歐元，上半年銷售額共計61.38億歐元，預計全年銷售額130億歐元。
另從全球業績來看，賽諾菲2024上半年總營收達到了212.09億歐元，增長幅度達到8.4%。其中，製藥業務收入160.59億歐元，同比增長9.6%；疫苗收入23.19億歐元，同比增長0.3%，消費者保健業務收入28.31億歐元，同比增長9.2%。
諾和諾德GLP-1業務強勢增長23%
司美格魯肽繼續發揮「威力」。
得益於這款近乎家喻戶曉的產品，諾和諾德中國區以10%的強勁勢頭維持增長，上半年達到94.69億丹麥克朗（13.41億美元），其中，GLP-1業務貢獻36.84億丹麥克朗（5.35億美元）。
具體來看，在中國地區，司美格魯肽注射液銷售額已達到29.35億丹麥克朗（4.26億美元)，同比增長38% 。與此同時，不到半年時間，司美格魯肽片Rybelsus在中國銷售1.08億丹麥克朗（0.16億美元)，同比增長67%。今年1月，Rybelsus才在中國獲批上市，這也是國內首個獲批上市的口服GLP-1受體激動劑。另外，今年6月，司美格魯肽注射液也在華獲批擴展減肥適應證。
基於上半年喜人的業績，諾和諾德提高了對全年的展望，預計2024年全年的銷售額將增長22%-28%。
背後增長邏輯在於GLP-1的糖尿病和肥胖症治療產品的需求增加，作爲中國GLP-1類糖尿病藥物市場的主要領導者，諾和諾德佔據了超70%的市場份額，造夢故事仍在繼續。
禮來中國區表現與去年持平「市值一哥」禮來的中國區表現幾乎與去年持平。
根據2024上半年業績，禮來全球收入200.71億美元，同比增長31%；淨利潤52.10億美元，同比增長74%。基於上半年的亮眼業績，禮來將全年收入預期上調了30億美元至454~466億美元。
很明顯，禮來上半年業績增長同樣受到Mounjaro、Zepbound和Verzenio等重磅產品的推動。2024上半年，禮來在糖尿病和減重領域總收入130.076億美元，同比增長42%。其中GLP-1R/GIPR激動劑替爾泊肽總收入66.58億美元。降糖用替爾泊肽Mounjaro收入48.974億美元；減重用替爾泊肽Zepbound收入17.606億美元。
與此同時，GLP-1R激動劑Trulicity（度拉糖肽）受市場競爭和供應限制影響，銷售額同比下降29%，達到了27.019億美元。
雖然全球表現較好，但是中國區業績同比卻微微下降。其中，中國收入7.71億美元，相比去年同期7.72億美元微微下降。至於具體原因並未披露。
另值得注意的是，繼去年11月，禮來中國總裁兼總經理貝櫟銘官宣離任後，今年上半年，禮來中國更是迎來了史上首位女性掌門人——Huzur Devletsah，她1998年加入禮來，擁有25年在總部和不同地域領導經驗。
格外值得一提的是，禮來阿爾茨海默藥物也在上半年有了新進展。在6月10日舉行的阿爾茨海默病抗體療法donanemab上市申請討論會三個，1FDA外周和中樞神經系統藥物諮詢委員會（PCNS）全票通過支持禮來donanemab的有效性，且一致認爲其益處大於風險。
如果donanemab成功上市，那麼意味着禮來將早於輝瑞、羅氏、強生等MNC一大步拿下千億阿爾茨海默治療市場，對衛材/渤健Lecanemab的統治地位帶來直接而強勁的威脅。有海外分析師預計，到2030年，禮來公司有可能攻佔130億美元阿爾茨海默治療市場的一半。
一審| 黃佳
二審| 李芳晨
三審| 李靜芝
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