華爾街分析師紛紛表示,7月CPI數據可能進一步爲聯儲局9月減息25點子做好鋪墊,下一步聯儲局會將關注焦點放在勞動力市場,如果就業疲軟,也許需要更大規模50個點子的減息。有分析師說,雖然住房成通脹停止下降趨勢,但不構成重大擔憂。
美國7月CPI同比2.9%,低於預期與前值的3%,這也是美國CPI自2021年以來首次降至3%以下。7月核心CPI連續第四個月下降,且爲2021年初以來的最低增速,華爾街分析師紛紛表示,這可能進一步爲聯儲局9月減息25點子做好鋪墊,下一步聯儲局會將關注焦點放在勞動力市場,如果就業疲軟,也許需要更大規模50個點子的減息。分析師說,雖然住房成通脹停止下降趨勢,但不構成重大擔憂。
高盛資產管理公司(Goldman Sachs Asset Management)多元化固定收益主管Lindsay Rosner表示,
7月CPI數據爲聯儲局在9月進行25個點子的減息「掃清了道路」,但同時「並未完全排除」減息50個點子的可能性。
TD證券的Gennadiy Goldberg表示:
這確實爲9月減息提供了支持。聯儲局需要決定的是是否應減息25或50個點子,這爲聯儲局提供了最大的靈活性。聯儲局現在將重點關注勞動力市場,包括9月6日的非農就業報告和每週的失業救濟申請數據。
E-Trade的交易與投資主管Chris Larkin表示,
今天的通脹數據不會對市場造成重大影響。現在的主要問題是聯儲局下個月會減息25個點子還是50個點子。如果未來五週的數據表明經濟正在放緩,這可能會促使聯儲局更大幅度地減息。
Capital Economics首席經濟學家Paul Ashworth表示:
「7月的CPI報告可以說是略微令人鼓舞——這爲9月份進行25個點子的減息提供了支持,但同時也沒有表明價格壓力正在急劇下降,足以證明需要更大幅度的50個點子減息。基於CPI和昨天的PPI報告,預計PCE的月度增幅應爲0.17%。這僅略高於新冠疫情前幾年的平均水平,但基本上顯示了價格穩定。」
他也表示,7月住房成本的急劇反彈是一個「令人失望」的細節,但並不構成重大擔憂。
BE的Anna Wong和Stuart Paul表示:
“7月份CPI報告的好消息是,核心指標表現溫和。但某些核心服務類別的通脹——包括住房租金和汽車保險——仍然較高。這對聯儲局首選的價格衡量指標,即核心PCE平減指數的影響可能會是複雜的。如果我們的預測正確,CPI數據結合7月份令人鼓舞的溫和PPI數據,將意味着核心PCE平減指數在7月份的月度和年度基礎上都加速上漲。但這不會阻止FOMC在9月會議上減息50個點子。隨着失業率上升——我們預計到秋季,可能在10月份之前會達到4.5%——聯儲局將越來越多地關注其雙重使命中的就業目標。”
Fitch Ratings的首席經濟學家Brian Coulton表示,9月的減息已成定局:
「從整體來看,核心通脹的季度年化數字已經下降到2.3%。這一數據顯著低於今年前四個月水平。在過去幾個月裏,聯儲局的信心已經在逐漸恢復,而此次的數據將進一步增強這種信心,從而幫助確定聯儲局在9月減息的決策。」
Sit Investments Associates的投資組合經理Bryce Doty表示:
“隨着CPI環比按預期以可控的0.2%增長,核心CPI的年增長率下降至3.2%,這已經足夠低,聯儲局可以減息,同時仍然保持一個非常高的實際利率。這使得聯儲局能夠減息,同時可以聲稱較高的實際利率是有抑制作用的,並有助於進一步降低通脹。
賀錦麗金融分析師Jamie Cox表示:
「聯儲局9月份減息的勢頭很明確,如果這樣的數據持續下去,聯儲局今年將有足夠的空間進一步減息。」
但也有觀點認爲,週四零售數據的重要性已經高過CPI,仍需要繼續觀察。對此宏觀EQ Vol 交易員Shawn Tuteja表示:
「我認爲CPI對美股的影響越來越小,波動率市場似乎也同意這一觀點。現在的敘述完全轉向經濟放緩的速度是否快於美聯儲的反應速度,因此(即聯儲局是否已經落後於曲線?),我們更看重零售數據(週四公佈)而不是本月的CPI。」
Bankrate的高級經濟分析師Mark Hamrick則表示,
CPI數據是「好消息」,但人們仍在應對整體上更高的價格。有越來越多的證據表明,消費者在高價格、高利率和冷卻的就業市場的共同壓力下正苦苦掙扎。即使數據顯示『符合預期』,上個月價格仍在普遍上漲。
同時,債券投資者加強了他們對聯儲局將在9月減息25個點子的押注。債券投資者略微下調對聯儲局減息的預期。市場定價顯示9月聯儲局將減息34個點子,低於一天前反映的約37個點子,這意味着聯儲局下次會議減息50點子的概率約爲三分之一。
摩根資產管理首席全球策略師David Kelly表示,「CPI數據證實通脹問題正在消退,因爲數據接近預期,所以消息公佈後投資者開始拋售,這就是債市現在的情況。」對政策敏感的2年期國債收益率一度上漲約6個點子至3.99%,各期限收益率幾乎都在走高,只有30年期收益率例外。
編輯/emily